中国家族办公室发展潜力巨大

1评论 2022-11-24 20:22:58 来源:中国基金报

  过去几十年中,中国经济高速发展的同时也带来了私人财富的急剧增长。随着近年产业升级转型和财富管理环境的变化,越来越多的企业家个人和家族选择用家族办公室这一全新的模式来提供财富管理的解决方案,家族办公室正悄然成为一个鲜为人知但快速发展的行业。

  11月23日,瑞银财富管理(UBS Wealth Management)携手上海高金金融研究院(SAIFR)及财策智库(WEALTH PLUS)联合发布了首份专注于中国单一家族办公室(下称“家族办公室”)的《2022 中国家族财富与家族办公室调研报告》(下称《报告》)。

  单一家族办公室(Single Family Office,简称 SFO),指基于资产负债表,为某位富裕人士或某个富裕家族提供360度财富管理和财务解决方案的机构。美国证券交易委员会(SEC)将单一家族办公室定义为“富裕家族为管理其财富、规划家族未来财务并为家族成员提供其他服务而创建的法律实体”。

  中国家办发展潜力巨大

  一体化综合服务优势显著

  从调研结果来看,目前家族办公室行业在我国尚处于初级阶段,但是需求旺盛,相关服务市场具有相当大的发展潜力。

  《报告》显示,受访家庭的总资产规模在100亿元以上的占比40%,50-100亿元占比12%,20-50亿元占比19%,10-20亿元占比 19%,10亿元以下占比不足9%。然而,受访家族的家族办公室最常见的资产管理规模却与家族总资产规模相差巨大,仅有 10-20亿元(36%),其次为 20-50亿(21%)及50亿元以上(18%)。

  从地区来看,中国单一家族办公室服务的家族主要集中在上海(39%)、浙江(17%)和北京(17%)等经济发达地区。其中,超过半数受访家族办公室已运营 5 年以上(52%),近半数设立于 5 年以内,家办服务的市场需求较强,随着经验积累和投资方式的逐渐成熟,家族采用家族办公室平台进行投资管理的规模会有进一步扩大空间。

  除此之外,对于设立家族办公室的动因,一体化综合服务以及下一代发展和传承是最受认可的因素。对于有家族办公室需求的家族来说,不仅要管理企业资本、金融资产,还需要考虑家庭内部的人力资本、文化资本和社会资本,而家族办公室能整合各种资源,提供一体化综合服务,并为下一代的发展和传承做好准备,与家族的多类型资本管理需求相匹配。

  瑞银财富管理中国区主管吕子杰表示:“与海外市场相比,中国家族办公室行业发展迅速但仍然年轻,并已形成自身特色——尽管以投资平台功能为主体,超过半数已经独立于家族企业,一体化的综合服务和传承已经成为普遍认可的两大功能。”

  吕子杰还称,伴随中国经济进一步发展,未来十到二十年中国将迎来较大规模的财富交接期,我们相信届时家族办公室的传承功能将凸现重要性,并应在此之前发展相应的功能,做好准备。

  加码股权投资

  科技行业最受欢迎

  从投资策略来看,受访家族办公室的投资策略相对海外同行较积极,偏成长和积极成长策略占比最高,达到43%,选择保守型策略的办公室占比仅有11%。《报告》分析称,目前我国高达44%的家族办公室服务于家族第一代财富者,因此投资方面可能呈现出更加积极的偏好。

  从资产配置来看,中国单一家族办公室加码股权投资以取得更高的收益。《报告》显示,报告显示,中国单一家族办公室权益类资产平均配置比例接近 58%,其中,一级市场的股权类资产占比 39%。在 2021 年各类资产的配置中,直投的股权项目最受家族办公室青睐。84%的受访者资产配置中包含该项资产,平均配置占比约 21.5%。

  从投资的行业和标的来看,股权投资中最受欢迎的大行业是科技,获 80%的家族办公室偏好;第二是医疗保健和社会援助(51%);第三是制造业(46%);第四是信息与通信(43%)。某种程度上,这反映了家族办公室与国家产业政策导向一致的投资方向。

  社会责任和慈善是新使命

  但ESG和影响力投资尚未成为主流

  调研显示,仅有42%的家族办公承担社会责任功能,参加社会责任相关活动,其中小部分采用了海外市场常见的慈善基金会、家族信托等方式,而大部分采用向慈善机构捐赠以及直接捐赠予受助人的方式。

  此外,中国家族办公室的社会责任履行方式相对单一,关注领域偏传统。比如,ESG(环境,社会和公司治理)投资和影响力投资,是海外家族采用的重要参与方式,倡导在对社会友好的方式中追求合理的收益,指向既创造股东价值又创造社会价值、具有可持续发展能力的投资标的。而在中国家族社会责任领域,仅有 39%的家族办公室涉及到通过 ESG 或者影响力投资来参与和承担社会责任。

  虽然目前中国家族办公室的社会责任承担仍处于初级阶段,但61%受访者表示,响应共同富裕政策,将增加其参与慈善和公益活动的意愿。

  经验与人才缺乏

  挑战与机遇同频共振

  虽然家族办公室在中国发展潜力巨大,但是在其运营发展过程中还面临一些现实挑战,尤以人才需求问题最为凸显。

  根据《报告》,58%的受访家族办公室认为有资管背景、专业背景(法律、会计税务)和海外家族办公室背景的关键人才短缺是运营一大挑战。目前,家族办公室的非家族成员人才多系偶然获得,并非来自稳定市场供应。因行业相对小众,市场缺乏专业人才供应和成熟猎聘机制。另一方面,作为家族办公室控制人的企业家往往缺乏专业至上观念,通过外部渠道进入的职业经理人往往难以在短期获得足够信任。

  此前由香港金融发展局发表的《中国家族办公室2022》报告中也提到,家族办公室行业目前非常缺乏专业化、高质量的现成人才。合适的人才既需要拥有专业背景,也要与家族理念相结合,还要能助力二代的成长。

  但《报告》也同时点明,家族办公室在中国毫无疑问是一个新生且拥有巨大潜力的行业,无论是单一家族办公室还是联合家族办公室都具有广阔的成长空间

  上海交通大学上海高级金融学院吴飞教授也称,目前中国各类金融机构都在探索家族办公室业务,从一方面印证了家族办公室市场前景非常广阔。单一家族办公室作为服务于特定家族的金融机构,带有浓重的家族色彩,具有独特性。虽然单一家族办公室目前规模相对较小,但研究其发展、运营、投资、社会责任等现状及挑战,对于行业健康发展及家族财富代际传承具有重要意义。

(责任编辑:卢珊 RF10057)

关键词阅读:家族办公室

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