贵州版信托“担保函”调查 36亿政信信托资金风险怎解?

1评论 2016-10-14 07:42:31 来源:21世纪经济 作者:张奇 杨志锦 游资亲授打板神技

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  导读

  21世纪经济报道获得的一份文件显示,贵州遵义的城投公司致函某大型信托,称收回此前融资出具的政府文件。而另一份文件显示,贵州9月底召开会议,要求辖区收回担保函和承诺函。

  贵州多个市、县财政局收回承诺函或承诺函文件,近期传得沸沸扬扬,也引发了业界广泛关注。

  21世纪经济报道记者从多个渠道了解到,一般而言,地方政府债务率的警戒线为100%,而贵州因债务率高达190%,地方政府信用风险被归纳为较高。然而,激进的金融机构仍会做贵州平台项目,部分信托公司便是其中之一,但需要财政予以担保。

  21世纪经济报道记者据wind数据不完全梳理发现,年初至今,投向贵州地区的政信信托项目共计69款,占同期新发行的该类项目的五分之一,相较其它省份,政信信托发行较高。

  除未有披露增信情况的20款,及17款无地方财政承诺外,32款项目均涉及地方财政担保文件,大多为地方政府出具的财政担保函、承诺函等。

  “一般在做业务时,也会要求地方政府出具承诺函。”一北京地区信托机构的高管直言。值得注意的是,贵州不少项目中还有“双财政承诺”。即一款项目,市区两级政府都出具承诺文件。

  21世纪经济报道获得的一份文件显示,贵州遵义的城投公司致函某大型信托,称收回此前融资出具的政府文件。而另一份文件显示,贵州9月底召开会议,要求辖区收回担保函和承诺函。

  如加上2015年发行的政信信托,贵州将收回的政府担保函或承诺函将超过32份,涉及融资规模将超过36.04亿(其中3款未披露规模)。这一情况,引起部分信托人士对项目风险的担心。

  “收回担保函,一定会对信托公司带来影响,尤其等级相对低的县级平台。兜底函对于信托公司是一种重要的增信形式,如果收回去心里就没有底了。”一位西部地区信托公司高层人士称。

  信托担保函五花八门

  以上这些担保函,业界也称其为“安慰函”、“兜底函”。

  21世纪经济报道记者据wind不完全统计,年初至今,投向贵州地区的69款信托项目中,除未有披露增信情况的20款,17家无地方政府财政担保外,32款项目均涉及地方财政文件。

  相应的表述形式呈现多样化。

  如金马415号三都水族城镇化建设信托,其增信措施中表述为“政府文件:三都县是人大决议;三都县人民政府、财政局出具承诺文件”。有些则直接简化为:提供标准政府三件套文件支持;部分未纳入人大决议的项目则表述为财政出具支持函等。

  值得注意的是,不少项目有双财政支持。比如安泰16号信托、惠水城投股收益权投资信托、方兴233号铜仁碧江城投应收债权投资信托。

  以方兴233号铜仁碧江城投应收债权投资信托为例,其增信措施共四项。除碧江城投和铜仁市梵净山投资提供连带责任担保、碧江城投提供出让地抵押外,另外两项增信措施分别为“双财政承诺”,即铜仁市、碧江区财政局出具财政支持文件,且碧江区人大常委会还出具人大决议。

  为何青睐“安慰函”?对此,一北京地区信托高管直言,一是融资主体是城投公司,如有主管部门出具的函件,公司会更重视还款。另外也能让政府层面知道并重视,集中更多资源应对可能出现的危机,对信托公司而言也有了“抓手”。

  贵州当前出具的财政承诺函也分为两类,一类是仅有财政支持函件,另一类是拿到的财政承诺函是通过人大决议的。

  “通过人大决议之后的财政兜底函,能够列入预算,虽然法律上没有担保效力,但从行政上是有效的。”前述西部信托公司高管表示,“人大管理预算的,未来收支都要通过预算确定,人大出的函都要通过测算、探讨,这种情况下是走了完整行政程序,不会被轻易推翻。”

  从统计情况来看,为贵州融资的69款政信项目中,20款为中江信托发行,方正东亚发行量也达10款。

  根据贵州一地市财政局的文件,当地出具的担保函和承诺函将要被收回。由此,市场高度关注收回担保函对贵州的一些项目会造成影响。

  “(收回财政承诺函)肯定对业务有影响。”一位信托经理对21世纪经济报道记者表示,因为本身贵州负债率很高、基础相对薄弱,作为信托经理,如手上没有存量业务,现在肯定保持观望状态;如果有存量业务,肯定要和地方政府沟通,一方面当地客观条件是否发生逆转,是否有违约可能?另外地方政府是否要提供新的增信措施,如国有担保公司增加担保等。

  前述北京地区信托高管则表示,最坏的情况是部分机构与政府未谈妥要撤离资金,地方资金流动性紧张后,引发多米诺骨牌效应,导致兑付危机。因为,现在政府平台,基本是借新还旧。

  而且,贵州情况又相对严重。

  190%债务率的形成

  贵州政信信托项目占比高有其原因。21世纪经济报道此前报道,随着财政部数万亿置换债额度的下达,地方政府融资压力减轻,融资平台已“不缺钱”。诸多省份的融资平台已不采用信托、BT、融资租赁等高成本方式融资。

  但因为固定资产投资增速高、新增地方债规模低等原因,贵州融资缺口大,融资平台依然持续采用信托等高成本的融资方式。

  贵州省统计局的数据显示,今年1-8月贵州以政府主导的基础建设投资规模为2773.73亿,同比增长27.9%(增速高出全国8.2个百分点)。但因为债务率较高,今年贵州分配到的新增债务额度仅64亿(占全国新增债务额度的比重仅为0.54%)

  一位曾在贵州做企业债项目的北京券商投行人士对21世纪经济报道记者表示,去年以来,财政担保函这类不合规文件,经济发达省份已经停止出了,但经济不发达而融资需求又强的地方还是在出。贵州这两年融资这么猛,担保函出得也相对多。根据贵州省披露的债务数据,早在2014年末,贵州省负有偿还责任的债务余额为8774亿,政府债务率已高达190%。

  另21世纪经济报道记者了解到,一般而言,地方政府债务率的警戒线为100%,因此贵州地方政府信用风险较高。

  谨慎的金融机构已不做贵州地方融资平台项目,而激进的信托机构仍做贵州平台项目,但需要财政予以担保。

  华东省份一地级市财政系统人士对21世纪经济报道表示,“2015年后我们就不出财政担保函,以免违背《预算法》及43号文。”

关键词阅读:担保函 信托项目 信托资金 资金流动性 信托机构

责任编辑:申雪娇 RF13056
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