鸡年开工首日把酒论英雄 看信托行业如何“闻鸡起舞”

1评论 2017-02-03 01:39:56 来源:证券日报 "A股豪门"操盘术曝光!

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  信托行业走过“黄金十年”后,一副崭新的画卷即将在鸡年展开。但新机遇在何方,或许还有不少小伙伴感到迷茫。近日,《证券日报》约请了3位在创新或业绩上突出的信托公司高管——安信信托(行情600816,买入)总裁杨晓波、光大兴陇信托总裁闫桂军、上海国际信托总经理陈兵,请他们在鸡年“开工”第一日,从转型、风控等方面共话新年的机遇与挑战,也希望能为你的奋斗带来灵感!

  嘉宾:上海国际信托有限公司总经理 陈 兵

  光大兴陇信托有限责任公司总裁 闫桂军

  安信信托股份有限公司总裁 杨晓波

  “八项业务”分类带来新机遇

  《证券日报》:信托行业近两年投资热点频繁切换,由房地产,到地方政府平台,再到资本市场,而2017年,您认为信托公司有哪些机遇值得期待?

  闫桂军:首先,金融是一个周期性行业,但不同的金融子行业具有不同的周期特征。例如,银行是顺周期的,AMC是逆周期的,保险公司是跨周期的,证券公司是周期性行业中的趋势性行业。相比之下,信托的周期属性最有意思,信托是以投资为核心,以产融结合为纽带,以全景式资产管理为依托的行业,它既可以做顺周期的债权性业务,也做逆周期的不良资产处置(证券化等)业务,还可以做跨周期的长期投资业务。可以说,无论处于经济周期哪个阶段,信托公司都可以通过业务创新取得经营业绩,所以说创造自身的经营周期非常重要。

  现在很多人,包括很多知名经济学家都对2017年整体经济给出了比较悲观的预测,我们虽然总体上也认为,从宏观层面上看形势不容过于乐观,信托行业在调整中发展,行业增速有所放缓。但我认为,作为公司的领导者,心态特别关键,首先,整体经济或行业的景气程度,对公司发展战略实施的影响并不是绝对的;其次,所谓危机,往往是危中有机,要善于抓住危机中蕴藏的发展机会。

  另外,从前不久召开的2016年信托业年会提出的信托业务八大分类,还有之前提出的八项机制、八大责任、成立中国信托登记公司等,都显示出信托行业各项基础设施逐步完善,对于推进信托行业长期健康发展具有重要意义,所以我认为,2017年非常值得期待。

  陈兵:在这次信托业年会上,以“信托可持续发展之路:业务分类和商业模式”为主题,对信托公司的业务分类和商业模式进行了重点讨论,并提出了“八项业务”的分类体系。八项业务分类指出了每一类业务的盈利方式、所需专业能力、准入要求、风险点、风险管理工具以及监管要点,我们觉得这对信托业是一次重大革新和利好,特别是在当前国外宏观经济大背景下,行业转型亟待明确之时,为信托业向前发展指明了更细致方向。有了这个指导,每家公司就可以结合自身情况,扬长避短,走差异化发展道路。

  我认为,今年信托业务就要重点围绕这“八项业务”的框架来展开,要研究建立信托公司可持续的发展模式。具体来看,我认为债权信托、股权信托、标品信托、资产证券化、公益(慈善)信托等将是未来发展的重要领域,值得期待。债权信托是信托公司传统业务领域,股权信托是信托行业转型的重要方向,在债性业务遭遇发展瓶颈的情况下,转而为客户提供投融一体化的金融解决方案;标品信托是此次“八项业务”最新提出来了,将以公开市场流通的有价证券为投资标的的信托产品重新定义为“标品信托”,规范了行业生态,也为信托公司探索标准化的展业模式提供了坚实基础;资产证券化是信托公司近年来的重点创新业务,“八项业务”分类将其单独设为一类,并明确信托公司在其中扮演的角度:产品设计人和受托人,还鼓励信托公司把资产证券化做成主业,相信今年会有大发展;慈善信托自去年《慈善法》颁布实施后,迎来一波热潮,信托公司开展慈善信托具有独特的制度优势,而且能够为社会公众参与慈善公益事业搭建一个新的、公开透明的平台和渠道,随着社会慈善需求的日益增加,这块业务的发展空间也非常大。

