2017年度中国信托业发展评析

1评论 2018-04-04 13:28:00 来源:中国信托业协会 作者:中国信托业协会 低吸也能抓涨停!

2017年,中国经济稳中有进,继续保持平稳健康发展势头。全年国内生产总值82.7万亿,同比增长6.9%,比2016年高0.2个百分点。

  2017年,中国经济稳中有进,继续保持平稳健康发展势头。全年国内生产总值82.7万亿,同比增长6.9%,比2016年高0.2个百分点。分产业看,一二三产业增加值同比增速分别为3.9%、6.1%、8.0%,经济表现稳中向好。中国信托业协会发布的“2017年信托公司主要业务数据”的各项指标表明,我国信托业与宏观经济基本保持协调发展,2017年信托业资产规模增速有所放缓,但实现稳步增长。在宏观经济发展模式转变和强监管形势下,信托业粗放经营、专业管理能力不强等问题亟需改变。未来,信托公司需进一步打造自己的核心竞争力,走集约化、创新化道路。与此同时,需不断完善公司治理结构,严守合规经营底线,以更好地服务实体经济为着眼点,加快推进业务转型,回归信托本源,实现可持续健康发展。

  一、信托资产增速较快,固有资产持续增长

  (一)信托资产

  截至2017年年末,全国68家信托公司管理的信托资产规模突破26万亿元,达26.25万亿元(平均每家信托公司3859.60亿元),同比增长29.81%,较2016年年末的24.01%上升了5.8个百分点;环比增长7.54%,较2017年3季度的5.47%上升了2.07个百分点。信托资产同比增速自2016年2季度触及历史低点后开始回升。

  信托资产规模增速与宏观经济增速之间存在紧密联系。2016年下半年,随着供给侧改革不断向纵深推进,国内消费需求和投资需求不断扩大,带动GDP增速回升。同期,受经济基本面的宏观驱动,信托资产规模同比增速也保持了较快增长。

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  图1:2013年Q1-2017年Q4各季度信托资产及其同比增速

  从信托资金的来源看,单一类资金信托占比整体呈下降趋势,而集合类资金信托和管理财产类信托占比上行趋势愈加明显。截至2017年年末,单一类信托占比由2016年年末的50.07%降至45.73%,下降幅度为4.34个百分点;集合类信托占比由36.28%增至37.74%,上升幅度为1.46个百分点;管理财产类信托占比由13.65%增至16.53%,上升幅度为2.88个百分点。信托资金来源持续向多样化和均衡化发展。

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  图2:2011年Q1-2017年Q4各季度信托资金来源及其占比

  (二)固有资产与权益

  截至2017年年末,信托行业固有资产规模达到6578.99亿元(平均每家信托公司96.75亿元),同比增长18.12%,环比增长3.69%,同比增速较2017年3季度的25.88%有所回落,但固有资产规模依旧持续增长。从固有资产的结构来看,投资类资产依然是主要形式,规模为4961.07亿元,占固有资产的比例为75.41%;货币类资产规模为656.81亿元,占比9.98%;贷款类资产规模为380.71亿元,占比仅为5.79%。

  2017年度中国信托业发展评析图3:2011年Q1-2017年Q4 各季度固有资产规模及其同比增速

  从所有者权益来看,2017年年末信托全行业规模为5250.67亿元(平均每家信托公司77.22亿元),同比增长16.63%,环比增长5.10%。从所有者权益的构成来看,2017年年末实收资本占所有者权益的比例为46.05%,与2016年年末相比,所占比例提高了0.78个百分点;未分配利润占比29.52%,所占比例下降了0.03个百分点;信托赔偿准备占比4.21%,所占比例上升了0.06个百分点。

  2017年度中国信托业发展评析图4:2011年Q1-2017年Q4各季度所有者权益规模及其同比增速

  所有者权益规模与构成的变化一定程度上反映了信托公司主动防控风险的意图和成效。2017年年末,信托全行业实收资本由2016年年末的2038.16亿元上升至2417.70亿元,同比增长18.62%,环比增长8.22%;未分配利润由1330.50亿元上升至1550.09亿元,同比增长16.50%,环比降低0.62%;信托赔偿准备上升至221.12亿元,同比增长18.23%,环比增长12.78%。实收资本增加是近两年来信托公司持续增资扩股效应的直接体现,未分配利润和信托赔偿准备的增加能直接提升信托公司抵御风险的能力。

  (三)风险项目个数及规模

  截至2017年年末,信托行业风险项目有601个,比2016年年末增加56个,比2017年3季度增加7个;风险项目规模为1314.34亿元,较2016年年末的1175.39亿元同比增长11.82%,较2017年3季度的1392.41亿元环比下降5.61%;全行业不良率水平为0.50%,较2016年年末的0.58%下降了0.08个百分点,较2017年3季度的0.57%下降了0.07个百分点。尽管在管理信托资产规模稳步增长的背景下,全行业不良率水平在持续下降,但风险项目个数和规模的同比上升态势依然不容忽视。信托公司应进一步增强防范风险的意识,提高防控风险的效率,丰富化解风险的手段,和其他金融行业一道,在监管层指引下,严守不发生系统性金融风险的底线。

