传统业务萎缩 信托公司掘金“家族信托”

1评论 2016-06-20 02:40:00 来源:上海证券报 涨停板套利三天赚20%

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  自古以来,“富不过三代”的说法一直成为富人心中绕不开的“魔咒”。尤其是近年来,随着国民财富积累速度的加快,如何让家族基业长青,并让财富保值增值,更是众多超高净值人群关注的话题。

  而任何事物都是相伴相生的,就在高端财富管理需求亟待满足之时,各类金融机构的相关业务也随之快速扩张。对于信托业而言,伴随着同业竞争的加剧,以及传统信托业务的日渐萎缩,财富管理正成为整个行业重点打造的“蓝海”,家族信托业务也成为该类业务发展的重要载体。

    布局“蓝海”

  2010年以来,众多“富一代”意识到,他们已经从“创富”迈入到了“继续创富”与“守富”、“传富”三者并存的阶段。《2015中国私人财富报告》指出,当下中国高净值人群最为看重的财富目标即为“财富保障”与“财富传承”,已经开始考虑财富传承的高净值人群比重高达46%,约13%已设立了家族信托。

  而在转型压力的重压下,面对众多探索方向,家族信托可谓是受到信托公司最多青睐的业务之一。

  外贸信托发布的《外贸信托研究院年度报告(2015)》指出,在当前竞争激烈的资管行业中,信托在家族财富的传承方面独具优势。一方面,信托公司可以提供法律载体;另一方面,多年来沉淀下的丰富资产端优势,凭借在金融同业、资本市场、另类投资等领域积累的产品创设能力,使得信托有实力在未来成为高端财富管理市场重要的资产整合者。

  事实上,作为信托业整体的转型元年,2014年是家族信托持续发展的一年。中国信托业协会曾指出,除2013年已推出家族信托业务的几家信托公司外,2014年有更多的信托公司推出了家族信托业务。越来越多的信托公司开始独立或者与银行合作开展家族信托业务,并依据客户在不同阶段的实际情况和风险承受能力,发挥信托机制的灵活性,满足客户个性化需求,提供适当的家族信托服务方案。其中,一些信托公司以家族办公室的形式设立专门部门开展家族信托业务,并取得了一定的市场影响力。更多的信托公司虽然未设家族办公室,但也在其他部门下设专业团队从事家族信托业务。

  作为业内最早设立家族信托办公室的信托公司之一,上海信托在2013年已正式成立了家族管理办公室专业团队,同时成立了第一单信睿系列产品——上海信托·信睿尊享财富管理信托。而在今年5月末,上海信托又正式发布了“信睿家族管理办公室”品牌。上海信托总经理陈兵表示,上海信托非常重视财富管理业务的发展,正不断引入海外先进的家族办公室理念和服务,专注服务于国内的超高净值家族。

  事实上,家族信托正成为当前各信托公司积极布局的领域。业内的“老大哥”中信信托的深圳财富管理中心也于日前正式挂牌。中信信托相关人士明确表示,未来该中心将与广州财富管理中心联动,进一步关注珠三角地区高净值人群的家族财富安全,为其寻找合适的投资机会和投资产品,提供家族财富管理与传承等综合金融解决方案。

  回顾中国内地家族信托的发展历程可以发现,从2012年至今,已经有平安信托、外贸信托、北京信托、中信信托、紫金信托、兴业信托、交银信托、上海信托、中融信托、长安信托、建信信托和山东信托等12家信托公司向市场提供了相关产品及服务。家族信托业务已经正式起航,并逐渐向“深水区”挺进。

    发力海外

  与海外成熟市场相比,我国的财富管理领域尚处于初级阶段。而财富管理作为信托的本源性业务,与信托的制度定位相当契合。多位业内人士指出,当前信托公司主要是根据产品的发行需要寻找客户,呈现“产品驱动”的特点。