  转型方向:投行业务+新兴热点

  《证券日报》:2016年是信托公司转型深化的一年,不同信托公司依据外部市场环境,依托自身的资源禀赋,在转型的过程中逐步探索出了差异化的发展方向,而今年,这种差异将更加明显,能否简单谈一下,贵司今年将重点在哪些领域投资布局?

  陈兵:2017年,上海信托将坚持资产管理和财富管理的发展道路,以探索建立可持续的发展模式为目标,聚焦“传统业务创新、股权业务突破和财富管理的转型升级爱基,净值,资讯”,进一步提升经营活力和经营效率,不断增强公司的核心竞争力。主要将在在以下领域进行布局:一是继续做强做大信托基金化业务,这是我们经过多年积累发展起来的优势业务;二是深耕投行业务,投行业务是信托公司的传统业务,我们需要不断创新,对模式进行优化,提高获取优质资产的能力和精准性,加快投行项目落地效率;三是积极推进股权和资本市场业务,这是今年要重点突破的,要从零星作战转为批量作战,要加强与大机构、私募基金和行业龙头的全面战略合作,培育公司主动管理能力;四是加快财富管理转型,我们的优势是积累了一批高净值客户,下一阶段将做大专户管理,推进互联网赢通平台建设,打造新的盈利增长点;五是全面拓展资产证券化业务,对已成熟的资产证券化业务模式进行快速复制,进一步巩固在各细分领域的优势,扩大市场占有份额;六是充分利用在公益慈善信托领域的已有实践经验,积极对接外部企业和社会慈善资源,形成慈善信托的标准化、系列化和品牌化。

  杨晓波:应该说,安信信托在过去的几年中一直在尝试着进行业务的转型,而且在转型的力度和深度上也在不断加强,其中在业务布局上,传统的房地产板块、银信合作通道类业务等的规模稳中有降,同时在一些我们认为具备“蓝海”特征的可持续增长的产业领域进行了积极有效的开拓;在业务模式上,也将发展重心从原来的融资类业务逐步过渡到更依赖信托公司自身主动管理的产融结合类业务中去。上述这些差异化转型将在2017年得到进一步的深化,其中在投资领域方面,我们将结合国家整体经济的发展情况以及公司自身的资源禀赋,更多地关注和“老龄化”、“消费升级”以及绿色环保等相关的产业,比如养老产业、医疗健康爱基,净值,资讯产业、教育产业、旅游产业、绿色农业产业、清洁能源产业、大数据产业等。我们认为这些产业一方面符合国家鼓励的政策导向,另一方面其发展前景以及盈利能力在产业资本的支持下能够得到进一步提升,不但能够为企业提供不错的可持续的投资收益,同时也会产生不错的社会效益。

  闫桂军:对于金融机构而言,根据企业发展规模,选择好发展战略和模式非常重要。公司大就一定要全,小就只能专。对于光大信托而言,其基因就决定了要做大而全的公司。光大兴陇信托自2015年以来明确提出“三化”的战略发展方向,即“基金化、证券化、资产管理化”。实现“三化”的路径选择,从第一阶段的股债一体,到第二阶段的投融联动,最后第三阶段实现产融结合,逐步推进。主力业务构建方面,坚持“五做”:一做产业金融,以并购重组为主;二做交易性金融,以优质金融资产为主;三做基础设施金融,传统类和创新类齐头并进;四做房地产金融,不断提升对房地产市场的专业分析和市场判断能力;五做金融的金融,大力推动资产证券化业务。

