私募证券投资2022年度盘点

　　2022年，国内外宏观经济环境成为影响A股走势的关键因素。国际国内发生了哪些大事件？

　　全球主要市场最具代表性的指数表现如何？

　　A股各行业在2022年度表现如何？

　　国内市场私募证券投资八大策略哪个表现最优？

　　一起回顾下！　　

　　资本市场大事记

　　2022私募证券投资盘点

　　2022年，上证指数年初以3632.33点开启，年末以3089.26点结束，下跌14.95%。国内外宏观经济环境成为影响A股走势的关键因素。

　　国际环境：美联储自2022年3月17日至2022年12月14日进行七轮加息，中美利率出现罕见“倒挂现象”，外资流出加速，人民币贬值。

　　国内环境：2022年，央行两次降息，两次降准，一次下调外汇存款准备金率，对冲贬值预期，释放流动性。虽政府多次释放经济稳增长信号并采取相关措施。但是疫情影响对国内经济基本面形成压制。在内外环境共同影响下，A股市场全年收跌。

　　从走势上看，2022年走势大致可分为4个阶段：

　　2022年A股走势四个阶段

　　1-4月：俄乌战争开启，地缘冲突升级，全球能源价格飙升；美国加息周期开启；国内上海疫情反弹，A股震荡下行。

　　5-6月：随着4月底政治局会议释放积极信号，5月底国务院发布33条稳增长政策，复工复产与消费复苏成为一致预期，市场情绪明显转向。

　　7-10月：随着地产行业风险暴露，叠加高温限电、社融结构恶化等事件，A股再次震荡下行。

　　11-12月：疫情防控政策持续调整，美联储加息节奏放缓，地产行业维稳政策陆续推出，指数震荡反弹。

　　主要指数年度盘点

　　2022私募证券投资盘点

　　从全球市场来看，2022年A股、港股和美股均呈现下跌态势。纳斯达克踪指跌幅最大，全年下跌-33.51%。港股表现略好，全年下跌-14.41%。A股全年大小盘、成长/价值风格反复轮动，整体表现不佳。上证指数、深证成指、创业板指分别下跌-14.64%、-25.55%、-29.37%。上证50、沪深300、中证500、中证1000分别下跌-19.21%、-21.33%、-19.79%、-20.73%。

　　从国内市场各投资品类来看，商品期货表现最好，2022年全年上涨20.32%。中证全债指数表现次之，全年上涨3.55%，股票市场表现最差。

　　横向来看，上证指数、深证成指、创业板指、中证500、中证1000均结束三年连涨，2022年收跌。纳斯达克综指近10年首次出现深度下跌。

　　从2022年各月指数来看，2022年A股各指数仅5月、6月 、11月上涨，香港恒生指数1月、5月、6月、11月、12月上涨，表现好于A股，尤其是11月、12月，涨幅较大，弥补部分前月亏损。纳斯达克指数3月、7月、10月、11月上涨，其他月份下跌。

　　2022年度，南华商品指数全年震荡态势，1-4月连涨、5-7月连跌、8-9月上涨、10月下跌，11-12上涨。震荡行情对商品期货策略产品收益形成挑战。

　　A股行业年度盘点

　　2022私募证券投资盘点

　　通过对过去十年行业涨跌表现数据比较，2022年的最大行业涨幅为综合行业11.07%，在过去十年数据中排6/10分位；最小行业涨幅为电子行业-36.6%，在过去十年数据中排9/10分位；涨幅首尾差47.70%，在过去十年数据中排8/10分位。整体来说，在过去十年中，2022年市场表现偏弱，行业分化不明显，且从 A 股市场历年表现来看，2022年是少有的各行业表现普遍都不佳的一年，仅好于2018年及2016年表现。

　　对比于各个行业近十年表现的平均值，2022年存在超跌可能性的行业分别是电子、电力设备、计算机、国防军工、家用电器及食品饮料行业，超跌幅度在55.1%到37.4%不等。考虑行业估值分位数及行业ROE数据，结合当前的疫情放开政策及能源紧张的背景，未来一年A股中，电力设备、电子及家用电器行业可能存在一些投资机会。

