百瑞研究|海外不确定性增加,国内经济弱复苏

  政策动态

  一

  适应发展需要,国务院机构改革方案获人大会议通过

  2023年3月10日十四届全国人大一次会议表决通过了关于国务院机构改革方案的决定。本次国务院机构改革方案共有13项内容,其中6项涉及金融,包括:组建国家金融监督管理总局;深化地方金融监管体制改革;中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构;统筹推进中国人民银行分支机构改革;完善国有金融资本管理体制;加强金融管理部门工作人员统一规范管理。

  本次金融监管机构改革,以功能监管和行为监管为导向,强化统筹协调。金融监管提质增效,有助于防范系统性金融风险,解决交叉监管和监管空白等问题,优化资源配置,逐步建立符合现代金融混业经营创新发展特点的监管框架。

  二

  住房和城乡建设部部长对房地产市场企稳回升充满信心

  2023年3月7日,第十四届全国人民代表大会第一次会议举行第二场“部长通道”采访活动。住房和城乡建设部部长倪虹表示,对房地产市场企稳回升充满信心。信心的来源有三个方面:第一,从市场供给和需求看,新冠疫情防控取得了决定性胜利,防控的政策也作了优化和调整,对房地产供需两端都发生了积极影响。第二,从市场预期看,今年一二月份全国商品房销售,包括一手和二手房,结束了13个月的负增长。虽然70个大中城市的房价有涨有跌,但总的看价格是平稳的。同时,保交楼工作在扎实推进,有力保障了购房人的合法权益。房企的合理性融资也得到了改善,市场主体信心正在恢复。第三,从政策落实情况看,购买首套住房的大力支持政策,购买二套住房的合理支持政策,已经出台,正在落实见效。不让投机炒房重新入市、原则上不支持三套以上购房的要求,各地也在认真落实。

  同时,倪虹强调,期望的企稳回升应该是:第一,是牢牢坚持“房子是用来住的,不是用来炒的”定位的企稳回升;第二,是大力支持刚性和改善性住房需求的企稳回升;第三,是防止市场大起大落的企稳回升;第四是促进行业高质量发展的企稳回升。

  三

  2月份CPI和PPI同比涨幅回落

  2月份,受节后消费需求回落、市场供应充足等因素影响,居民消费价格环比有所下降,同比涨幅回落。全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1%,涨幅比上月回落1.1个百分点。

  受全球经济增长动能减弱等因素影响,国际大宗商品价格总体回落,带动国内主要工业品价格有所下行全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.4%,降幅比上月扩大0.6个百分点。

  考虑到当前仍处消费修复初期,整体消费力度仍偏弱,加之市场供应充足,3月下游生活资料价格虽有望止跌,但难见明显上涨。这与当前海外高通胀形成鲜明对比,物价走势仍将是现阶段国内外宏观经济最大的差异点。这意味着短期内无论美联储如何加息,我国货币政策都将保持独立性,从而为国内推动经济较快回升提供了较大的政策发力空间。

  四

  2月份新增人民币贷款、社融均创历史同期新高

  2月末,广义货币(M2)余额275.52万亿元,同比增长12.9%,增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点。狭义货币(M1)余额65.79万亿元,同比增长5.8%,增速比上月末低0.9个百分点,比上年同期高1.1个百分点。2月份人民币贷款增加1.81万亿元,同比多增5928亿元。2月份社会融资规模增量为3.16万亿元,比上年同期多1.95万亿元。2月社融同比增速为9.9%,高于前值0.5个百分点,不过低于去年同期0.3个百分点。2月份信贷和债券齐上量,社融增速回升,表内信贷、债券融资等均表现较好,对社融形成拉动。

  2月份新增信贷继续放量,延续前置发力。在经济修复态势良好、市场主体预期改善、稳经济政策持续发力和银行竞争性投放下,信贷增长较往年更为积极。但是随着政策刺激力度收敛,后续信贷需求持续高增存在不确定性。