  现在很多信托公司在收缩房地产业务,我们提出继续推进,实际上在内外部都面临着非常大的阻力。在重组之前,原甘肃信托做房地产业务,可谓是伤痕累累,在现有的不良资产中,有60%是房地产业务,原甘肃信托的房地产业务可谓是全军覆没。但我们认为,房地产行业是国民经济的重要支撑,健康合理的房地产业务有助于国民经济的持续健康发展。此外,信托公司开展房地产业务,具有独特的制度优势。事实上,目前中国的房地产业行业集中度不高,需要提高大中型房地产商的市场占有率,来降低经济下行周期中小房地产商经营困难,甚至破产倒闭对金融体系及一般老百姓(行情603883,买入)的冲击。在房地产行业去产能,就是要让小型地产商有序退出市场,中型地产商中有特色的予以保留,没有特色的进行并购重组,大型房地产商要优化治理结构。

  在此背景下,我们的房地产业务更多是开展了房地产并购基金。事实上,一直以来,中国的很多中小房地产商有土地资源,却缺乏足够的开发能力和后期管理能力,但对于居民而言,则需要房地产商提供长期的物业和其他管理服务。因此,正是看中这种机会,2015年我们与大型地产商合作,开展中小地产并购重组业务,成立了多支房地产基金,并基于对大型地产商开发能力的信任开通绿色通道,提高放款效率,最终取得了非常好的效果。

  警惕创新转型的衍生风险

  《证券日报》:去年前三季度,信托行业的风险项目规模整体呈增长趋势,今年贵司的风控重点将放在哪些方面?

  杨晓波:“加强风险意识、防患于未然”历来是安信信托在业务发展中强调的重中之重,我们知道经济的高速增长与宽松的流动性支持不可能一直持续,一旦拐点出现,货币政策有所收紧,对企业和金融机构都是非常严峻的考验。所以,我们公司在过去几年中不断的完善公司的风险管控制度,不论是公司整体的流动性风险控制以及区域和行业的业务集中度控制,还是具体项目的评审、投贷后管控、内部审计、风险化解等方面,我们都制定了相应的管理制度,同时还不断根据业务的发展以及实践,不断完善这些制度,使之更具可操作性。在完善风险控制制度的基础上,我们公司还培养了一支与业务相匹配的风控人员队伍,其中我司仅驻场的投贷后管理人员就接近40人。正是这样一支经验丰富的风险管控队伍,才保证了公司风控制度的执行,将风险发现在第一时间,将风险化解在第一时间。

  其次,伴随业务创新转型过程中的衍生风险也是我们今年的风控重点。例如随着我们不断涉足新的领域与行业,包括我司已经被批准的QDII境外投资业务等,都对信托公司在行业经验、项目管理能力与人才储备上提出了更高的要求;另一方面,许多创新的交易结构需要设计配套的非典型交易合同,这些合同是否存在缺陷,是否经得起司法环节的考验,是否会引发额外的法律风险进而导致风控失效,这些都是需要我们特别关注的地方。

  闫桂军:公司目前所有风险项目均为原甘肃信托历史遗留项目,自重组以来新办理项目未发生一笔不良。所以说我们的风险项目存量规模虽然仍不算小,但绝对额一直呈下降趋势。近两年多来,我们坚持与地方政府密切合作,坚持分类管理,有保有压,已协调解决飞天工贸、黄氏项目等多起遗留风险项目,清收回现金超过3亿元,不良率从2014年的9.15%,降至目前的4%以下。公司还于2016年正式设立了“宏泰新通”不良资产处置基金,将存量不良资产通过不良资产处置基金的方式从根本上解决,另外会跟AMC合作收购一些市场化不良资产,以完善基金的盈利模式。

  当前大家都觉得经济形势比较严峻,不少都在收缩业务,但光大兴陇信托依然在过去两年取得了超常规发展,我们管理的信托资产规模、营业收入、利润总额连续两年均同步保持三位数以上的增长,这在整个信托行业找不到第二家。我们2016年规模增量就超过2500亿,原因一是我们判断整体经济产生系统性风险的概率较低,二是这种发展是综合研究了行业周期、客户结构及自身能力等因素的考虑。

