信托行业创新发展年度报告(2019-2020)(八)

1评论 2021-07-21 15:37:55 龙头股,这样抓!

以产品创新和业务创新为基础,服务创新的主要表现在于信托公司主动服务意识的增强和主动管理能力的提升,不断创新改善信托服务的内容和形式,更有效地实现信托目的,进而实现自身经营的可持续增长。在资金信托、服务信托和公益慈善信托三类具体业务类型中,2019年服务信托和慈善信托领域中的服务创新表现较为充分,资金信托领域的服务创新还处于融资类业务向投资类业务的转型过程中,从非标业务向标品业务的结构调整中,相比较而言,服务创新还有待发掘和培育。

  信托服务创新:按需配置,价值为本

  以产品创新和业务创新为基础,服务创新的主要表现在于信托公司主动服务意识的增强和主动管理能力的提升,不断创新改善信托服务的内容和形式,更有效地实现信托目的,进而实现自身经营的可持续增长。在资金信托、服务信托和公益慈善信托三类具体业务类型中,2019年服务信托和慈善信托领域中的服务创新表现较为充分,资金信托领域的服务创新还处于融资类业务向投资类业务的转型过程中,从非标业务向标品业务的结构调整中,相比较而言,服务创新还有待发掘和培育。

  2019年以来,随着服务信托概念的进一步明确,专注信托本源、发展以受托管理为特点的受托服务成为信托公司业务创新和服务创新的发力点,诸如资产证券化业务、家族信托、慈善信托、基于科技创新的证券行政外包等业务,服务创新的成果不断落地。

  2019—2020年度信托行业服务创新发展概况

  在我国经济向高质量转型发展、信托行业回归本源、重塑信托文化的时代背景下,监管部门引导信托转型的力度持续加大,强调“受人之托、忠人之事”的信托理念,并提出“信托业务要坚持发展具有直接融资特点的资金信托,发展以受托管理为特点的服务信托,发展体现社会责任的公益(慈善)信托”。依据客户的不同需求,信托公司可以拓展信托金融服务与非金融服务市场,创新信托产品与信托业务过程中,提升信托服务的水平和质量是核心,也是顺应经济环境变化能力的必然选择。

  承信受托,回归本源是行业发展的目标,但在经营压力下,以受托服务为主的经营模式及取费模式自然也是行业面临的难题,唯有通过服务创新为客户提供增值服务,才能有望将“服务”本身作为信托公司取酬的依据与利润的来源。

  在《资金信托新规(征求意见稿)》对服务信托明确界定的指导下,信托公司根据不同的信托目的,对资产证券化业务、证券行政外包服务信托、账户管理、家族信托、年金信托/养老金信托、遗嘱信托、消费权益信托等业务类型进行了有益的创新探索,聚焦受托服务本身,旨在创新研究“受托服务”的模式化,并转化为可复制的商业模式。由于各家信托公司对服务信托和受托服务的理解尚存差异,服务创新的表现也呈现多样化趋势,在百花齐放中各显神通。

  2019—2020年度信托行业服务创新的总体特征

  1.信托服务创新的新业务场景多元化

  信托公司着力探索慈善信托以及以家族信托、资产证券化为代表的服务信托展业模式,多家信托公司还依托自身禀赋,借助各类创新、灵活的金融工具,不断加大信托服务创新模式的探索力度,推动诸如家族遗嘱信托、知识产权类融资租赁资产支持票据、员工持股信托、公益(慈善)信托、保险金信托等特色化的信托服务模式,拓展信托业务边界。

  2.信托服务创新依托传统业务迭代拓展

  信托服务创新的展业目标不再仅限于理财信托,在传统资产管理业务基础上提供附加服务,转变为服务信托的业务模式,迭代式、适应性创新的特征更为明显,例如针对为受托资产提供估值核算、运营清算等多种受托服务;结合消费金融、供应链金融、房地产信托等传统信托业务,深化信托服务内涵,拓展了信托服务的深度与广度。

  3.信托服务创新的领域更贴近社会民生

  随着慈善信托业务的广泛开展,信托公司积极在扶贫脱困、环境保护、医疗卫生等多个领域探索拓宽信托服务的边界和领域,更加深入地服务社会民生,走进大众生活。尤其是随着今年新冠疫情的暴发,在中国信托业协会的指导和统筹下,多家信托公司积极投身到抗疫慈善工作中,以多种服务创新模式快速成立多支慈善信托和公益捐赠与救助,提供具有信托特色的受托服务,为公益慈善事业注入新鲜血液和新动能。

