专题介绍: 2012年,金融界网站隆重推出系列金融行业《高端访谈》栏目,带大家走近这些金融行业领袖的世界,倾听他们对行业、市场、机构的看法,分享他们的经验与智慧。我们也期望,通过我们的栏目能够深度挖掘,走进这些金融业高端人物的内心,共同领略人生,共享事业成就!
本期嘉宾:

杨帆方正东亚信托 研究发展部总经理

介绍:博士,2011.01-2012.03方正资本控股股份有限公司金融研究院,高级研究员;2012.4-至今,方正东亚信托有限责任公司研究发展部总经理。在上海证券报等国内主要财经报纸上发表了10多篇关于信托理论、信托产品设计和信托行业发展的文章,对信托行业服务实体经济、通过为中小企业提供直接融资服务缓解经济周期波动的影响方面有深入的研究。往期回顾

视频关注 FOCUS

精彩观点 VIEWPOINT

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    杨帆:其实信贷资产证券化从早几年,银监会就开始推动这种类型的业务,到中间中断一段时间,由于信托公司业务方向发生了变化,现阶段,推这种信贷资产证券化,其实给信托公司来说会带来一定的业务优势,打破原来传统的... [详细]
    信贷资产证券化信托产品并不是标准化的合同只有一对一的所有权转让没有二级交易市场交易的平台
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    杨帆:其实对于房地产信托一直是信托公司的主营,主要的营业收入来源,或者业务所占的比例是比较大的,从前几年开始,房地产信托的收益率是逐渐下降的,这也跟国家相关政策有关,国家控制房价,限制房企继续上市... [详细]
    房地产信托信托公司的主要的营业收入来源国家控制房价限制房企继续上市开发商形成全产业链合作
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    杨帆:土地流转信托,其实之前也有很多种模式,中信做这个模式,选择宿州作为试点肯定是一个各方面因素综合在一起所形成的,简单介绍一下产品,这个产品包括了两类信托计划,一个财产性信托,一个是资金性信托... [详细]
    土地流转信托充分把土地的所有权和使用权隔离出来创新类的产品划时代意义传统土地政策土地来增值
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     杨帆:方正东亚信托作为2010年复业的一个新晋公司,刚满3年,采取的措施首先要强调风控,然后对项目的合作方来说,要求是比较高的,选择高品质的交易对手,从公司发展至今,到今年的3月份售出的资产超过1000亿... [详细]
    方正东亚信托处于中部地区辐射全国要做内涵式发展和外延式的发展公司口号为:宁失效益,不失风险

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金融界网站:杨总,我们知道,信托业经过30多年发展,目前也已经成为仅次于银行业第二大金融部门,您是如何看待当下中国信托行业的整体发展,因为我们知道,现在关注信托行业的人也越来越多了。

杨帆:其实相对于其它的金融行业来说,信托业应该算是一个朝阳行业,它真正开始发展就近30年时间,它给中国的金融行业所做的贡献,应该是比较大的,相对于原来的银行业,它最近的规模上升得比较快,到今年三季度季末所管理的总资产应该会超过十万亿,中国信托行业发展在近几年是非常迅速的,而且对于信托行业来说,它对整个金融市场做的贡献,尤其是利率市场化的贡献是比较大的,银行业大家都知道推出了理财产品,也是市场化的形势。相当于把你的存款利率市场化了,信托业推出信托产品相当于把贷款利率市场化了,因为它不是一个行政指标,或者说某个信托产业必须有一个收益率,是根据市场,根据金融环境,根据企业的融资需求,在市场上经过撮合形成的一种市场利率情况,所以我觉得信托这两年的高速发展首先有外部因素,因为最近两年的倾向政策是从紧的,银行有些贷款的额度限制,通过信托行业给企业,尤其中小企业融资,导致信托业的规模近几年上升比较快。对未来来说,我国信托业也将会迎来持续的发展,但发展的增速会慢慢降低,不会像前几年那么爆发式的每年有百分之百,或者百分之一百多的增长速率,也是跟整个市场行业相关,比如市场越来越成熟,信托行业发展会逐渐趋稳,不会成几何式爆炸发展。

金融界网站:金融各个机构之间其实很多功能是有重复或者交叉的地方,信托行业怎么去应对券商资管期货公司以及基金子公司带来的业务上的冲击?