  二、经营业绩小幅提升,业务结构不断优化

  (一)经营业绩

  整体来看,截至2017年年末,信托行业经营业绩进一步提升。从同比指标来看,信托全行业实现经营收入1190.69亿元,相较2016年年末的1116.24亿元,同比增加6.67%。2017年年末信托全行业实现利润总额824.11亿元,较2016年年末同比上升6.78%。从环比指标来看,信托行业经营收入环比上升57.43%,利润总额环比上升48.81%,上升幅度较大,其中有一部分原因可归属为季节效应。从历年各季度经营收入和利润总额的变化看,同一季度和二季度相比,三季度和四季度信托行业的经营收入和利润总额通常都较高,导致季度环比指标易出现一定程度波动。

  从经营收入的构成来看,信托业务收入仍是经营收入增长的主要驱动力。截至2017年年末,信托业务收入为805.16亿元,占比为67.62%,同比增长7.41%,环比增长51.96%;投资收益为284.93亿元,占比为23.93%,同比增长5.24%,环比增长74.01%;利息收入为62.38亿元,占比仅为5.24%,同比下降0.60%,环比增长55.28%。信托业务是信托公司的主业,随着整个金融行业回归本源和信托行业转型升级的推进,信托业务收入占比仍有继续提升的空间。

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  图5:2011年Q1-2017年Q4各季度经营收入、利润总额及其同比增速

  (二)受托管理成效

  2017年12月清算信托项目2029个,截至2017年年末,年化综合实际收益率为9.42%,较2016年年末的7.6%上升1.82个百分点,较2017年3季度的5.85%上升3.57个百分点。平均年化综合报酬率为0.42%,较2016年年末的0.73%下降0.31个百分点,较2017年3季度的0.44%下降0.02个百分点。一方面,伴随着国内经济持续稳中向好,GDP增速明显回升,助力信托资产实现高收益;另一方面,当前信托资产规模实现稳步增长,但信托公司主动管理功能发挥不足,信托报酬率依然偏低。

  三、行业转型持续推进,加强支持实体经济

  从信托资金的投向来看,工商企业依然稳居信托投向的榜首,其后依次是金融机构、基础产业、证券投资房地产。截至2017年年末,五大投向占比情况如下:工商企业占比27.84%,金融机构占比18.76%,基础产业占比14.49%,证券投资占比14.15%,房地产行业占比10.42%。与2016年年末相比,变化在于基础产业超过证券投资升至第三位。

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  图6:2011年Q1-2017年Q4信托资金投向各领域的规模及其占比

  (一)工商企业

  自2012年2季度以来,工商企业一直是信托资金投向的第一大领域。2017年年末,其规模达6.10万亿元,较2016年年末的4.33万亿元同比增长40.78%,较2017年3季度的5.56万亿元环比增长9.65%;占比达27.84%,较3季度提升0.89个百分点。信托对工商企业的投资规模不断提升,有力地支持了实体经济的发展。

  (二)金融机构

  2017年年末,信托资金投向金融机构的规模达4.11万亿元,较2016年年末的3.62万亿元同比增长13.69%,较2017年3季度的3.91万亿元环比增长5.15%;占比为18.76%,较3季度下降了0.17个百分点。2017年以来,受金融强监管和去杠杆影响,信托资金投向金融机构的规模逐步下降,发展势头明显放缓。

  (三)基础产业

  2017年年末,信托资金投向基础产业的规模为3.17万亿元,较2016年年末的2.73万亿元同比增长16.27%,较2017年3季度的3.21万亿元环比下降1.12%;占比为14.49%,较3季度下降了1.06个百分点。基础产业信托规模依旧超过证券投资规模,保持信托资产配置的第三大领域。

  (四)证券市场

  2017年年末,信托资金投向证券市场的规模为3.10万亿元,较2016年年末的2.83万亿元同比增长9.57%。较2017年3季度的2.96万亿元环比增长4.83%;占比为14.15%,较3季度下降了0.18个百分点。从2016年1季度开始,证券投资信托规模占比整体呈现下降态势,2016年2季度有轻微的反弹,但影响有限,信托对证券市场的介入范围和深度在短期内存在一定的变化起伏。

  (五)房地产

  2017年年末,信托资金投向房地产行业的规模为2.28万亿元,较2016年年末的1.43万亿元同比增长59.69%,较2017年3季度的2.07万亿元环比增长10.50%;占比为10.42%,较3季度上升了0.41个百分点。近年来,监管政策对房地产融资一直呈高压态势,可以预计流向房地产的信托资金增速将趋于平稳。

