9月26日，经过两个月的征求意见，《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称“理财新规”）正式出台。相比于征求意见稿，理财新规内容整体变动不大，主要不同点体现在：第一，明确了公募理财产品投资股票的规定，即公募理财产品可通过投资公募证券投资基金投资股票，进一步拓宽了理财产品投资范围；第二，理财新规规定商业银行理财产品可以投资银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券，较征求意见稿中“银行间市场发行的信贷资产支持证券、交易所市场发行的企业资产支持证券”范围进一步拓宽；第三，进一步明确公募理财产品信息披露中发行公告、定期报告、到期公告等需要详细披露的具体内容；第四，考虑到实际操作难度，删除固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类、混合类理财产品底层资产信息披露的要求。

　　除上述调整外，理财新规确立了商业银行设立理财子公司开展资产管理业务方向，理财新规明确商业银行应当通过具有独立法人地位的子公司开展理财业务，同时《商业银行理财子公司管理办法》将适时发布实施。东方金诚认为，监管的进一步明确有利于商业银行理财业务公平参与资产管理市场竞争，依赖广泛分布的网点以及良好的客户基础，银行理财子公司未来可期，其资产管理业务竞争力将逐步凸显。

　　具体来看：

　　理财新规是“资管新规”的配套实施细则，具有较强的指导性和可行性，有利于逐步推动银行理财业务向“净值化” 、“打破刚兑”过渡

　　理财新规是“资管新规”的配套实施细则，其贯彻了“资管新规”的核心原则。综合市场意见的调整与完善后，理财新规具有较强的指导性和可行性，其中对于投资范围、计价方法、信息披露，期限匹配、过渡期安排等关键条款的详细规定，有助于推动商业银行理财产品向“净值化”、“打破刚兑”方向转型。同时，理财新规对“资管新规”部分相对模糊规定进行了明确的细化和补充有利于稳定市场预期，缓解商业银行理财业务萎缩局面。

　　银行理财业务监管的进一步完善有利于提高其竞争力，银行理财子公司未来可期

　　理财新规中下调销售起点、扩大投资范围以及推进商业银行设立专业子公司进行管理等措施将使得商业银行理财业务逐步回归资产管理业务本源，降低商业银行自身业务与理财业务的风险传导，促使理财业务参与到与公募基金等资产管理产品的市场化竞争中去，短期内将导致商业银行理财业务面临调整的压力，特别是对于缺乏独立管理能力的中小银行，但长期来看，将明显提高商业银行理财业务的市场竞争力。东方金诚认为，理财新规的出台以及未来理财子公司管理办法的推出将逐步完善商业银行理财业务监管体系，同时受益于广泛分布的网点以及良好的客户基础，银行理财子公司以及其资产管理业务将具备较大的发展空间。

　　附件：理财新规征求意见稿与正式稿对比