杨帆:其实这个应该是从2012年下半年,监管政策放松以后,对资管,期货公司,基金子公司,应该还加上保险子公司,尤其是前一个月允许银行来做资管这样的计划,它对传统的信托业务来说,我个人理解它的冲击并不大,因为现在按照近几年的发展来看,金融行业可以分成这几种情况,尤其是资本市场,它是从自上而下的,有一个监管逐步放松的通道,对于整个下面的企业来说的放,有一个自下而上的,金融产品自我创新的发展渠道,所以说对传统信托业务来说,这几类公司的冲击从现在来看,并不特别大,首先从前期来看,券商资管基金公司子公司,它们做的业务大多数是属于原来信托公司做的通道业务,抢占的是和银行合作的通道业务,而对于信托公司传统的自主管理业务来说,基金公司子公司和券商资管所占的比例并不是很大,而且这块业务对于信托公司是高盈利的业务,通道主要是量大,收益就会起来,因为收益率不是很高,但做自我管理业务来说的话,也是信托业务的本源,所以说对信托业务的传统来说并没有很大的冲击,比如房地产信托,或者是政府的融资平台来说的话,冲击并不是很大。但现在可能有一点,银行的资管计划放开以后,会对信托业务本源产生一定冲击,但现阶段来讲,我感觉冲击也不会特别大,首先有一个额度限制,你要真是把额度限制放开以后,可能银行自己的理财计划,资管计划和信任的传统业务有一定的竞争,但现阶段,冲击并不明显,而且信托行业本来有一定制度红利,但随着竞争,红利慢慢消失,但不会绝对消失完,所以信托业务还会有增长,但增长幅度或速率会有所下降。

金融界网站:目前集合类的信托存量猛增,而且在未来一到两年会出现集中到期的情况,会不会有集中兑付的风险,会不会对信托行业形成一定的影响和打击。

杨帆:集合类的信托,对于信托公司为说,其实是本源业务,也就是信托公司强调要做自主管理型业务,近一两年来,由于券商资管和基金子公司,对信托公司的通道业务进行一定的侵蚀,所以会体现出来集合业务在公司业务中所占比例有所上升,但是其实我认为信托公司做集合业务,无论是从风控,还是后台相关部门支持,都很成熟了,因为这是信托公司的本源业务,虽然今年集合信托存量有一定增幅,但是我认为这种风险爆发概率并不是很大,出现这种风险概率的情况即使有,也是小概率事件,或者说是个别事件,它是不会对行业形成系统性风险的,就某单产品出现问题的话,不管是公司还是行业,都会对产品进行这种兑付,不会说到期,说不给投资者进行本金合理的兑付的,尤其是近几年,不太可能会形成这种情况,所以我觉得这种集合虽然它的量在猛增,但它的风控水平,和它挑选项目的标准,其实也是在提高的,所以我觉得未来这种风险爆发的概率并不是很大。 有的话,也就是一两只产品。

