3月23日，中国信托业协会发布2022年度中国信托业发展评析。2022年4季度信托资产规模延续了本年度以来企稳回升的发展趋势，截至2022年4季度末，信托资产规模为21.14万亿元，全年累计实现经营收入838.79亿元，同比降幅30.56％，利润总额362.43亿元，同比下降39.76％，人均利润为122.14万元，同比2021年4季度末的199.22万元下降38.69％。行业经营压力加大，持续盈利能力面临考验。

　　信托资产规模呈回升趋势，行业资产来源结构进一步优化

　　截至2022年4季度末，信托资产规模为21.14万亿元，同比增幅为2.87％；环比增幅为0.31％；相较于2017年4季度的历史峰值，2022年4季度信托资产规模下降19.46％。

　　从来源结构上看，截至2022年4季度末，集合资金信托规模为11.01万亿元，同比增幅为3.97％；环比增长0.66％；占比达到52.08％。单一资金信托规模为4.02万亿元，同比下降为8.92％；环比下降1.34％；占比同比下降2.46个百分点。管理财产信托规模在4季度末为6.11万亿元，增幅为10.15％；环比增幅为0.78％；占比为28.89％。

　　西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏指出自资管新规以来，信托资产结构整体呈现“两升一降”趋势，集合资金信托持续上升，管理财产信托长期来看实现规模增长，而以通道类业务为主的单一资金信托则持续压降。行业资产来源结构进一步优化，但优化幅度较上一年度有所放缓。

　　投资类信托占比延续首位，相较峰值事务管理类信托降幅达到43.90％

　　在资产来源结构进一步优化的同时，信托资产的功能结构亦处于调整之中。

　　截至2022年4季度末，作为信托业重点转型领域的投资类信托，规模达到9.28万亿元，同比增幅为9.20％；环比增幅为0.70％；占比达到43.92％，延续了上一季度的首位占比。

　　监管部门要求压降的融资类信托规模为3.08万亿元，同比降幅为14.10％；环比略有上升，增幅为0.02％；占比为14.55％。

　　事务管理类信托规模为8.78万亿元，同比增幅为3.68％；环比降幅为0.003％；占比为41.53％。相较于2017年4季度峰值，事务管理类信托降幅达到43.90％，通道类业务压降成果较为显著。

　　行业营收压力加大，持续盈利能力面临考验

　　中国信托业协会的数据显示，截至2022年4季度末，信托业累计实现经营收入838.79亿元，同比2021年4季度末1207.98亿元，降幅30.56％。在前两季度同比降幅持续收窄的情况下，四季度末累计经营收入同比降幅较2022年一季度扩大2.31个百分点，行业持续面临经营压力。

　　2022年4个季度的经营收入分别为205.15亿元、268.31亿元、200.06亿元、165.26亿元，4季度经营收入环比下降17.39％，较3季度环比降幅25.44％有所收窄。

　　经营收入下降的原因在于固有业务和信托业务收入不同程度的下滑，其中以投资收益大幅下降尤为明显。

　　从固有业务收入来看，2022年4季度末的投资收益为79.27亿元，同比下降73.52％，降幅明显。2022年4个季度的投资收益分别为43.42亿元、77.23亿元、40.68亿元、-82.06亿元。

　　对于投资收益大幅下降主要原因，他分析认为由于2022年股市波动较大叠加年尾债市深度调整，导致信托公司公开市场证券投资收益和金融机构股权投资的分红收益下降明显。

　　2022年4季度末累计实现利息收入53.79亿元，同比下降13.96％。2022年4个季度的利息收入分别为13.75亿元、14.84亿元、12.76亿元、12.44亿元，各季度收入情况基本保持稳定。

　　从信托业务收入方面，2022年信托业务收入722.72亿元，同比下降16.81％。2022年4个季度的信托业务收入分别为191.68亿元、176.59亿元、179.46亿元、174.98亿元。