  从百瑞信托发布的《我国家族信托现状与完善机制研究》一文可以发现,当前我国信托公司多与私人银行、律师事务所等机构合作,信托公司在其中扮演的也仅仅是产品供应商的角色,尚处于发展的初级阶段。在未来,根据客户需求的不同,家族财富管理信托可以通过多种形式,划分成多种类型。比如,从职能角度看,就可以有家族财富传承信托、家族企业股权信托、子女教育信托、遗产信托和离婚信托等。

  而外贸信托的报告则认为,伴随高净值客户财富管理意识逐步增强,信托公司围绕客户需求从“产品销售者”向“客户资金的受托服务者”转变,即推动信托公司财富管理业务进入客户需求驱动的资产配置阶段;这就要求信托公司通过在资产端拓宽产品来源、丰富产品种类,从而构建多市场、多类型的多元化产品池,根据客户需求实现资金端与资产端的有效连接与匹配以及资产组合配置。而在高净值客户对金融服务专业化及综合化的要求增加,信托公司的服务对象也将由个人转为家庭,财富管理内涵将由单一理财服务向定制化、差异化的多元服务转型。

  对于这一特征,上海信托总经理陈兵颇为认同。作为私行业务之上的一项财富管理业务,家族信托可谓是财富管理“皇冠上的明珠”。“当前,高净值客户对于相关服务的要求正逐渐提高,但信托公司整体上的供给能力尚不足。”陈兵坦言。不过他同时指出,信托公司正通过整合全球资源,来帮助国内的超高净值客户处理家族资产的存续、增长和传承。

  以上海信托为例,其家族管理办公室提供的服务包括,但不限于资产配置、家族事务管理和海外企业发展等。此外,通过设立相关系列公益类慈善信托计划,上海信托也借此满足家族客户的更深层次需求,协同家族信托进行业务开发。

  陈兵告诉记者,经过3年的发展,上海信托目前已经初步完成了海外业务的架构搭建,组建了专业团队提高全球资产管理能力。公司目前已经在中国香港地区成立上信香港控股有限公司和上信信托有限公司,开始从事离岸信托业务,还在新加坡、卢森堡等地搭建平台,为公司的国际化业务进行战略布局。

  事实上,不仅是上海信托开始布局海外业务。中信信托也在中国香港地区注册成立了专业财富管理子公司,作为受托人开展家族信托业务。

  难题待解

  虽然已经迈出了关键的“第一步”,但是在实际操作中,家族信托业务的发展仍然面对诸多难题或者说制约。

  有信托业内人士表示,家族信托业务的发展,目前尚需要法律体系和信用体系的完善。同时,信托公司自身也应提升资产配置和管理能力,为下一阶段提供家族信托的综合金融服务打下基础。

  就目前的状况而言,信托制度本身其实是一种法律安排。当前,在中国内地尚未有成熟的关乎家族信托的法律法规建立起来,因此这一因素某种程度上也制约着家族信托在中国内地的发展。比如,信托财产登记制度迄今为止仍没有出台,这就限制了家族信托的财产类型。业内分析人士指出,当前家族信托中的信托财产主要以资金为主,股权、不动产尚不能作为信托财产委托给受托人,这导致了家族信托运用的范围受到了很大限制。

  不过,中信信托市场总监程红表示,家族信托是一套私人财富管理的解决方案,作为法律与金融的完美结合,家族信托充分利用了信托财产的独立性与信托独有的法律关系,能够为委托人实现资产的保值增值、资产的隔离与传承等功能,满足高净值客户日益增长的财产隔离保护、财富传承等一系列财富管理需求,如隔离家庭财产与企业财产、防范破产风险、减少继承纠纷等,从而真正助力超高净值人士的“创富、守富与传富”。

  而从行业大势看,中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成也表示,2016年一季度又有多家信托公司试水家族信托,而伴随我国高净值人群将进一步扩大,家族信托必将迎来巨大发展契机。邢成指出,未来信托公司可以借助专业化家族信托设计团队,全力推进家族信托业务稳步开展,为中国富裕家庭提供个性化、专业化、系统化的财富管理解决方案,全面解决富裕家族面临的家族财富管理困惑,构建家族信托生态系统。

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