中航信托吴照银:看多一季度股市 选股业绩为王

1评论 2018-01-30 14:22:00 来源:证券时报 崔总直播:擒牛战法领跑行情

  证券时报记者 杨卓卿

  中航信托宏观策略总监吴照银今日表达了他对2018年2月份宏观经济和大类资产配置的看法。

  吴照银表示,一季度是股票市场难得的看多窗口。“今年以来,全球股市普遍上涨,A股和港股涨幅较大。股市上涨的背后是投资者风险偏好的回升。美元走弱也在一定程度上支撑资产价格。选择股票时,业绩为王,只有确定能够实现的业绩增长才能给投资者带来超额收益。”

  至于债券市场,吴照银坚持“上有顶,下有底”的判断。一方面,经济压力大,债券收益率继续上行空间不大。中国虽未加息,但相比其他国家,国债收益率上涨反而最多。另一方面,监管严格,债券收益率很难大幅下行。在这种情况下,高票息策略仍是首选。转债是债券市场的亮点,有望给投资者带来超额收益。商品市场,目前看不到明确的商品需求,同时商品供给也存在一定的不确定性,预计价格将继续走平。

  吴照银表示,十九大已经为中国经济制定了完善的政策框架,未来几年经济政策可以概括为“一个总要求”、“一条主线”和“三大任务”。同时,继续对外开放,“可能有一些措施超出国际社会的预期”。考虑到中国经济仍处于新常态阶段,实际表现有待观察。短期内,经济受春节因素干扰,增速高低基本由基数效应决定,预计1月份经济增速比较高,2月份比较低。以发电集团耗煤量为代表的高频数据也支持这一结论。受监管限制,货币量(M2)增速持续下降,同时金融机构超额率只有1.3%,持续处于低位。物价方面,食品价格低迷,上半年物价难走强。猪肉仍处于下行周期。虽然春节期间食品会有所反弹,但难以改变物价趋势。

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