中国艺术品信托市场和艺术品抵押贷款市场同时开启

1评论 2019-05-05 08:19:21 来源:艺术战争 作者:文艺复兴 赶紧加自选!这票可能要成妖

在现代经济发展的过程中,一个没有资本介入的市场,是没有前途的;不建立与发展中国艺术品资本市场,中国艺术品市场的光明前景就很难看到。而拉开发展中国艺术品信托市场的序幕,是中国艺术品资本市场极为重要的一步,应予以特别关注。

  在现代经济发展的过程中,一个没有资本介入的市场,是没有前途的;不建立与发展中国艺术品资本市场,中国艺术品市场的光明前景就很难看到。而拉开发展中国艺术品信托市场的序幕,是中国艺术品资本市场极为重要的一步,应予以特别关注。

  一、中国艺术品市场与艺术品信托市场

  从艺术品资产化入手,进而大力发展艺术品资本市场,以及从征信体系的建设为核心入手,不断构建与完善中国艺术品市场诚信体系的建设,是当前中国艺术品市场发展、壮大最为切实可行的动力与支撑。艺术品资本市场的发育是中国艺术品市场从小到大、从不规范到规范发展的重要推动力。首先,中国艺术品市场资产化进程是当前推动中国艺术品市场规模化的核心环节。其次,中国艺术品资本市场的发展与壮大,是从长远上保证中国艺术品市场壮大规模的内在动力。第三,中国艺术品市场以征信体系为核心的诚信体系的建设,是中国艺术品市场做大、做强最为有力的支撑。在中国资本市场中,信托已成为一种制度性的安排,其基本的理念与成熟的做法,不仅对中国艺术品信托市场有培育作用,而且是中国艺术品资本市场发展的重要组成部分。只有艺术品资产化、资本化、金融化,才能使更多的资金流向艺术品市场,使艺术品市场做大、做强。

  所谓艺术品信托,是把艺术品资产转化为金融资产的一种机制与过程,艺术品信托与别的信托产品最大的区别是除了财富,它还有审美愉悦与经验的积淀。一般来说,艺术品信托有两层含义:一是艺术品作为资产成为金融机构资产管理业务中的一种重要资产配置,这样,金融机构就可以通过基金份额向投资者发行,募集资金并将资金配置到艺术品市场,具体表现为银行理财产品或信托计划,然后通过专业运作,使没有艺术品投资专业经验和精力的投资者,可以从艺术品市场的发展中收益。二是艺术品作为金融资产成为金融机构信用评级及资产定价的一种标的,具体说就是艺术品拥有者可以通过金融机构的资信评级获得资金。由此可见,艺术品信托是将艺术品资产转化为金融资产的一种机制与平台,它让不拥有艺术品的投资者也能获得艺术品升值的收益,让艺术品拥有者轻松将艺术品资产转化为现金流。在中国艺术品资本市场发展过程中,艺术品信托市场已引起艺术家、收藏家和高端投资者越来越多的关注。可以预言,虽然目前人们还在探讨各种艺术品信托的模式,但在中国艺术品资本市场发展过程中,相信相关艺术品信托计划及其产品会在国内不断推出并迅速得到推广。

  二、中国艺术品信托市场的发展态势

  国投信托有限公司携手保利文化艺术有限公司、中国建设银行北京分行2009年6月18日共同推出“国投信托·盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”,用于购买数名著名画家知名画作的收益权,标志着国内信托机构正式介入艺术品投资领域,这可以说是中国艺术品信托市场发展过程中的标志性事件。实际上,西方国家艺术品信托于上世纪50年代就已出现,它是由艺术基金与艺术银行为了更好地为藏家提供顾问服务与融资而陆续推出的。中国的艺术品信托市场的发展还处在初始阶段,虽有金融机构看好这一商机,但是还没有更多艺术品信托产品推出。

  当今中国艺术品信托在许多大城市已经拥有了其发展与生长的土壤及相应的群众与物质基础。回顾历史,中国艺术品信托的发展,以信托市场的发展经验来看,一般要经历以下三个基本阶段。

