据巨潮资讯 3月9日因兑付资金未及时到账，重庆协信远创实业有限公司（以下简称“协信远创”）旗下公司债16协信03、16协信05、16协信08,4只债券停牌一天。3月10日复牌。

　　公开资料显示，协信远创成立于1999年4月8日，截止至2018年底注册资本为26.67亿。是以商业地产起家房企，曾与龙湖、金科、东原、华宇并称为渝派房企的“五朵金花”。股东为汉威重庆房地产开发（香港）有限公司，出资比例为59.99％，绿地控股集团有限公司，出资比例为40％。，公司实际控制人为吴旭。

　　协信远创存续债券一共有6只，存量的规模为47亿元。 这6只债券分别为18协信03（150772）、18协信01（150164）、16协信03（136307）、16协信05（136432）、16协信06（136540）、16协信08（136705）。其中，7.1亿元私募债“18协信01”将于3月9日面临回售；6.52亿公司债“16协信03”将于3月17日付息。

　　从公司存续债券明细上看，2020年面临债券到期存量余额达21.1亿，2021年年面临债券到期存量余额为25.91亿。今明两年公司将有47.01亿的债券到期。

　　协信远创2018年年报业绩显示：截至2018年12月31日，协信远创负债合计约为654.78亿元，其中流动负债合计328.08亿元，占总负债的比例为50.11％，流动负债较年初增长21.71％。

　　截至2018年底，公司所有者权益合计170.49亿元，其中归属母公司所有者权益157.80亿元，占所有者权益合计的92.56％；其中未分配的利润为达到92.87亿，占归属母公司所有者权益的58.85％。

　　公司对外担保规模较大，且多为公司关联方，截至2018年底，公司对外担保总额86.99亿元，占净资产的51.02％；公司可能存在较大的代偿风险。

　　联合资信出具的协信远创公司债券2019年跟踪评级报告中指出，公司流动负债规模、占比双双上升，短期债务规模较大，公司债务负担较重；由于公司未分配利润占比高，所有者权益的稳定性较为一般；而且由于公司对外担规模较大，面临着一定或有负债风险。

　　联合评级维持公司主体信用等级为“AA”，评级展望维持“稳定”；同时维持“16协信03”、“16协信05”、“16协信06”和“16协信08”的债项信用等级为“AA”。

　　从资产情况来看，截至2019年中报，公司现金类资产43.78亿元，公司短期借款46.18亿，而且一年内到期的非流动负债为76.44亿。现金类资产无法全部覆盖，短期资金的缺口较大。6月末，公司总资产为821.42亿，总负债为649.28亿，资产负债率为79.04％。

　　从短期偿债能力指标看，2019年中期，公司流动比率为1.42倍，较2018年年底1.51倍数有所下降，反映出公司短期偿债能力下降。而速动比率2019年中期为0.57倍，相比2018年年度的0.56倍略有提升。主要是由于流动资产由2018年年底的495.39亿下降至491.50亿，而流动负债由2018年年底的328.08亿，上升至347.19亿。

　　从利润来看， 2019年中报、2018年年报、2017年年报三期的营收分别为38.15亿、91.47亿、94.48亿。三期的净利润则是：2.05亿、7.23亿、1.66亿，营收和净利呈现下降的趋势。

　　截至2019年中期，公司已经取得的金融机构综合授信额度608.26亿元，其中已用授信额度267.01亿元，剩余额度341.25亿元，公司间接融资渠道较为畅通。

　　即便如此，协信远创对资金需求仍然充满了饥渴，协信远创除了通过低成本的银行、债券进行融资外，还进行了1次定向增发、2次租赁融资、7资应收账款融资、44次的股权质押，旗下的10家子公司均存在股权质押，其中8家为100％质押。同时，成本高企的的信托，也成为它的重要融资渠道。

　　追其原因，主要是2015年，公司开启了多元化扩张之路， 布局多条业务线包括汽车公园、总部城等产业项目，与清华启迪合作，打造科技园区等。业内分析称，规模是房企发展的门槛，必要的规模成为企业融资、布局的支点。公司盲目开展多元化新业务，使得的原有的商业模式没跑通，而新业务又没有足够资金培育，耽误了地产行业的规模快速扩张的“窗口期”。

　　在4年的转型中，多元化发展并未如愿扩大协信规模，反而引起协信财务危机。