暴跌股背后的信托朋友圈:云南信托华宝信托魅影频现

1评论 2018-01-14 10:46:47 来源:证券市场周刊 弱市唯一赚钱方法曝光(干货)

  近期,多只被信托计划抱团持有的个股均出现暴跌乃至跌停走势;查看上市公司的股东名单,其中“云南信托”的出镜率最高,但这家信托公司从2013年以来业绩和行业排名均出现下滑,此外,“华宝信托”系产品也多次踩雷。

  对此,有业内人士指出,“投顾+信托”通道的模式是导致上述现象的元凶,这一模式存在监管漏洞。自2017年年底以来,监管层多次发布法律法规,意在打击通道业务、堵截违规资金进入股市的路径;用益信托网研究员帅国让表示,监管压力下,信托计划、尤其是加了杠杆的信托计划,要么到期终止、要么提前结束,退出时的抛压也将传导至二级市场。而信托公司自2017年以来普遍出现增资举措,也是为应对风险所致。

  信托计划持股暴跌,

  “投顾+通道”模式遭质疑

  1月8日,文投控股(行情600715,诊股)公告称,拟以定增+现金的方式收购悦凯影视和宏宇天润100%股权并募集配套资金,并购总额达23.70亿元,同时大股东文投集团和二股东耀莱文化宣布在未来12个月内增持6亿~20亿元规模的股票。携多重利好复牌,文投控股当天却开盘跌停,其后股价亦呈下跌走势。

  翻看龙虎榜,中信证券(行情600030,诊股)北京京城大厦营业部为1月8日第二卖出席位,该营业部近期还出现在天际股份(行情002759,诊股)、特尔佳(行情002213,诊股)、浪莎股份(行情600137,诊股)等股票的龙虎榜卖出席位上。上述这几只股票的共同点就是近期都曾闪崩,甚至出现连续跌停

  私募机构或委托人偏爱通过信托计划的方式投资二级市场,具有诸多优势。一位不愿透露姓名的北京私募人士告知记者,信托计划、尤其是单一信托计划中,投顾普遍会使用杠杆资金,以2倍、3倍杠杆为主,更复杂的是包含了夹层的产品,“比如某个信托产品中,优先级资金:夹层资金:进取级资金的比例为10:2:3,进取级资金的杠杆比例达到了4倍,即便保守估计,优先级资金的年化成本也有6%、夹层资金的成本一般在13%左右”,这样进取级资金年化收益必须在27%以上才能保本。据其介绍,信托计划能维持的关键是投顾的收益可以覆盖资金成本。“简单地说,拿利息为5%的钱去炒股票,收益6%就可以覆盖成本,如果收益-6%,那就不仅仅是赔钱,而是爆仓了。”

  此外,一位前五矿信托员工告知记者:“私募基金如果独立发行产品,除非公司口碑不错、或者基金经理实力很强,否则募资难度很大。但是走信托通道,只要能证明合规性,那募集资金就相对容易。”此外,走信托计划方便掩盖产品要素,不利于穿透式监管。以文投控股第5大流通股东云南国际信托-聚鑫21号集合信托为例,该产品并没有披露投顾或委托人的任何信息。

  而对于多只近期信托计划持股的暴跌,有要求匿名的资深信托公司研究员告知记者:“这些信托计划很可能是同一控制人或一致行动人,其卖出会对股价波动产生较大影响。不过信托一般都是通道,由投顾或者委托人提供操作意见,未来必然需要出台相关监管文件来规范这种操作模式。”

  云南信托、华宝信托系产品

  成踩雷“主力”

  在上述出现跌停走势的个股中,流通股东中都存在多只信托计划。2017年三季报显示,天际股份的第1大/第5大流通股东为云南信托-合顺6号/聚信5号这两只集合信托,合顺6号还是特尔佳的第9大流通股东;1月10日,通达动力(行情002576,诊股)盘中跌停,其第6大流通股东为云南信托-聚信8号集合信托;文投控股的第4/10大流通股东分别为云南信托-聚鑫2021号/启鸿集合信托。

  这场跌停潮的主角云南信托这几年发展得并不顺畅。从2013~2016年,云南信托总营收从5.3亿元跌至4.5亿元,总利润从3.2亿元跌至2.7亿元,总利润排名从全行业55名下滑至60名。

  或许是受到业绩压力,云南信托2017年发行的证券投资信托/权益投资信托的规模猛增,年度发行数量从2015年全年164只增至2017年的411只。记者依据Wind的不完全统计,从2015年至今,云南信托总共为554只证券信托产品提供了通道,上述产品总规模达1094亿元。2017年三季报数据显示,上述信托计划出现在美丽生态(行情000010,诊股)、文投控股等221家A股上市公司的前十大流通股东中。

  对于上述跌停事件,隆安律师事务所金作鹏律师向记者表示:“如果跌停由信托计划强平导致,在没有明确违规证据前提下,这是一个正常的市场行为,不过产生这样的后果,信托公司可能要对投资人担负责任,因为按照信托法的规定,信托公司需要在信托管理上保持谨慎合理的态度、并采取充分的预警和披露义务。”记者也通过邮件采访了云南信托,截至发稿未获回复。

  上述案例并不是第一次出现,2017年以来,A股屡次出现信托计划抱团持股集体闪崩的现象。比如2017年5月下旬,朗迪集团(行情603726,诊股)、农发种业(行情600313,诊股)、多喜爱(行情002761,诊股)等个股盘中闪崩,其前十大流通股东中均有华宝信托产品。但华宝信托和产品投顾方并未作出任何解释。而近期华宝信托相关产品再一次密集踩雷。