  一是中国艺术品信托的起步阶段,这个阶段的特征是以散户市场为主,即艺术品信托市场的交易方式主要表现为由个人或机构在没有专业机构与顾问指导下的一种直接购买。

  二是中国艺术品信托的发展阶段,这个阶段的特征是以机构购买为主,个人通过机构来进行购买。具体的形式如购买由金融机构发行的不同艺术品理财产品等。在这种情况下,艺术品的所有者是虚拟的,艺术品的使用权,投资者只能通过艺术品变现后实现分红获得。

  三是中国艺术品信托的成熟阶段,这个阶段的特征是通过由艺术品的衍生产品进行交易。具体来说,如推出艺术品交易指数,就可以挂牌上市进行交易,而不需艺术品的变现过程。

  从目前来看,中国艺术品信托市场处于第一个发展阶段,刚刚起步,而在西方发达国家,艺术品信托市场大都处于第二个发展阶段。但即使处在第二个阶段中,还是无法实现艺术品所有权和使用权完全分离,投资者无法通过交易艺术品衍生品来获取相应收益,而只能将艺术品出售变现后才能取得相应收益。艺术品信托在发展到第三个阶段时,上述目标即可实现。在世界范围金融危机的冲击下,资产的迅猛缩水使更多的人们在关注中国艺术品的增值与保值作用,在资本的逐渐聚集中,中国艺术品市场资产化、资本化的势头已经呈现,并已成为一个新的发展方向,进而不断进入国家层面的议事日程。在这一趋势的推动下,如何进行资产配置,增加财富,规避投资风险,正成为不少中国人的一个日常课题。

  三、中国艺术品信托市场的发展格局

  信托制度起源于英国,从诞生至今已有几个世纪的历史,在其漫长的发展历程中,随着信托概念的不断发展和大陆法系国家对信托制度的引进,出现了多种信托的定义。我国作为后来引进信托制度的大陆法系国家,在结合国情和自身法律文化的前提下,在没有脱离信托财产独立性、权利主体与利益主体相分离、责任有限性和信托管理连续性基本法理和观念下,在我国2001年出台的《中华人民共和国信托法》(以下简称《信托法》)中,对信托进行了如下定义:信托是指委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的,进行管理或者处分的行为。信托是一种以信托财产为中心的法律关系,没有特定的信托财产,信托就无法成立。所以,委托人在信托受托人的基础上,必须将其财产权委托为受托人。所谓财产权,是指以财产上的利益为标的的权利。原则上,就委托人设立信托来说,除身份权、名誉权、姓名权之外,其他任何权利或者可以用金钱计算价值的财产权,如物权、债权以及专利权、商标权、著作权等知识产权,都可以作为信托财产,设立信托。委托人以信托经营机构为受托人,要以法律、行政法规确定的财产或财产权设立信托。信托的职能概括起来就是“受人之托,履人之嘱,代人理财”。

  1.艺术品信托

  信托是一种金融行为,它具有财产管理与融通资金以及融资与融物相结合的特点,是一种金融信托。它不属于贸易机构接受客户的委托从事商品代理买卖的贸易信托。艺术品信托也有一个发展过程,随着市场的逐渐成熟,最终能够实现中国艺术品市场和金融资本的成功联姻。随着艺术品鉴定、估值以及保险等配套服务的逐步改善,藏家、画廊与拍卖行之间的进一步整合,艺术品信托的未来发展前景值得期待。艺术品信托未来的市场空间和市场前景十分诱人,其原因主要有:第一,中国经济的快速增长、国民财富的增强为艺术品的金融化奠定了物质基础,中国艺术品市场的强烈需求正在形成和放大,这为中国艺术品市场发展创造了千载难逢的机遇。根据西方国家的经验,当国民收入达到6000~8000美元之后,艺术品收藏与投资的高潮就会到来。第二,艺术品市场交易的法制环境的不断完善也会为艺术品信托创造条件。《文物拍卖试点管理办法》、《文物拍卖管理暂行办法》、《中华人民共和国拍卖法》、《中华人民共和国文物保护法》及《实施条例》等法律法规陆续颁布。为了使艺术品市场交易与运作方式不断规范和完善,主管部门与有关行业协会正在调查研究如何健全职业道德和信誉机制,协调一级与二级市场发展的行业规则,建立现代艺术品经纪人制度并建立科学的鉴定评估制度。