金融界网站:我们再来关注一下信托行业目前的热点,首先是银监会正在着手准备扩大信贷资产证券化的试点规模,那您认为会给信托公司带来哪些影响。

杨帆:其实信贷资产证券化从早几年,银监会就开始推动这种类型的业务,到中间中断一段时间,由于信托公司业务方向发生了变化,现阶段,推这种信贷资产证券化,其实给信托公司来说会带来一定的业务优势,打破原来传统的,比如房地产,只做融资平台,现在来说的话,可以从证券化的角度来给自己拓宽新的业务发展,首先从信贷资产证券化意义来说,它是一种标准化资产,信托公司把信贷资产证券化做了以后,只要政策允许,资产还可以在二级市场上交易,这样来讲,就相当于给信托公司的信托产品提供一个二级市场交易平台,因为现阶段,所有投资者所购买的信托产品是没有二级市场交流平台的,最多是出现所有权转让,但转让只是一对一的,不可能像基金,证券,二级市场有公开的平台。因为信托产品并不是标准化的合同,根据不同的项目,信托合同有不同条款设计,收益率是不一样的,比如前几年房地产信托收益很高,肯定是要高于政策融资平台的,或者说一些其它另类,比如矿产,艺术信托的收益,所以说它不可能在二级平台上交易,而对于信托行业,有想法建立一个交易平台,但这首先缺两点,一是缺标准化,第二个是制度跟不上,信贷资产证券化政策出来以后,对信托公司这方面产生激励,也会提供比较好的收益空间,但这有两个问题,首先信贷资产证券化在现阶段来说并不相当是公募的产品,它主要承担行业销售的,信托公司在现阶段,在信贷资产证券化中所发挥的作用,或者说所能获取的收益并不是很大,因为现在来说主导还是银行,在未来随着业务逐渐城市化,政策逐渐放松以后,信托公司能力增强以的,会在业务过程中,不管是中介机构的选择,产品设计,最后成交上来说会发生更大的作用,它的自主能力,和自己的收益会逐渐增大,慢慢形成信托公司的主流业务产品,现阶段来说,信贷资产证券化对于信托公司来说只是在尝试,慢慢熟悉,去细化这个产品的设计,但它对整个金融行业是很好的产品,因为可以帮银行解决一些表外的产品,让一些中小企业,或社会需要融资的优良资产证券来进行证券化操作,同时能在二级市场上交易的话,解决了流动性问题,对整个信托行业和整个金融行业来说有一个比较深远的影响。

金融界网站:信贷资产证券化的意义非常大,但是目前还处在试水和不断完善过程中,刚才你也提到了房地产信托在前段时间收益率很高,目前也有业内人士表示上市房企再融资将会是结构性的开展,而且我们也看到房地产信托占比是不断下降的一个趋势,对于房地产信托面临转型的问题,你怎么看。

杨帆:其实对于房地产信托一直是信托公司的主营,主要的营业收入来源,或者业务所占的比例是比较大的,从前几年开始,房地产信托的收益率是逐渐下降的,这也跟国家相关政策有关,国家控制房价,限制房企继续上市,限制房企融资来压缩房价的问题,现在来看,允许上市房企融资结构性开闸对房地产信托影响并不是特别大,因为对房企来说也是渠道之一,它可以通过很多渠道,首先要能从银行拿到贷款的话,不需要从信托机构进行融资了,所以允许上市房企再进行融资的话,对整个中国的房地产影响并不大,毕竟他上市的房企并不是很多,而且你的整个行业选择的房企不管是面,还是资质来说,是有些区分的,不仅仅选取这个上市房企,因为按照现在行业来说的话,一般选择房地产企业首先是考虑全国百强,然后是各个地方的龙头,这是一个简单的标准,这些并不是说全是上市房企,而且对于北上广核心城市来说,房地产融资需求还是很强的,通过上市或者银行贷款,融资并不能很好解决现金流,所以对房地产信托来说,空间还是很大的,当然相对之前来说,会选择调整,不是说要转型,每个信托公司会根据自身风控情况,或者所处的区位来选择开发商,比方说,我在北上广深公司,跟当地的大开发商可能之前就有很好的合作关系了,可以跟开发商继续合作,对于中西部地区来说,它可以立足于当地,因为每个地方,尤其是省会城市,有些比较大的开发商,我跟大的开发商形成全产业链合作,并不仅仅是融资建商品房,可以做一些综合体,或商品房物业管理,形成一个产业链合作,这样,不管是对房地产企业,还是对信托公司来说,都是有一个很长久的合作空间的,以后的房地产信托并不会仅仅局限于修商品房的时候,我对它进行融资,或者说在前期开发,我们也可以在一系列的产业链后期对房地产企业合作,进行资金上的帮助,这样不管是对房地产企业还是信托公司,都是很好的合作的策略。

金融界网站:还有一个热点,我们看到了农地市场化又添新样本,由信托公司发起的土地流转信托的首单是选择在了宿州做试点,引起了广泛的关注,您认为会产生什么样的意义和影响。