  2019—2020年度信托行业服务创新的典型案例分析

  1.全链条资产证券化服务创新

  根据《中国信托业发展报告(2020—2021)》显示,2019年有近40家信托公司在资产证券化领域开展了业务,多个业内“首单”频频亮相。华能信托发行了国内首单以信托公司作为管理人的企业资产证券化产品,平安信托落地国内首单“三绿”资产证券化项目,金谷信托设立2019年度全国首单绿色资产支持票据。

  信托公司在资产证券化中主要充当受托管理人的角色,提供交易文件报送监管机构审核及沟通反馈、债券发行账户开立及发行信息披露、存续期信托财产管理、资金归集、收益分配、跟踪评级、产品清算等事务类服务。但是随着信托公司积极回归本源,提升主动管理能力,信托公司在资产证券化业务中的角色也开始逐步从单一受托人向综合服务提供者转变。部分信托公司基于自身的专业能力,承担尽职调查职责,参与协助发行人筛选资产、构建资产池、交易结构设计等技术含量高的环节中,全流程参与信贷资产证券化产品的发行,为资产证券化项目的原始权益人、资产服务机构提供综合服务。

  例如,华能信托基于信托制度优势,不断创新,着力开拓全链条资产证券化业务。华能信托2019年与牧原签订战略合作协议,以股权投资的形式与牧原共同成立了四家合资的控股公司,2020年上半年,华能信托和牧原合作供应链ABS项目,并且实现了该项目的第一期落地发行。华能信托在整个过程中承担了计划管理人与承销商的角色,为牧原提供了全链条、全流程金融服务,打通股+债+ABS的商业模式,发挥了信托横跨实业、资本市场的综合服务优势。

  2.家族信托业务中的服务创新

  根据行业调研数据,截至2019年末,46家信托公司提供的家族信托业务总规模1616.49亿元,较2018年同比增长90.18%,在规模迅速发展的同时,服务创新的表现也较为显著。家族信托的受托财产类型正从单一的现金类资产逐步发展为以现金类资产为主,兼有资管理财产品、保单、股权等非现金类财产的形式,财产类型不断丰富,服务创新的效果不断显现。

  (1)特殊需要信托领域的服务创新

  2019年4月,中航信托联合新财道财富管理公司、五彩鹿儿童行为矫正中心推出了家族信托与慈善公益相结合的创新信托产品“安心家族守护信托”,也是国内首次专为自闭症家庭量身打造的支持和守护计划。该信托以抚养及服务性质为主,委托人为自闭症儿童父母,服务创新的核心在于受托人将依照信托文件约定,对信托财产进行管理并对信托利益进行分配,为委托人子女搭建由干预康复、专业养老及自闭症看护机构、医疗健康、高质量休闲服务、心理健康咨询组成的功能完善的支持平台,通过持续而稳健的资产配置实现委托财产的保值增值,有效保障自闭症家庭的日常生活。

  【专题研究】信托行业创新发展年度报告(2019-2020)(八)

  2020年1月,长安信托也推出了特殊关爱保险金信托,针对有自闭症、智力障碍孩子的家庭,将监护制度同保险、信托制度相结合,通过多种服务工具整合创新,为特殊儿童健康生活提供综合服务。

  (2)保险金信托中的“家庭保单”服务创新

  2019年6月,中信信托推出“家庭保单”保险金信托服务,突破“单一被保险人+单家保险公司+信托”的服务模式,为客户打通不同保单间的壁垒。“家庭保单”保险金信托的服务创新在延续家族客户意愿、传承家族财富、凝聚家族精神方面发挥更大的作用。

  【专题研究】信托行业创新发展年度报告(2019-2020)(八)

  在服务创新的规范化、模式化机制建设方面,2019年12月,中信信托联合中信保诚人寿、友邦保险、泰康人寿等11家合作保险公司发布国内首个保险金信托服务标准,通过建立服务政策、设立流程、期间服务、管理运用以及服务话术五方面标准,合力破解业务发展困局、确保业务规范发展。