  基础产业与电力能源

  一

  2023年财政预算草案:支持可再生能源发展,推动能源结构进一步优化

  财政部3月5日提请十四届全国人大一次会议审查《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》。报告提出,2022年中央政府性基金预算收入4123.99亿元,为预算的97.8%,增长3%。中央政府性基金预算支出6330.48亿元,完成预算的78.4%,主要是可再生能源电价附加收入安排的支出低于预期。2022年政府持续深入打好蓝天、碧水、净土保卫战。中央财政大气污染防治资金安排330亿元,重点支持北方地区冬季清洁取暖。中央财政水污染防治资金安排257亿元、增加20亿元,主要支持实施长江保护修复、黄河生态保护治理、重点海域综合治理攻坚行动,做好农村黑臭水体治理试点工作。

  解读:2023年要完善绿色低碳财税支持政策,协同推进降碳、减污、扩绿、增长支持加快发展方式绿色转型。落实财政支持碳达峰碳中和工作的意见。政府将要促进农业绿色发展,支持农作物秸秆综合利用、地膜科学使用回收。扩大政府绿色采购范围,加大相关产品采购力度。支持可再生能源发展,推动能源结构进一步优化。政府将致力于提升生态系统多样性、稳定性、持续性。中央财政重点生态保护修复治理资金推动加快实施山水林田湖草沙一体化保护和修复工程、历史遗留废弃矿山生态修复示范工程。继续支持开展国土绿化行动和森林、草原、湿地、海洋等生态系统保护修复。

  二

  最高法院:推动东北重点行业和重要领域向清洁低碳方向转变

  3月6日,最高人民法院发布《关于为新时代东北全面振兴提供司法服务和保障的意见》,意见指出,服务发展方式绿色转型。依法妥善处理涉高耗能、高排放企业规划、建设、生产引发的行政纠纷,支持和监督行政机关依法查处未批先建、批建不符等违法行为。加大对节能环保、清洁生产、清洁能源等方面绿色创新知识产权司法保护力度,推动重点行业和重要领域向清洁低碳方向转变。支持运用金融工具助力绿色发展,服务构建绿色信贷政策法律体系。准确把握碳排放权、碳汇、碳衍生品等涉碳权利的经济属性、公共属性和生态属性,依法妥善处理涉及确权、交易、担保以及执行的相关民事纠纷,促进生产、消费、流通、回收等环节绿色化。依法审理国家规定的机关或者法律规定的组织提起的涉碳公益诉讼和生态环境损害赔偿案件,推动形成以风能、太阳能、水能、核能、气能、生物质能等可再生能源为主体的清洁低碳安全高效能源系统。

  解读:该意见目的在于为全面贯彻落实党的二十大精神,认真落实以习近平同志为核心的党中央关于推进新时代东北全面振兴的重大战略部署,充分发挥审判职能作用,依法服务和保障东北地区实现全面振兴,结合人民法院工作实际制定出台的。该意见将有利于巩固东北地区绿色发展的优势,加强环境资源保护持续深入打好蓝天、碧水、净土保卫战。

  三

  生态部、发改委发布关于推荐第二批清洁生产审核创新试点项目的通知

  3月9日,生态环境部、发展改革委发布关于推荐第二批清洁生产审核创新试点项目的通知。试点目标以能源、钢铁、焦化、建材、有色金属、石化化工、印染、造纸、化学原料药、电镀、农副食品加工、工业涂装、包装印刷等行业为重点,选取园区、产业集群和重点区域、流域开展清洁生产审核创新试点,探索若干具有引领示范作用的审核新模式,扩展补充第一批清洁生产审核创新试点覆盖范围,产出一批可复制、可推广的先进经验、管理规范和典型案例成果,并在全国范围进行推广,快速有效提升清洁生产覆盖范围和水平,形成对传统行业清洁化改造、绿色化改造和深入打好污染防治攻坚战的有效支撑。

  清洁生产审核创新以试点项目的形式开展,时间为1年,分为重点行业清洁生产整体审核创新,工业园区(产业集群)清洁生产整体审核创新,企业简易清洁生产审核创新,重点区域和流域清洁生产协同审核创新四种。

  解读:该通知为了深入贯彻党的二十大精神,落实《“十四五”全国清洁生产推行方案》,强化清洁生产在重点行业、重点区域减污降碳和产业升级改造中的重要作用,结合地方开展清洁生产审核创新需求,具有重要意义。

  四

  碳市场:CEA挂牌价格维持56.0元/吨

  本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量203,020吨,总成交额11,508,620.00元。