  四、挑战与机遇并行,回归本源不动摇

  2017年10月党的十九大提出建设现代化经济体系,指出我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,必须坚持质量第一、效益优先。随后,12月召开的中央经济工作会议也提出金融要回归实体经济,防范系统性风险,强化金融监管,深化金融改革的发展方向。与此同时,信托业的监管政策、经营环境、竞争格局、业务模式和风险状况等方面也在发生深刻变化。

  2017年,《信托登记管理办法》出台,信托业正式建立了统一登记制度,市场规范化和透明度大大提升。与此同时,各项监管政策如“三三四十”、资管新规、“55号文”等对房地产信托、政信合作业务、通道业务产生较大影响,相应的业务得到进一步规范。为此,多数信托公司进一步实施增资扩股,增强公司抗风险能力,并以此谋求业务转型和创新发展。

  2017年,各信托公司在信托业务回归本源的方针指引下,积极开展转型性业务。伴随中国产业结构的转变和消费模式的变化,各信托公司推陈出新,推出多种与实体经济需求和本源要求相适应的信托业务,如投贷联动、资产证券化、产业基金、消费信托、慈善信托、绿色信托等,主动管理能力得到进一步提升。

  展望2018年,信托业只有积极推进信托公司业务转型,坚持服务实体经济,严守合规经营底线,提升主动管理能力,回归信托本源,才能实现行业的可持续健康发展。

  (一)调整实体经济投向,向支柱性产业倾斜

  部分信托资金投向基础设施建设、房地产业和传统制造业,支持实体经济的质效与供给侧结构性改革要求相比,还存在一定差距。随着供给侧改革的推进,产能过剩的传统制造业受到巨大冲击,已经不能承担支柱性产业的职责。同时,房地产市场迎来严厉调控,监管明确提出要抑制产业泡沫,房地产政策由经济政策转为民生政策,其支柱性产业职责也逐渐淡化。信托要回归服务实体经济,实现长足发展,应将眼光投向未来的支柱性产业,包括战略性新兴产业、服务业以及现代制造业等。

  当前,新能源新材料、生命工程、信息技术和移动互联网节能环保新能源汽车人工智能高端装备制造等的发展如火如荼,未来需要信托行业深耕此类产业,从项目开拓、管理流程、风控标准、投资形式等进行有效设计,在真正做到服务实体经济的同时实现信托业转型发展。

  (二)加强合规风险管控,实行全面风险管理

  2017年监管层先后出台了“三三四十”、《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》、《关于规范银信类业务的通知》(55号文)等一系列监管文件,旨在去杠杆、去通道、去链条,防范系统性金融风险。在行业转型升级期,对信托行业严监管,意味着对信托公司业务合规性提出了更高的要求。信托公司需要更加重视合规风险管理,转变重业务规模、轻合规风险管理的错误思路,重点加强通道业务、房地产信托、信政合作业务、证券投资信托、投资者保护等方面的合规性,严守合规底线。严守合规底线。在加强合规风险管控的基础上,信托公司仍需积极建设全面风险管理体系。一方面,为深化金融业改革,监管力度与严格度不断上升,监管层对信托公司建设全面风险管理体系提出了要求;另一方面,信托公司现有的风险管理体系存在诸多短板,随着行业转型升级的推进,将面临更多新的风险形势和考验,实行全面风险管理是发展所需。未来,信托公司应逐步实现全面风险管理与业务发展的有机结合,从而促使信托公司稳健增长,提升价值创造力。

  (三)提升行业发展质量,走集约、创新发展道路

  随着通道业务发展逐步受限,信托公司传统依赖的规模竞争难以为继,信托业的粗放增长时代基本结束。在严监管形势下,走集约化、创新化的发展道路,才是信托公司实现可持续发展的理性选择。面对经济结构调整和转型升级,信托公司要打造自己的核心竞争能力,紧抓供给侧改革、制造业升级、绿色发展、区域发展战略、“一带一路”、财富管理等市场机遇,通过投贷联动、资产证券化等形式,深入产业链条,更好地服务实体经济。

  从当前竞争格局来看,大型信托公司主动管理能力优势凸显,业务布局更加广泛,市场品牌更加显著,致力于打造综合化、全周期的金融服务平台,以抢占更多市场份额。面对综合实力强劲的大型信托公司,中小型信托公司更有必要提升自己的专业能力与创新能力,重点聚焦几个行业领域,深耕细作,成为行业权威,才有脱颖而出的机会。

  (四)深化转型升级,回归信托本源

  展望2018年,信托业应以回归信托本源为指向,牢牢把握继续巩固信托主业地位和继续回归服务实体经济这两个根本点,继续深化转型升级。要实现长期可持续发展,一方面信托公司需响应监管号召,顺应市场环境变化,创新运用多种模式切入实体产业链,特别是未来的支柱性产业,深化产融结合,推动实体经济持续健康发展;另一方面信托公司需认清定位、明晰主业,在资产管理、财富管理和专业化的受托服务等领域打造自己的独特竞争优势,继续坚持主业方向不动摇,将主业进一步做精做强,进而谋求更大的市场发展空间。

关键词阅读:信托

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