　　对比于各个行业近十年表现的平均值-中位数，过去十年表现中位数超过均值较多、胜率较高的行业分别是家用电器、国防军工、有色金属、电力设备及煤炭行业。剔除掉十年表现均值水平较低的煤炭、有色金属及国防军工行业，未来一年A股中，电力设备及家用电器行业，投资胜率可能较高。

　　通过对过去十年行业涨跌表现数据比较，2022年的最大行业涨幅为综合行业11.07%，在过去十年数据中排6/10分位；最小行业涨幅为电子行业-36.6%，在过去十年数据中排9/10分位；涨幅首尾差47.70%，在过去十年数据中排8/10分位。整体来说，在过去十年中，2022年市场表现偏弱，行业分化不明显，且从 A 股市场历年表现来看，2022年是少有的各行业表现普遍都不佳的一年，仅好于2018年及2016年表现。

　　对比于各个行业近十年表现的平均值，2022年存在超跌可能性的行业分别是电子、电力设备、计算机、国防军工、家用电器及食品饮料行业，超跌幅度在55.1%到37.4%不等。考虑行业估值分位数及行业ROE数据，结合当前的疫情放开政策及能源紧张的背景，未来一年A股中，电力设备、电子及家用电器行业可能存在一些投资机会。

　　对比于各个行业近十年表现的平均值-中位数，过去十年表现中位数超过均值较多、胜率较高的行业分别是家用电器、国防军工、有色金属、电力设备及煤炭行业。 剔除掉十年表现均值水平较低的煤炭、有色金属及国防军工行业，未来一年A股中，电力设备及家用电器行业，投资胜率可能较高。

　　八大策略年度盘点

　　2022私募证券投资盘点

　　2022年，中国私募证券投资总体情况来看，八大策略平均收益率由高到低排序为：管理期货（4.09%）＞市场中性（3.05%）＞债券策略（2.7%）＞套利策略（1.94%）＞多策略（-6.38%）＞FOF/MOM（-7.29%）＞宏观策略（-11.94%）＞主观策略（-14.28%）。

　　从细分策略看，股票策略中，量化股票2022年平均收益率（-8.51%）表现优于主观股票收益率（-15.16%）。在量化股票策略中，中证1000指增（-4.13%）优于中证500指增（-8.68%），中证500指增优于中证300指增（-12.65%）。债券策略中，纯债策略2022年平均收益率（12.94%）优于混债策略（8.23%）。管理期货策略中，量化策略2022年平均收益率（4.26%）优于主观策略（3.08%）

　　横向来看，八大策略2022年平均收益率全部低于2021年的平均收益率，接近2018年各策略收益率水平。2022年内外宏观经济环境较差，俄乌冲突、美联储多轮加息叠加国内疫情反复，地产风险暴露等，股票、债券、商品、外汇等2022年表现都不尽如意。

　　2023年投资展望

　　2022私募证券投资盘点

　　青骊投资对2023年市场并不悲观，展望2023年，疫情、加息、地产的“三座大山”影响渐次消除，市场显著处在估值底部，政策、市场、疫情、海外、经济均将有向上共振。

　　希瓦私募认为2023年是经济复苏之年，随着防疫政策调整，三年疫情逐渐画上句号，宏观经济即将迎来拐点，而美国也处于加息周期尾声，流动性压力减小，股市估值依然处于低位，市场在多方利好因素共振之下极具投资价值。

　　对于2023年的经济增长，元葵资产认为将呈现环比逐季回升的态势，整体高度会受到潜在增长率的天花板和全球经济周期性因素的制约，经济活动呈现弱复苏的态势，较难重现2020H2-2021H1新冠疫情后的增长高度。

　　回顾2022年，大类资产处于“滞胀”周期，全球风险资产大幅承压，A股也面临国内外多重冲击。展望2023年，清和泉资本认为大类资产有望切换至“衰退”象限，估值压力缓减，而A股市场迎来了多重转折，有望从低位展开修复。