  2.投资机构化、机制化

  艺术品投资的财富效应吸引了越来越多的海外金融机构、国内画廊、银行、中介等投资机构力量介入,大大有利于改善中国艺术品市场的投资主体结构,加速了机构化进程,使机构博弈成为市场投资的主流,也有助于中国艺术品市场脱离散户时代,走向规范,真正成为与股市、楼市鼎足而立的投资第三极。

  3.基金投资先行突破

  艺术品基金投资要比个人收藏家更容易拿到相较于市场低一些价格的同等艺术品,成为艺术品金融化过程的重要一步。自2005年5月起,艺术品投资基金悄然试水。在中国国际画廊博览会上,来自于西安的“蓝马克”艺术基金以50万美元收购了刘小东的《十八罗汉》组画,此后,各种各样艺术基金不断浮出水面。但是,中国艺术品市场受政策法规和运作机制不健全的限制,艺术品基金投资在一段时间内不会走向合法化、合理化、专业化、分散化的趋势。由于各国政府对私募基金的监管都比较松,私募基金通常无需在金融监管部门注册,因此很难得到私募基金行业准确的统计数据。尽管私募基金早在1949年就已经存在了,但私募基金行业的发展主要集中在20世纪90年代左右。1988年后,私募基金数量以平均每年超过17%的速度增长,并在进入21世纪后继续保持高速增长。伴随着中国经济的高速增长,中国已经成为亚洲最为活跃的潜力巨大的私募股权投资市场之一。新《公司法》和《合伙生产者法》的重新修订为私募股权投资基金的法律地位提供了更为清晰的舞台。无论是上市公司,还是非上市公司股权投资领域,私募基金开始浮出水面。根据运作方式的差异,目前,中国经济区域内活动的各种私募股权投资基金基本可以分为四类,即外资背景型、政府主导型、券商背景型和民营型。在我国目前的各种投资活动中,最为活跃的是外资背景型的基金,一些知名的成功案例也多是由具有外资背景的私募基金运作的,如蒙牛、无锡尚德、盛大网络、李宁等,他们的身后也大都是一些赫赫有名的国际私募股权基金,如KKR、凯雷、华平、摩根、新桥、英联、黑石等。国内的本土私募股权基金主要包括具有本土金融机构或者政府背景的,如鼎辉国际、中比基金、中非基金及渤海产业投资基金等,国务院已经批准正在筹备的山西能源产业投资基金、四川绵阳高新技术产业投资基金、上海金融产业投资基金、广东核电产业投资基金、苏州中新技术产业投资基金等,券商背景的一些信托公司、咨询公司如平安信托等,还有一些民营型的创业投资公司等。其中,国内最具活力的私募股权投资基金当属民营型的投资基金,而这其中又以“系类家族生产者”最为引人注意,如“涌金投资”等。全国以创投生产者形式设立的私募股权投资基金有三种模式:一是上海模式,是把创投企业定位成一个母基金方式,通过支持一些中小企业管理团队发起设立一些小的投资公司;二是深圳模式,是把大众基金集中在一个集团内,建立起一个航空母舰,来带动很多小的舰队;三是现在的天津模式,是把深圳模式和上海模式结合起来,既设立一个母基金,支持一个中小团队,又设立创投公司来自己投资,管理着一部分基金。目前,较为规范的形式是采取信托制、契约制和公司制(合伙制)等形式。较常采用的方式是集合资金信托计划,一般由信托投资公司作为受托人,由资产管理公司或投资管理公司作为投资顾问合作设立,这些信托计划产品还引入托管银行;除了这些已经公开并且比较规范的信托产品计划以外,还存在以工作室、投资咨询公司、投资顾问公司和投资管理公司等的名义,以委托理财方式为其他投资者提供投资服务的私募基金,而且大多以操作投资者个人账户的方式进行运作,目前还没有明确的法律对这种运作方式进行规范。2006年8月27日,人大通过《合伙生产者法》,使得在我国以公司制的形式组织私募基金也已经没有法律障碍。