  我们始终认为,高增长不等于高风险,大发展之后并不必然会带来未来不良资产大幅攀升,主要还在于选择客户、周期、介入方式等。银监会主席助理杨家才将信托业务分为八大类,但如果仅从风险防范角度大致可分为三类:债权类、权益类和事务类。我们分别根据其风险性质选择不同的风险管理方式。

  对债权类业务,核心是防范信用风险,我个人始终认为,防范信用风险主要不是靠管理,而是靠选择。选择好的行业、好的客户是从整体上降低信用风险的不二法门。特别是在经济下行周期,更要围绕着优质企业、龙头企业开展业务。

  对权益类业务,主要看行业周期、看业务模式和商业模式,看人、看团队,这类业务从风险类别上涉及面最广,也是我们公司下一步要下大力气着力去打造的。

  事务类业务,重点是法律风险,这方面信托公司是强项,我们有一支三十多人的内部律师团队,在每个业务团队都配备了至少一名法务专家。

  光大兴陇信托在风险管理上是花了大力气的。为处置存量不良资产,我们专门从法院系统招聘了经济案件诉讼专家,以缩短诉讼时间,并解决赢了官司拿不到钱等问题。同时,对风险管理的组织和架构进行了全方位的系统改革:一是推进分类管理,不同的风险类别采取不同的管理方式,定义好风险类别;二是落实扁平审批,部分项目达到公司核定条件后,不再以会议形式审批,而是走绿色通道,持续提高效率;三是实施高频监控,前端放开、后端一定要守得住,信托经理、投后部和审批部门各尽其责,强化回访、重检等工作;四是通过风险的终极卖断,实现“风险去杠杆,收益加杠杆”。

  陈兵:2017年,上海信托将深入推进全面风险管理体系建设,筑牢风险与合规底线,搭建信托项目贷后管理体系,持续优化公司内部控制机制,变风险防范为更加主动的风险管理。通过不断完善风控现场尽调团队,增强前台业务部门的风控防线,推进风控关口前移,同时加强存量项目风险预警和贷后管理。另一方面,也从风险管理角度参与创新业务品种研发,提高风险政策的前瞻性和引领能力,支持公司业务转型。

  政策带来的“变”与“机”

  《证券日报》:目前新的《信托公司监管评级办法》已逐步下发至各个公司,您如何看待新《评级办法》对行业发展和行业格局将产生的影响?

  陈兵:此次修订后的《评级办法》真正将分类监管的理念落到实处,根据评级结果,将信托公司分为创新类(A+、A-)、发展类(B+、B-)和成长类(C+、C-)三大类六个级别,并将信托公司的业务范围与评级结果紧密挂钩。新规明确,成长类的公司只能从事基本业务及担任公益(慈善)信托受托人,开展公益(慈善)信托活动,而创新类公司,则可以优先试点经银监会认可或批准的其他创新业务。一直以来,业内对实行分类监管的思路呼吁已久,从具体实践来看,信托业务具有较强的灵活性,信托公司在经营上也表现出不同的经营风格和风险取向,因此监管机构需要针对不同信托公司所表现的不同产品特性、市场情况以及风险管控形式,实行差异化的监管尺度和监管范围,切实保障符合市场需求和凝聚信托理念的业务,约束违背政策导向和风险收益错配的业务;对行业内信誉良好、业务规范、实力雄厚的信托公司给予更多的政策倾斜和业务空间,允许其在充分准备的基础上开展各类创新业务,探索行业发展路径。新的《评级办法》的实施,将有效提高监管效率,有利于行业健康、长远、可持续发展。

  杨晓波:这个问题上,相信有些观点大家应该是一致的,通过监管评级体系的建立,将业务范围与监管评级挂钩,敦促信托公司增强自身实力和加快业务转型,以提高信托行业整体的发展质量和健康水平。