  (3)家族信托中的股权管理服务创新

  目前家族股权信托主要包括两种类型:一类是以非上市公司股权注入家族信托,另一类是将上市公司的股权注入家族信托。这两类家族股权信托业务在2019年均有所发展。截至2019年底,共有中信信托、中航信托、外贸信托、粤财信托等近10家信托公司落地了股权家族信托项目,累计规模3.96亿元,股权家族信托的业务规模实现较大提升。

  2019年3月,中航信托成功设立非上市公司股权家族信托,采取典型的双层信托架构下的间接持有模式。根据委托人需求和委托人企业集团股权管理现状,中航信托先行协助委托人对其持有的公司股权结构进行梳理,构建了家族信托控股平台架构;其次,通过信托控股SPV有限责任公司,再由SPV有限责任公司控股公司业务运作单元(子公司),实现家族其他关联公司的关系梳理和调整,有效实现了公司日常事务处置、信托集约管理和家族治理结构的功能整合,促进了家族企业内外部资源高效融通。

  【专题研究】信托行业创新发展年度报告(2019-2020)(八)

  2019年7月,建信信托完成将上市公司股权(控股股东存量股票)置入的“全权委托型”家族信托,实现家族信托与委托人的权属分离。该家族信托的信托财产为存量股票资产,受托人全权负责信托资产的长期管理与处置,控股股东的子孙后代通过信托受益权合理继承(流转)对应股票的权益,避免因后代离世、婚姻变化、血亲关系分化等导致家族财产外流。

  (4)海外家族信托的服务创新

  随着中国高净值人士投资多元化的需求增加,其境外资产规模在逐步扩大。为了更好地服务家族信托客户全球资产配置和传承的需求,部分信托公司开始启动海外家族信托业务的布局。

  2019年末,中信信托全资子公司——中信信惠国际信托有限公司作为受托人的海外家族信托在香港设立,由中信信托和中信信惠协同完成,委托人为中信信托高净值客户,信托财产为客户境外资产,为国内信托公司通过设立境外子公司开展家族信托的行业首例。

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  3.慈善信托中的多领域服务创新

  依托信托本源服务功能,慈善信托可以将财富管理与公益慈善有机结合,凸显社会性、公益性,同时兼顾效益性和可持续性。开展慈善信托不仅是信托行业积极承担社会责任、服务人民美好生活的重要见证,更是信托公司响应监管要求、回归本源定位、谋求业务转型的战略方向和长期目标。

  2019年全国共设立慈善信托126单,信托财产规模达10.25亿元。在规模实现新突破同时,慈善信托的服务创新也在深度和广度上取得了新成效。一方面,慈善信托在精准扶贫、助力脱贫攻坚方面持续发力,创新领域覆盖教育扶贫、产业扶贫、绿色扶贫等多个方面;另一方面,慈善业务模式也在深入创新,信托公司积极发挥信托平台优势,拓展慈善财产来源渠道,探索慈善财产类型多元化,进行慈善财产管理科技创新,为我国慈善公益事业发展作出了积极贡献。

  面对新冠肺炎疫情,慈善信托在助力疫情防控、疫后复工复产等方面发挥了重要作用,仅2020上半年设立的慈善信托就有142单,资产规模达2.6亿元。其中,由中国信托业协会倡议发起、61家信托公司担任委托人、国通信托担任受托人设立的“中国信托业抗击新型肺炎慈善信托”,资金规模为3090万元,在疫情防控中发挥了引领和示范作用。

  4.其他类型的受托服务创新

  (1)基于科技服务创新的证券行政外包信托

  在以客户为中心、不断提升信托服务水平的进程中,中国外贸信托基于对业务的深刻理解、海量的数据积累和金融科技赋能的理念,以“提供更贴心的综合金融服务”为出发点,自主研发了“证券尊享”客户平台,推出一站式全视图移动实时信息服务系统,充分运用大数据人工智能、建模决策等科技技术为投资人投资决策提供智力支持和平台服务。

  (2)预付款信托中的服务创新

  2019年11月,国通信托设立单一服务信托,基于“保管+消费者权益保障”的信托目的,依托中顺易旗下消费商城,委托人(消费者)在购买优选商品或享受商品折扣等专属权益时,可选择预付款形式设立单一服务信托,以确保预付款不被商城非法侵占挪用。

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  (3)账户管理类的服务创新

  2019年,中融信托积极开展以“受托管理+指令服务”为特点的服务信托业务,按照委托人的意愿,为其提供账户开立、账户管理、财产保管、登记核查、估值核算等一系列托管运营服务。