  4.作品经营权专营与交易

  艺术家作品在一段时间(也可是一生)内的经营权通过规划打包的方式,由相应的经营机构来负责运营,将零散的、不易控制的相对漫长的过程,通过规划来整体协议性经营,这能够缩短艺术家、作品与资本的结合距离,有利于推动艺术品金融化发展的进程。在中国艺术品市场运作中,作品、展览、媒介以及市场的互动性加强,推广成为中国艺术品市场金融化运作的主线。在市场的运作中,大家已经意识到,这一市场推广需要的手段应当是作品、展览、媒介等各种手段并用,如此才能与市场形成互动的局面。艺术家对包装自己、打造个人品牌的意识逐步得到了强化,他们开始有意识地在媒体传播、展览的参与和包装及个人品牌和作品的包装方面拓展用户认知的范围,让作品和风格深入人心,提高艺术家的知名度,由此而得到更多的机会,其作品也会赢得市场的认可。

  中国艺术品信托市场和艺术品抵押贷款市场同时开启

  四、中国艺术品信托市场发展中的问题

  从国际上看,艺术品投资已是西方大型金融机构财富管理部门和私人银行部门为其高端客户提供的一项重要的理财服务,也是面向机构投资者较为成熟的另类投资品种。由于中国艺术品信托市场刚刚起步,面临有下述主要问题:

  1.中国艺术品信托市场发育的环境问题。中国艺术品资本市场发展的特殊性,源于其正式制度的缺失和非正式制度的混乱。由此演变出来,不论是形成过程、发展特征,还是运行内容,中西方的信托市场均有很大程度的不同。有论者将当前中国艺术品资本市场的制度缺失归结为体制、机制、结构、功能和规则五大缺失,也有论者将其按参与主体归结为产权制度、公司治理结构、资本供给方以及中介力量运行机制的缺失。资本文化的缺失集中体现为信用环境的失范。在现阶段的中国,以诚信原则为核心内容的资本文化体系远未建立。信用制度建设滞后。

  2.中国艺术品资本市场发育的体系问题。艺术品资产化进程受阻是当前中国艺术品信托市场规模化发展的重要障碍,资产评估不进入国家法定序列,艺术品与资本的结合就难以实现,类似抵押、贷款等就无法进行;由于缺乏权威机构对艺术品鉴别,使金融机构在投资或在艺术品抵押时面临困局;艺术品评估体系的欠缺,增加了金融机构对艺术品资产定价的难度;没有对艺术品身份、艺术品交易人等信息进行统一登记的信息平台,缺乏对艺术品市场统一管理的监管机构;同时,艺术品信托过程中的税收制度安排不明等,都在一定程度上制约着中国艺术品信托市场的发展。

  3.中国艺术品资本市场发育的主体问题。要规范与发展中国艺术品信托市场体系建设,在环境的优化、标准的建立、评估体系的完善、交易渠道与平台的建设及信息共享等方面取得进步,为艺术品信托市场打下基础。金融业的支撑对于成熟的艺术品市场必不可少,金融机构的发展也会因为艺术品的介入而更加多元化。因此,要将现代金融业的经营理念与技术引入艺术品信托,摒弃不规范的做法,重建艺术品信托投资的运作流程和价值链,为艺术品信托市场打下良好基础。

  4.中国艺术品信托市场发育的运作问题。①要建立艺术品的产权认证体系、保真体系,确保进入交易流程的艺术品产权明晰、真实可靠;出台有关艺术品投资的法律法规,从制度层面完善政策体系的配套;②政府因势利导,规范市场行为,鼓励大众参与,优化环境,培育投资氛围;③要完成不同层次的中国艺术品市场标准化建设,特别是准入的标准设计,既可对进入交易市场的艺术品产权真实性、流传的有序性进行有效控制,又可对中国艺术品市场资产化过程的规范化进行控制;④在评估体系的完善方面,要使各种艺术品都有一定的价格判定标准,让艺术品资产价值量化。评估的权威性与真实性是银行、保险及投资者介入的前提,也能改变目前艺术品评估无法可依的混乱局面;⑤在交易渠道及平台建立方面,可以进行系列指数的发布,也可以进行艺术品交易市场的微观结构理论及交易制度设计研究,搭建公正、科学、现代化的交易平台;⑥在信息共享方面,要加强相关机制建设。