  新的《评级办法》更强调资本实力和资产管理能力,前者直接和信托公司的资本金挂钩,因此可以预见未来信托公司的增资还将更频繁地出现,后者针对的内容则较多,包括资产质量、风险治理、盈利能力等。我们知道以往传统业务项下,信托资产端模式与银行有较大程度地重叠,信托公司的风控体系更多地也是借鉴银行“押品+保证”的信贷风控标准,但又因为在资金成本、资金体量上不具备优势,因此为实现盈利,信托公司往往被动地会选择一些银行不愿介入的高风险行业与客户,承担更高的局部系统性风险。新的《评级办法》出台后,信托公司可能需要更多地考虑如何更加有效地展现信托资源整合的优势并加速业务转型,如何在业务转型的过程中完善与之相匹配的风险管理链条,如何在转型的过程中找到符合自身实际的可持续盈利模式,相信这些都是监管层要求重新启动信托监管评级,引导信托公司持续健康发展的用意所在。

  《证券日报》:不少信托公司近年发起设立了专注股权投资、国际业务、财富管理等领域的子公司,并取得了不错的投资效果,监管机构也明确表态正在研究制定《信托公司专业子公司管理暂行办法》,您如何看待专业子公司对未来信托公司发展的意义?贵司在这方面有哪些规划?

  闫桂军:前面我讲过,信托的特征是以投资为核心,以产融结合为纽带,以全景式资产管理为依托的行业,可以说,信托公司天然就是一个金控集团。光大信托自重组后,一直与监管部门沟通设立子公司等事宜。2017年,一是重点推动PE子公司、专业销售公司和海外投资专业子公司的设立,长远构建公司的核心竞争能力。二是积极争取各类监管机构能够批准的各类创新业务资格,以QDII海外信托、标准资产证券化、企业直接投资、专业销售子公司等为资格的市场准入为重点,确保实现信托服务功能无短板。三是积极准备,尝试设立境外金融平台的构建工作,准备以并购重组的方式初步实现资产管理业务的全球化配置与布局。四是抓紧推进公益信托办公室、家族信托办公室的建设,布局未来业务新的发展着力点。

  另外,公司拟成立改制和引资办公室,适时引进战略投资者,年内完成增资100亿,同时聘请专业咨询机构和投行,系统梳理公司的战略和经营管理架构,启动公司境内外IPO工作。

  陈兵:随着资管业务边界不断扩展,信托业面临的竞争空前激烈。自2012年起,多家信托公司开始尝试通过子公司开展资管业务。直到2014年,银监会下发的“99号文”明确,支持符合条件的信托公司设立直接投资子公司。在2014年信托年会上,银监会主席助理杨家才明确鼓励信托公司在业务细分领域设立全资专业子公司做专做精。之后,银监会在2015年4月份发布的《信托公司条例(征求意见稿)》提出“根据业务需要,信托公司可申请设立全资专业子公司”。监管机构对信托公司设立专业子公司表示出了积极的态度。专业子公司的体制机制更为灵活,专业化程度更高,受到的政策约束也较少,因此成为信托公司转型发展的战略平台和重要抓手。

  目前信托公司设立的专业子公司以资管子公司、国际业务子公司、财富管理子公司和互联网金融子公司这四类为主。我司前期也在子公司方面进行了布局,设立了上信资产、上信香港、上信嬴通等专业子公司,在股权投资业务、海外业务和互联网领域进行了业务转型探索。下一阶段,我们将进一步利用好、发挥好子公司平台的战略作用,将上信资产作为公司发展股权业务的重要载体;发挥上信香港和母公司的境内外联动作用;并对公司的赢通平台进行功能升级,全面提升公司资管领域的专业化能力,构建公司的核心竞争力。

关键词阅读:信托行业 鸡年

责任编辑:付健青 RF13564
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