  2017年11月底,哈空调(行情600202,诊股)大股东转让控股权终止。哈空调复牌后,股价两个跌停,其后持续下跌,名列2/4/8大流通股东的华宝-丰利18号/丰利8号/丰利39号均损失惨重,其中丰利39号还是3季度新进股东;12月底,今飞凯达(行情002863,诊股)股价两跌停,华宝信托-民享5期为第5大流通股东;1月8日,停牌3个月的金通灵(行情300091,诊股)发布公告称收购上海运能100%股权并进军环保农业,当天复牌后却遭遇见光死,盘中跌停,其后股价也持续下跌,华宝-丰进183号等5只信托产品抱团踩雷。此外,华宝信托-辉煌86号还与云南信托共同踩雷了通达动力。

  相比云南信托,居于行业第二梯队的华宝信托资本规模更大,也是业内重要的通道方。2017年三季度数据显示,以华宝信托为通道的产品出现在华塑控股(行情000509,诊股)、沙河股份(行情000014,诊股)等145家上市公司的十大流通股东名单中。

  信托业前途迷茫

  以往私募/高净值投资者通过信托计划投向二级市场的模式风行一时,但以后这种局面或将不再。自2017年下半年以来,一行三会多次发布相关法规/文件,加强对通道业务的监管。2017年11月中旬,央行等5家机构共同发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,要求包括信托计划在内的资管产品不得承诺保本保收益、打破刚兑;12月底,银监会发布《中国银监会关于规范银信类业务的通知》(以下称“55号文”),要求商业银行“不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股票市场、产能过剩等限制或禁止领域”。但监管并未止步于此。12月底,银监会信托部主任邓志毅公开提出,信托业必须研究如何顺应大势,加快去杠杆。

  “一般来说,信托类业务(包括主动类业务和通道类业务)的收入占信托公司营收在70%左右,剩余30%是固有业务收入,其中主动类业务收入又大于通道业务。”用益信托网研究员帅国让向《红周刊》记者表示,加强对通道业务监管除了对信托公司的业绩产生明显影响外,还会对二级市场构成压力,“55号文”强调信托资金不得投资于股票市场,意味着资金通过信托渠道参与股票结构化配资、大股东增持配资、定向增发等业务以后都做不了了。“对于高杠杆的信托计划,此类项目在2015年下半年清理伞形信托时,很多已提前终止,剩余部分未来要么到期终止、要么提前结束”,这些杠杆化信托计划退出时,抛压也会传导至二级市场,相关持股存在下跌风险。

  面对越来越严苛的监管和复杂的市场环境,信托业选择通过增资的方式来对抗风险。2017年11月底,平安信托将注册资本金由120亿元增到130亿元,成为国内68家信托公司中资本规模最大的一家;重庆信托将注册资本增至150亿元,夺回信托业资本规模第一的宝座。此外,2017年中融信托两度增资,注册资本从80亿元增至100亿元、又增至120亿元;面对巨头们的增资战,中小信托公司也迅速跟进,五矿信托继2017年6月增资29亿元后,12月又增资至60亿元,浙金信托也从10亿元增资至17亿元。

  帅国让评论称,信托公司纷纷增资的动机有以下三点:首先,为信托公司未来转型、开拓新业务做准备;其次,针对监管层对信托公司的考评,增资有利于提高评级;再次,提高应对不确定风险的能力,提升公司在行业的品牌实力。

关键词阅读:信托计划 华宝 大流通股东 暴跌 杠杆化

责任编辑:李丽梦 RF13188
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
*ST工新信托贷款违约 公司股票连收25个跌停板

2018-09-21 08:07:57来源:中国证券报·中证网

你真的看懂《大空头》了么?背后投资中血淋淋的真相

2018-02-26 08:01:24来源:格上财富

毕业20年后参加同学聚会 我发现决定人生胜负的5条规律

2018-03-10 12:46:00来源:信托圈

首家“信托系”消费金融公司问世 中信信托参与发起设立

2018-09-14 08:06:59来源:证券日报

8月份集合信托迎丰收 成立规模环比提升50%

2018-09-21 00:53:27来源:证券日报

保险金信托的几大经典模式

2017-09-30 07:06:24来源:平安信托

信托业首次规范信托公司受托人职责

2018-09-21 08:41:06来源:经济日报

信托参与消费金融五大业务模式和操作研究

2017-11-06 14:28:17来源:中国资本联盟mp

民生信托新船“入库” 持有船舶吨位近200万载重吨

2018-09-21 08:42:24来源:证券日报

安信信托获批增资至54.69亿 曾两次未经审批被罚50万

2018-04-18 08:06:21来源:经济观察报

中科院子公司中科建设再爆雷 吉林信托4.5亿资金逾期

2018-09-07 06:10:29来源:金融界信托

四家银行系信托去年营收超百亿 银行系信托规模承压

2018-01-26 01:02:26来源:证券日报

雏鹰农牧复牌后四跌停 高管信托持仓遭强平

2018-09-21 08:05:08来源:e公司

刺破消费信托的神秘面纱—消费信托之合法性分析

2018-02-25 13:09:16来源:北京大学金融法研究中心

上半年9家信托接13张罚单 涉房涉地持续为风险高发区

2018-07-05 00:26:57来源:证券日报

家族信托的20大功能与20大案例 家族信托服务方案

2018-02-26 07:24:24来源:中国资本联盟mp

盘点:英国15位王室成员的身价分别是多少?

2017-09-29 16:01:43来源:金智塔

霍英东家族再现争产风波:完美遗嘱 敌不过兄弟反目

2017-08-27 09:59:11来源:《财富管理》杂志

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询