　　2022年4季度末，信托业务收入在经营收入中占比86.16％，较2021年4季度末71.92％有大幅提高，同时较2季度77.78％和3季度81.32％也有所上升，但仍低于1季度93.43％。

　　2022年4季度末，信托业累计实现利润总额362.43亿元，同比下降39.76％。分季度利润看，2022年4个季度利润分别为123.84亿元、156.37亿元、102.79亿元、-20.58亿元。

　　2022年4季度末信托业人均利润122.14万元，同比2021年4季度末的199.22万元下降38.69％，净减少77.08万元。2022年4个季度的人均利润分别为42.72万元、56.98万元、40.60万元、-18.16万元。

　　翟立宏分析，利润持续呈现负增长的原因主要来自于信托业务收入的大幅下滑和投资收益的持续缩水。另外，近年来信托行业正步入创新转型深水区，新旧动能转换阶段系统建设和团队人员配置的成本费用明显上升，也在一定程度上稀释了净利润水平。

　　资金结构持续优化调整，非标转标趋势明显

　　截至2022年4季度末，资金信托规模为15.03万亿元，同比增幅0.18％；环比增长0.12％，自2022年1季度以来连续三个季度环比保持正增长。

　　传统信托业务规模进一步下降，投向工商企业、基础产业、房地产领域的规模和占比进一步下滑。

　　一是工商企业仍是资金信托的重要投向领域。截至2022年4季度末，投向工商企业的资金信托余额为3.91万亿元，同比下降6.09％，环比下降1.14％；工商企业信托资金占比为26.00％。

　　二是基础产业占比有序下降。截至2022年4季度末，投向基础产业的资金信托余额为1.59万亿元，同比下降5.54％，环比下降2.07％；基础产业信托占比为10.6％。

　　三是房地产信托资金同比降幅超30％。截至2022年四季度末，投向房地产的资金信托余额为1.22万亿元，同比下降30.52％，环比下降4.44％；房地产信托占比为8.14％，同比下降3.60个百分点，环比下降0.39个百分点。

　　翟立宏称受房地产市场暴雷事件频发的影响，2022年末投向房地产的信托资金同比降幅超三成。但在政策的持续推动下，房地产市场开始趋稳，2022年4季度的房地产信托资金环比降幅有所收窄，房地产信托风险将稳步缓释。

　　同时，非标转标趋势显著，投向证券市场、金融机构的规模和占比持续提升。

　　一是投向证券市场的信托资金快速增长

　　截至2022年4季度末，投向证券市场的资金信托余额为4.36万亿元，同比增幅29.84％，环比增幅4.21％；证券市场信托资金的占比在2022年4季度末升至峰值，为28.99％。

　　翟立宏表示，现阶段，做大做强做优证券市场类信托业务已基本成为行业转型共识，资金配置由非标类资产向标准化资产转移的趋势进一步凸显。

　　二是投向金融机构的信托资金稳步增长

　　截至2022年四季度末，投向金融机构的资金信托余额为2.01万亿元，同比增长7.79％，环比增长0.61％；金融机构信托资金的占比为13.39％。

　　资金运用结构逐步改善。从资金信托的资金运用方式来看，最主要的方式分别为交易性金融资产投资（45.48％）、贷款（23.14％）、可供出售及持有至到期投资（15.26％），三者占比合计超80％。

　　与2021年4季度同期对比，交易性金融资产投资占比同比增长20.43个百分点，贷款的占比下降3.53百分点，可供出售及持有至到期投资同比下降11.25％。

　　翟立宏分析称，信托投资功能的重要性正不断提升，传统的非标融资业务被进一步压缩。宏观经济发展受阻引发投资环境恶化，一定程度上导致信托资产信用减值损失加大。

　　最后，他强调未来在新的信托业务分类指引下，信托资产的投资功能将得到进一步发挥，叠加全面注册制加速落地等因素，标品信托、股权投资信托等业务将迎来新的发展空间。