杨帆:土地流转信托,其实之前也有很多种模式,中信做这个模式,选择宿州作为试点肯定是一个各方面因素综合在一起所形成的,简单介绍一下产品,这个产品包括了两类信托计划,一个财产性信托,一个是资金性信托,简单来说是这样,比方你有土地,通过土地来增值,你就把土地委托给我,这样就形成财产权信托,你把土地的使用权委托给我,我在使用权上盖一个产业园,或者盖一个农产品基地,收益我再返还给你,比方说约定保本加浮动的,比如这块地是农业地的话,我种水稻,比如一亩收多少斤,按市场价我会得到多少收益,给你一个保本的,然后我在土地上进行另外的附加,还加一个附加值的收入,把土地委托给我以后,你会得到一种收入,这相当于是财产权的信托,在这种情况下,我还加了一个资金信托,我拿了土地以后,信托公司不是完全自己开发利用土地,会吸引一些其它的投资者或专业机构去管理运作,比如说是把小块的土地集中在一起,形成一块比较大的,比如形成一个农业科技园,我就会请一些专业的公司,形成一个资金需求,我去发一个资金信托,这个资金信托者可能就是普通投资者,我把钱归在一起去运作这块土地获得收益,首先要给投资者,然后有一些是我信托公司要收取的,再剩下的就是土地所有者获得的浮动收益,大概是这样的。他的意义是具有划时代的,因为相对于我们中国传统的土地政策来说,这是充分把土地的所有权和使用权隔离出来,而且和原来所有的运营模式不一样,但这个土地流转信托是需要一个很强的整合能力的,这个模式现在中信和其它公司做了以后,模式并不难,主要是要选择合适的试点的地方,和当地政府的基本态度,假如你把这块土地选得很小,其实是没有意义的,只有做成集约的形式,从中获得的收益或者可开发的用途才会更广,所以我觉得土地流转信托所说的大城镇化,会有很多的土地来供大家使用或者开发,第二个,它是相对信托公司传统产品来说,是一个创新类的产品,是在未来几年内带来一个很大收益类型的新型产品,因为完全是自主管理的,但是现在阶段来说的话,你把这种模式在全行业来推广的话,还需要具备一定的条件,信托公司交易结构不难设计,只要选择一个好的试点或相对政策试用性比较好的地方。这金融改革的试点,不仅仅涉及到金融行业,对整个经济发展有很大的意义和发展,这是超越了信托行业的事情。

金融界网站:关于方正东亚信托,请您简单介绍一下公司以及在越来越激烈的竞争环境下,东亚信托未来是如何定位的。

杨帆:方正东亚信托作为2010年复业的一个新晋公司,刚满3年,采取的措施首先要强调风控,然后对项目的合作方来说,要求是比较高的,选择高品质的交易对手,从公司发展至今,到今年的3月份售出的资产超过1000亿,在行业相对于中小型公司,各项指标已经在行业中上游水平,对于方正东亚信托来说,首先处于中部地区,注册地在武汉,我们是立足武汉,辐射全国,我们的内涵式发展在武汉,首先要给武汉九省通渠提供很好的金融服务,不管是从中部地区核心区域的打造,还是基础设施建设,我们这个公司对武汉市政府或湖北省政府都有一个很大的贡献,第二我们要做外延式的发展,比如北上广深,都会设立异地事业部,然后充分吸引在北上广,甚至优秀的人才到我们公司开展外延式信托业务,对于公司未来发展,我们会继续的把握住风险,因为对我们公司来说,有一个口号叫宁失效益,不失风险,把握住风险后,我们给投资者提供更好,更高端的产品,这是从我们的业务来说,从其它方面来说,我们会两条腿走路,第一会提高产品品质,第二会提高销售水平,做好了以后,我们方正东亚信托在未来几年也会形成自己产品风格上的差异,我们的行业竞争是逐渐增强,不管是从你的经营实力还是销售能力,还是品牌建设来说的话,方正东亚信托在未来几年都会保持公司现有的发展路径,逐渐在这个行业中形成自己的一些比较特色的优势,从而在市场中获取不败的地位。

