“地产”是信托年报中难以避开的话题。

　　去年，共计披露信托违约风险项目280余款，涉及金额约1500亿元。在经济增长下行和监管收紧的驱动之下，存量资产的风险加速暴露，其中房地产领域成为了“重灾区”。

　　据统计，年内房地产信托违约数量至少为99只，涉违约金额917.12亿元，占比61.1％。这样的体量，相较于工商企业、基础产业、金融等都要大得多。

　　尤其是下半年以来，恒大暴雷拉开了风险蔓延的序幕，地产信托违约状况频发，规模急剧攀升。

　　在此情况下，信托公司逐渐缩减了在地产领域中的投资，避免被房企更多的信用风险波及。

　　有一项数据，可以佐证这一现象。2021年，新发行房地产类集合信托规模为6027亿元，同比大幅下降34.5％；规模占比26.42％，较2020年下降3.98个百分点。

　　年报显示，各家公司信托资产运用于房地产的规模，普遍都在减少。中信信托的该项数据为1600.86亿元，是唯一一家超过千亿的公司；中航信托、光大信托为938.48亿、916.79亿，中融信托为895.55亿，其余的都在800亿以下。

　　19家典型信托公司中，只有光大信托、长安信托、北京信托，投向房地产的信托资产为正向增长，但也只是微增1.44％、2.36％、2.04％，其余公司均呈现出下降状态。

　　渤海信托、山东国信甚至来了一个纵跳下滑，它们投向房地产的信托资产的降幅，均超过四成，分别为46.97％、43.22％。此外，陆家嘴信托、华能信托、中建投信托、平安信托等信托公司，也有超过30％的降幅。

　　除了万向信托、爱建信托，其房地产信托资产所占比重达到60.08％、52.31％之外，其余信托公司的占比大多在20％以下。看来，地产城门失火，信托公司生怕“殃及池鱼”，都想尽快甩掉包袱。

　　根据信托业协会提供的数据计算，信托整体的不良率由2018年末的0.98％上升至2020年一季度末的3.02％。此后，信托业协会虽然不再公布相关数据，但近两年信托不良率大概率仍不低。

　　为了保住自身的资产质量，信托公司割舍地产信托业务，似乎也在情理之中。

　　但即便如此，对于现有的项目风险，他们也得想方设法去化解。今年以来，已有多家信托公司入局接手相关地产项目股权，被迫下场当“开发商”，寻找有资质的合作方，共同推进项目正常退出，清除手中的“烫手山芋”。

　　今年2月，光大信托便联手五矿信托，接手恒大黛山华庭、东莞恒大悦龙台、佛山铂睿府、广深国际文旅城等4个项目。此举可收回部分前期投资款约19.5亿元，并化解项目涉及的债务约70.1亿元。

　　另有消息称，中航信托接手了恒大阳光半岛项目；更早之前，中融信托也接盘了中南建设旗下盐城港达房地产49％股权，平安信托接下正荣集团旗下厦门市荣璐置业49％股权等。

　　类似这样的例子，已屡见不鲜，假如处理得当，可以达到委托人、信托公司、开发商三赢的局面。信托公司此举，既是“渡人”，也是“渡己”。

　　毕竟，考虑到资本方与开发商都是拴在一根绳上的蚂蚱，倘若房企最后因为流动性危机而破产倒闭，信托砸下的大笔资金也将覆水难收。

　　有些公司在发展规划中，则细致到了业务转型的具体方向。

　　光大信托透露，其对于证券投资信托、资产证券化、家族信托等信托本源业务，以及监管鼓励的业务，将加大突破力度，做大业务规模，并加快探索服务信托、养老信托、绿色信托等创新产品。

　　还有少数信托公司，表示要在地产板块有所进取，比如陆家嘴信托，便计划加强信托与地产板块、基建板块的协同，借助陆家嘴集团在房地产领域的优势，深度介入到房地产全产业链中。

　　新形势下，信托主体们无论采取何种业务形态，要想在行业中破茧，他们还得学会沉淀，在变革中等待。