  5.中国艺术品资本市场发育的支撑问题。①立法环境的缺失;我国没有规制艺术品投资的专门国家立法,已存法律、法规中存在诸多不利于艺术品投资发展的条款,这需要国家建立以艺术品投资专门立法为基础的、与其他法律法规相配套的系统的法律体系。②人才的缺失,政府教育科研投入的不足。③监管的缺失,政府的角色定位不够明确。④借鉴西方国家经验,培育适应我国艺术品投资发展的社会环境。⑤政府角色的正确定位,拓宽艺术品投资资金来源渠道,培育新的艺术品投资主体。

  五、中国艺术品信托市场的发展趋势与展望

  1.金融危机后,中国艺术品市场经过一段时间的调整,整合能力迅速增强,以大中华圈为中心的推动,再加上印度艺术品市场的不断兴起,特别是香港与北京的呼应,加快了亚洲艺术品市场复苏与整合发展的步伐,逐步成为世界艺术品市场发展的一个新亮点。这为中国艺术品的金融化奠定了物质基础与市场基础。

  2.在国运的牵引与巨大消费能力的推动下,大中华圈的文化认同感进一步增强。同时,随着中国艺术品市场国际化与国际艺术品市场中国化进程的推进,北京作为世界文化中心之一的地位正在浮出。从全球经济和文化的发展局势来看,中国及亚洲区扮演着越来越重要的角色,其政经实力和文化主导权进一步提升,不但在全球拍卖市场中占据着重要份额,而且国际藏家对中国艺术的需求也呈稳定上扬的趋势,中国艺术品信托市场有了更大的发展潜力和空间。

  3.随着中国艺术品市场的发育与壮大及中国资本市场的迅速发展,中国艺术品资本在不断地壮大与积累,中国艺术品信托市场的发展也在此基础上不断泛生与发育。

  4.以诚信体系为核心的中国艺术品市场体系的建设越来越受到关注,秩序化、规范化运作的观念与认识须有相应的体系与体制来保障已初步成为共识。同时,中国艺术品市场标准化工作也正在起步。这为中国艺术品信托市场的发展打下了基础。

  5.随着收藏规模与参与人数的不断扩展,中国艺术品市场的收藏文化不断地形成与发展,收藏正在由雅好研究、鉴赏投资逐步转为一种新兴的文化时尚,文化成为一种新的品牌资源。随着中国艺术品市场交易的法制环境不断完善,也为中国艺术品信托市场的发展创造了条件。

  6.围绕中国艺术品市场发展的四大瓶颈而展开的攻坚会进一步推动中国艺术品信托的发展。首先,以资产评估及资产化为核心的中国艺术品资本市场的发育与发展已不断有所突破;其次,以征信体系为核心的中国艺术品市场诚信体系的建设已引起了广泛的重视与关注;第三,以市场主体的发育与发展为核心的市场体系的建设与发展已逐步地纳入到各级政府的议事视野,其中,推动文化产业的发展是一个重要的突破口;第四,以审美文化重建为核心的中国艺术品市场环境建设也日益引起了学界、政府及藏界的热议与关注,如何构建既充分体现本民族审美取向,又与面向世界的审美文化体系同步的市场环境,已成为中国艺术品市场发展的热点问题之一。

  7.中国艺术品市场的理论研究进入深入化、系统化,中国艺术品市场人才的培养问题已逐步地提上日程,随着鉴定、评估以及保险等配套服务及人才培养机制的逐步完善,藏家、画廊与拍卖行的整合,中国艺术品信托市场的前景,充满期待。

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