金融界网站:欢迎大家收看网上金博会的高端访谈系统节目,同时也非常感谢来自方正东亚信托的杨总作客,再见。

企业大事记 PERSONAL&BUSINESS

  • “爱.共成长”公益项目
    积极履行社会责任
    业务介绍:“爱.共成长”公益项目是方正东亚信托公司积极履行社会责任、有序推进公益事业的重要举措,主要针对小学至初中的特困学生开展,不仅给予孩子们物质上帮助,更注重通过各种形式对孩子们进行精神上的帮助与鼓励。
  • 金融经济形势与资本市场
    黄明博士专题讲座
    公司新闻:2013年8月17日,黄明博士“全球金融经济形势与中国资本市场”专题讲座在武汉香格里拉酒店取得圆满成功,来自中欧国际工商学院及长江商学院的湖北校友等共计50余人应邀聆听了讲座。
  • 压力下突破 变革中成长
    2013年上半年总结会议顺利召开
    公司新闻:7月19日—20日,方正东亚信托2013年上半年工作总结会议在沌口海滨城度假村召开。分别就公司上半年的信托业务、产品营销、固有业务、证券业务、风险控制、财务管理、审计、工会、品牌与人力资源等方面的工作进行重点总结。
  • 荣膺诚信托—成长优势奖
    凭借强劲的发展势头和良好业绩
    公司新闻:方正东亚信托第一次参加评选就荣获“成长优势奖”,充分体现了方正东亚信托自开业以来在业务拓展、公司治理、风险控制及团队建设等方面所取得的优异成绩和专业的理财能力获得行业内外的认可。
  • 工会会员大会顺利召开
    工会会员代表70余人参加会议
    公司新闻:6月4日2013年工会会员大会在投资大厦22楼会议室召开,会议听取并审议通过了《2012年工会工作总结及2013年工会工作思路》、《2012年公司工会经费决算报告》、《2013年公司工会经费预算报告》以及《公司工会经费管理办法》。
  • 捐款支援四川芦山地震灾区
    向灾区人民捐款25万元
    公司新闻:4月20日上午四川芦山发生7.0级强烈地震后,灾情牵动着全国人民的心。方正东亚信托公司积极响应协会倡导,迅速召开经营管理层会议,决定公司向灾区人民捐款25万元。
  • 三月好时节 尽在欢乐谷
    “三八”女员工游玩武汉欢乐谷
    公司新闻:阳春三月,百花争艳。3月8日,公司30位女员工游玩了武汉欢乐谷,度过了一个刺激、快乐的女性专属节日。动静结合,有效缓解了女员工的工作压力,同时也增进了同事之间的沟通交流,得到了女员工们的一致好评。
  • 支持武汉经济发展贡献奖
    第二次获得武汉市政府表彰
    公司新闻:1月28日,“2013年武汉地区金融系统迎春座谈会”在武汉市人民政府大礼堂举行。会上,武汉市政府对先进单位进行了表彰,同时希望武汉金融业为将武汉建设成为国家中心城市做出更大贡献。
  • “湖北省A级纳税人”称号
    积极履行纳税光荣义务和责任
    公司新闻:1月30日,方正东亚信托被湖北省国家税务局、湖北省地方税务局共同评定为2010-2011年度全省纳税信用A级纳税人。 是国家税务机关对公司依法诚信纳税、支持经济发展的肯定与褒奖。
  • 经营规划会议成功召开
    “稳健创新 积极进取”
    公司新闻:2012年12月8日,2013年经营规划会议在咸宁碧桂园凤凰温泉酒店举行。本次会议主要围绕公司2013年经营规划的构思,以主题汇报和集中讨论的方式进行。研究发展部对2013年的宏观经济形势等进行了详细的分析。
  • 爱.共成长公益项目启动
  • 全球金融经济形势与中国资本市场
  • 压力下突破 变革中成长
  • 诚信托——成长优势奖
  • 2013年工会会员大会顺利召开
  • 捐款支援四川芦山地震灾区
  • 三月好时节 尽在欢乐谷
  • 支持武汉经济发展贡献奖
  • 湖北省A级纳税人
  • 经营规划会议成功召开

精彩回顾 REVIEW

  • 王和

    人保财险董事、副总裁

  • 戴皓

    合众人寿董事长

  • 杨兵兵

    光大银行信息科技部总经理

  • 谭雅玲

    中国外汇投资研究院院长

  • 毛振华

    中国诚信信用管理有限公司董事长

  • 王雍君

    中央财经大学财经研究院院长

  • 连平

    交通银行首席经济学家

  • 欧兆伦

    花旗中国董事长、首席执行官

  • 王晓东

    招商基金副总经理

  • 陈继武

    凯石投资总经理

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