多股暴跌牵出云南信托 巴士在线暴跌华商基金浮亏惨重

1评论 2017-12-31 10:38:11 来源:证券市场红周刊 上市公司绝密调研报告

  12月25日,巴士在线(行情002188,诊股)发布公告,因实控人王献蜀失联导致重组失败,同日股票在深圳证券交易所复牌,该股随后一周内收出4个跌停。

  同时记者还发现,同一时间段佳沃股份(行情300268,诊股)、海普瑞(行情002399,诊股)等股也出现类似跌停走势,它们的共同点是十大股东中都有云南信托的产品;记者了解到,这种走势很有可能是产品强平造成的。

  对此,隆安律师事务所金作鹏律师表示:“信托公司扮演的不仅仅是通道那么简单,投资于二级市场的信托计划,首先是委托人与信托公司建立信托关系,信托公司再委托投顾来管理,但对投资人负责的其实是信托公司本身,如果投顾出问题,对投资人承担责任的会首先是信托公司。”

  巴士在线暴跌,

  尚未与实控人取得直接联系

  巴士在线是一家以移动媒体、移动视频为核心业务的上市公司,近期因连续跌停引来市场关注。2017年11月27日,巴士在线停牌,并公布正在策划收购传媒行业资产;但12月8日,巴士在线公告称,由于公司法定代表人、总经理王献蜀失联,收购终止。

  祸不单行,巴士在线12月25日还公告称,公司二股东中麦控股持有的2178万巴士在线股票被深圳市中院等5家法院宣布冻结,占其全部持股的74.58%。12月25日复牌后,受“收购失败+实控人失联%2B股份被冻结”等多重利空的影响,巴士在线股价连板跌停。27日,巴士在线公告称,王献蜀已与外界取得有限联系,公司经营一切正常。

  对此,记者以投资者身份致电巴士在线董秘办,一位工作人员回复,有公司员工称见到了王献蜀,“上市公司尚未与其取得直接联系”。

  此君何许人也?记者采访获悉,王献蜀早年曾在央视工作,从2013年起任巴士科技董事长兼总经理,该公司是国内最早一批拿到牌照的虚拟运营商。2015年5月,上市公司新嘉联(后更名为巴士在线)发布公告,以16.85亿元的对价收购巴士科技100%股权,较其6406万元的净资产溢价率超过25倍,王献蜀也成为新的实控人。在业绩对赌协议中,巴士科技承诺2015~2017年经审计归母净利润分别不低于1亿元、1.5亿元和2亿元,扣非后不低于0.9亿元、1.4亿元和2亿元。但结果并不如人意,2015年、2016年,巴士科技净利润分别为0.39亿元、1.31亿元,未达到业绩目标。如果今年巴士科技净利润低于2亿元,王献蜀等人将面临沉重的股份回购压力。

  同时,爆仓风险也传导至巴士在线股东所质押的公司股份上。巴士在线第二大股东周旭辉于今年5月19日向财达证券质押了1600万股,当天收盘价为25.89元。如按照5折质押率计算,一般预警线为质押股价的160%(20.71元)、平仓线为140%(18.12元)。截至12月29日股价为15.80元,周旭辉要么以现金/股票的形式补缴保证金,否则很有可能被强平。考虑到周旭辉于2015年12月底质押的350万股还未解押,周旭辉质押给财达证券的1600万股正变得岌岌可危。

  华商基金踩雷巴士在线浮亏惨重?

  就持有巴士在线的机构而言,记者查阅上市公司三季报发现,华商基金是惟一一家持有该股的公募。

  季报显示,华商基金旗下的华商领先企业华商策略精选华商优势行业共同持有巴士在线5.56%的流通股本,前两只产品分别为第2大、第10大流通股东,其中华商策略精选还是三季度的新进股东。而且,巴士在线还是华商基金的独门重仓股,其他公募三季报中,未见基金持有巴士在线。

  自2015年6月以来,股价一直处在下跌通道中,重仓该股的基金亦损失惨重。以目前持股最多的华商领先企业为例,这只产品从2016年二季度开始买入巴士在线,持股从200万股一直增至今年三季度末的671万股,同期巴士在线股价跌幅达55%。据《红周刊》记者测算(采用季度均价为建仓成本、不考虑价差交易),华商领先企业持有巴士在线的成本约为29.57元/股,相比市价,持仓成本接近腰斩。

  那么,对于这项重大投资,华商基金是否有过充分调研?记者以投资者身份咨询了巴士在线董秘办,对方建议可在深交所互动易平台查询调研记录,但互动易信息显示,自2016年以来的三次投资者调研中,华商基金均未参与。

  资料显示,华商领先企业的基金经理为彭欣杨、李双全,投资对象为“具有行业领先地位的上市公司股票”,今年以来,该基金表现不佳,年初迄今基金跌幅为6.55%,亦跑输同期业绩比较基准。同时,该基金整体表现为净赎回,今年一季度到三季度,总份额从32.83亿份跌至29.98亿份。

  多股暴跌牵出云南信托?

  除华商基金外,多只信托计划也出现在巴士在线的十大股东名单中,其中云南信托表现显眼。三季报显示,巴士在线的第1/3/4/8大流通股东均为信托计划,其中第3/4大流通股东为云南信托-聚宝19号单一信托(投顾为德锐资本)、云南信托-苍穹6号单一信托(投顾为华盛盈富资产),两只产品在三季度均大幅提高仓位。

  值得注意的是,近期出现暴跌行情的多只个股,也被云南信托的产品所重仓。佳沃股份本周以来连续3个跌停,该公司第3大流通股东为云南信托-聚鑫2021号信托;12月26日恒顺众昇(行情300208,诊股)盘中跌停,其第6大流通股东为云南信托-云信-瑞阳2016-6号信托;28日海普瑞跌停,其第9大流通股东为云南信托-聚鑫弘扬5号信托;不久前连续三个跌停的浪莎股份(行情600137,诊股)的第3大股东也为云南信托-云信永盈10号信托。

  一位上海的私募基金经理表示,这种走势一般都是产品清盘,“而且是被风控砍仓”。市场中也有声音猜测,这很有可能是云南信托产品被强平。

  此外,记者注意到,上述云南信托系产品还存在着明显的交叉持股。譬如聚宝19号/苍穹6号除了共同持有巴士在线外,还一起重仓了宏达矿业(行情600532,诊股);聚宝19号的投顾为德锐资本,其管理的两只产品聚宝11号/19号又共同出现在宏达矿业、新园光成的前十大流通股东中。

  记者也联系上了涉身其中的两家投顾机构,但对方高管都拒绝了记者的采访诉求。

  对此,金作鹏律师表示:“如果跌停是由信托计划导致的,在没有明确的违规证据前提下,这是一个正常的市场行为、应该不会导致监管层介入;不过信托公司需要对投资人担负责任,因为按照《信托法》的规定,信托公司需要在信托管理上保持谨慎合理的态度、并采取充分的预警和披露义务,但实践中这些程序一般都由投顾来履行。”金作鹏也称,如果上市公司在尽到信披义务后,信托公司和投顾没有及时作出减持等保护投资人利益的操作,那么很可能需要承担相应的民事责任。

关键词阅读:巴士 大流通股东 信托计划 复牌 价差交易

责任编辑:李丽梦 RF13188
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