  挂牌协议交易周成交量3,020吨,周成交额168,620.00元,最高成交价56.00元/吨,最低成交价55.00元/吨,本周五收盘价为56.00元/吨,与上周五收盘价持平。

  大宗协议交易周成交量200,000吨,周成交额11,340,000.00元。

  截至本周,全国碳市场碳排放配额(CEA)累计成交量232,296,079吨,累计成交额10,621,830,260.34元。

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  图表1:全国碳配额CEA挂牌协议成交收盘价

  数据来源:上海环境能源交易所,iFinD,百瑞信托

  资本市场

  一

  股票市场:A股明显回调

  截至2023年3月10日,上证综指、深证成指分别收于3276.09点、11442.54点,指数明显回调。本周,受海外市场美联储主席鲍威尔鹰派加息发言、硅谷银行暴雷消息面的影响,海外市场风险偏好回落;国内复苏预期边际收敛,并受海外风险偏好回落拖累,国内股票市场明显调整,其中权重股跌幅较深。

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  表2:上证综指与深证综指

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  表3:本周各行业板块涨跌幅

  数据来源:iFinD,百瑞信托

  二

  货币市场:资金利率平衡偏宽松

  本周央行公开市场累计进行了320亿元逆回购操作,本周央行公开市场共有10150亿元逆回购到期,因此本周央行公开市场净回笼9830亿元。虽然本周央行公开市场呈近万亿元大额净回笼,但本周资金面并不见紧张,银行间7天期回购利率持续在2%附近徘徊。周内资金利率整体较为平衡偏宽松。隔夜涨幅虽大但目前绝对水平尚可,资金供给也属均衡。在逆回购高余额掣肘消退后,市场关注点转向中期借贷便利(MLF)续做,本月到期压力不大,心态较为平稳。

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  表4:利率债(%)

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  表5:城投债(%)

  数据来源:Wind,百瑞信托 注:不含国库定存、CBS

  三

  基金市场:各类型基金指数受股市影响回调

  本周(3月5日~3月11日)新发行成立基金64只,合计规模464.74亿元,较上周发行募集规模小幅增长。其中债券型基金募集份额365.51亿元、混合型基金募集份额78.68亿元、FOF基金11.17亿元、股票型基金募集份额9.37亿元。

  本周A市场受海外风险事件拖累,调整明显;中证全债指数上涨0.24%,经济增长目标设定适中,叠加资金面宽裕,债市明显回暖。受此影响,各类型基金指数回调。偏股型基金指数调整幅度最大,价值风格指数受挫明显,下跌幅度居首。

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  表6:不同风格的基金本周表现情况

  数据来源:Wind,百瑞信托

  信托行业

  一

  信托公司财富管理业务招兵买马建团队

  3月7日,通过浏览多家信托公司的春招计划发现,招聘岗位大多倾向于财富管理业务、证券信托业务和标品业务等岗位。虽然2022年信托公司年报还未出炉,但向财富管理机构转型正在成为行业内的共识。目前信托公司内部成立多部门全面对接资本市场业务,为净值化转型奠定基础,财富团队将承担公司战略转型的重要攻坚力量。

  二

  2月标品信托产品超六成获正收益 平均收益率显著回落

  用益信托统计数据显示,2月标品信托产品平均收益率为-0.17%,获得正收益产品占比为62.33%,较1月3.31%平均收益率下降明显。其中,权益类标品业绩随之回落,平均收益率为-0.66%;债市表现较弱,固收类标品平均收益率0.36%;大宗商品市场行情震荡,CTA策略表现持续不佳,商品及金融衍生类标品平均收益率-1.82%。

  三

  2月TOF成立数量环比大增132.99%

  据用益金融信托研究院数据显示,截至2023年3月6日,2月共计成立集合信托产品2064款,环比增加23.97%,成立规模580.36亿元,环比增加2.12%。TOF产品表现尤其抢眼,2月TOF结构的标品信托产品成立数量226款,环比增加132.99%。市场情绪有较好的恢复,带动标品信托产品成立规模上行。

  稿件提供:百瑞信托 研发中心

关键词阅读:国内经济弱复苏

责任编辑:卢珊 RF10057
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