  2019年,粤财信托落地“服务信托+供应链”创新业务——普惠供应链1号服务信托。基于深圳某大型电子通讯企业与其上游数百家中小微企业供应商之间的真实贸易背景,粤财信托发起设立单一系列财产权信托,供应商将持有的对核心企业的应收账款交付信托财产。信托存续期间,粤财信托通过特有的账户系统、供应链管理系统,提供信托财产的登记、保管和信托利益分配服务,满足中小微企业对应收账款的权利保管、权益流转和到期托收需求。

  阻碍信托行业服务创新发展存在的主要问题

  1.盈利能力尚显不足

  当前,国内经济环境复杂严峻,面临着较大的下行压力,信托行业经营、转型承压。而各类以受托服务为主营模式的服务信托对投后管理、风险把控等专业度要求更高,要求信托公司在开展创新型服务信托业务时,需要匹配特定业务场景的专业人才,具备成熟的风险管理与内控机制,较完善的信息系统建设等。这导致了服务信托业务普遍存在项目周期较长、前期投入较大、短期难以支撑业绩的特点。目前,对多数信托公司而言,服务信托业务本身实难为公司带来规模化盈利。

  2.创新模式尚待探索

  目前,国内多元化的服务信托商业模式尚未成形。资产证券化、家族信托是服务信托业务中为数不多的商业模式较成熟的业务,其他创新型服务信托展业模式仍处于持续摸索阶段。很多信托行业从业人员对服务信托的概念和应用领域缺乏全面、清晰的认知,创新能力仍待进一步提升,大力开拓服务创新的意识和能力还没有形成行业整体趋势。

  3.客户开拓能力待提升

  随着资管新规及其配套文件的陆续出台,银行、信托、证券、基金、保险等各类资管机构的牌照价值、产品功能越发趋同。未来资管行业的客户争夺将逐渐升温,信托公司相较银行理财子公司、证券公司等其他金融机构而言,客群的孵化力度、把控力度、引导力度不足,浮动收益类客群储备不足,加大了服务创新的试错成本,阻碍了信托公司创新的积极性。

  支持信托行业服务创新发展的政策建议

  1.明确并拓宽服务信托的展业范围

  《资金信托新规(征求意见稿)》中首次明确了服务信托业务的定义,但列举的服务信托业务种类较少。建议进一步明确其他服务信托的商业模式与可复制性,拓展服务信托范围。同时,建议进一步放开服务信托业务资质获取,扩大交易所管理人资质试点、公募型不动产信托投资基金(REITS)试点以及年金信托的受托人、投资管理人资质试点。

  2.完善税收及信托财产登记等配套政策

  当前相关税收制度不区分信托财产转移时名义转让与实质转让,导致多重征税问题,建议对相关税收制度进行补充、修订,以鼓励信托发展作为天然SPV的服务信托;并建议在家族信托、慈善信托等信托公司专属的服务类业务领域给予合理的税收优惠等政策。同时,建议建立完善的信托财产登记制度,明确登记机关、登记内容、登记流程等事项,鼓励以需要信托登记财产为标的的服务信托业务开展。

  信托行业服务创新发展展望

  服务创新的探索仍处于初级阶段,如何进一步体现信托服务与产品的适应性、灵活性、复合性与多样性,行业需要相当长时间的积累和沉淀。一是需要不断提升专业服务能力,拓展服务信托与资金信托的业务边界,使其形成循环效力,提升盈利能力。迅速将资产证券化、家族信托、证券行政服务等成熟业务模式化,做大规模,降低边际成本;还可加大在权益类业务领域的研究能力建设、团队建设、产品体系建设等措施投入,逐步提升标品市场服务能力,在募、投、管、退等各阶段为客户专业化服务能力等。

  二是持续加大对创新型服务信托的创新力度,探索基于金融科技的无限可能。深度发掘客户需求,运用大数据、人工智能、区块链云计算等新型科技手段,不断丰富创新业务的展业场景、提升数据真实性与时效性、加强创新业务管理质效,从而实现金融科技赋能创新业务开展。

  (课题牵头单位:中航信托股份有限公司

【来源:中国信托业协会 作者:中国信托业协会(责任编辑:卢珊 RF10057)

关键词阅读:信托

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