信托公司设立专业子公司的必要性

1评论 2016-05-27 18:00:00 来源:中国信托业协会微信 如何根据对手盘判断龙头股买点

目前信托行业正面临转型和发展的新常态,传统业务结构和发展模式亟待变革和调整,整个行业需要在新的市场条件和新的政策指引下寻找发展新动力(爱基,净值,资讯)。在泛资管市场竞争下,信托公司现有牌照面临“全而不强”的突出问题,缺乏专业化经营管理的能力和核心竞争力。

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  一、信托行业转型发展的需要

  目前信托行业正面临转型和发展的新常态,传统业务结构和发展模式亟待变革和调整,整个行业需要在新的市场条件和新的政策指引下寻找发展新动力爱基,净值,资讯。在泛资管市场竞争下,信托公司现有牌照面临“全而不强”的突出问题,缺乏专业化经营管理的能力和核心竞争力。2014年4月,中国银监会下发的《关于信托公司风险监管的指导意见》(银监办发[2014]99号)中指出,大力发展真正的股权投资,支持符合条件的信托公司设立直接投资专业子公司;鼓励开展并购业务,积极参与企业并购重组,推动产业转型;积极发展资产管理等收费型业务,鼓励开展信贷资产证券化等业务,提高资产证券化业务的附加值;探索家族财富管理,为客户量身定制资产管理方案。99号文提出了对信托公司维护金融稳定大局的总体要求,并从风险防控、转型方向、监管机制三个方面提出指导意见。有鉴于此,信托公司业务转型迫在眉睫,而设立专业子公司则是题中之义。

  二、提高专业运作能力的需要

  设立专业子公司,可以从如下三个方面节省业务成本:第一,规模经济优势,即信托专业子公司通过对于某一特定领域金融业务长期专业化精耕细作,可以在相当程度上节省经营管理成本。第二,特殊政策优惠。设立专业子公司可以争取到相应税收优惠,如股权投资公司或创业投资公司。另外国内某些地方政府,为鼓励在本地发展某种投融资业务,往往会出台一些税收减免政策。第三,规避监管成本。按照《信托业保障基金管理办法》,无论资金信托还是财产信托都要交纳一定比例的信托业保障基金。但是,从法律意义上讲,信托专业子公司属于一般工商企业范畴,因此,专业子公司开展与信托公司同样的业务时,可以省去缴纳信托业保障基金的事项。

  三、进行信托业务创新的需要

  例如,私人股权投资信托是一种符合信托公司自身发展需求,同时也为监管机构所倡导的一种创新业务。为此,中国银监会还曾于2008年6月专门发文《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》予以支持。然而,作为私人股权投资信托的最主要也是最重要的退出方式,公开发行上市退出(IPO)却遭到了证监会的歧视性禁止。尽管信托业内也曾作过多种变通性尝试,但是,最终还是铩羽而归。基于此,信托公司开展私人股权投资业务,唯有通过设立专业子公司,才能做到合法合规。另外,在私募投资行业,投资管理团队往往享有20%的绩效提成。但是,信托公司在发展私人股权投资业务时,如果保持事业部制管理模式的话,那么鉴于公司内部绩效分配一致性的考虑,私人股权投资管理人员即使业务做得再好,也不可能像社会上那样,取得同样的报酬水平。如此一来,信托公司出现业务精英流失现象就不足为奇。但是,如果设立了专业子公司,那么作为独立的经营实体,信托公司就可以赋予其私募投资行业同样的绩效考核标准,从而在调动从业人员工作积极性的同时,还能留住业务精英。

  再如,自2008年国际金融危机以来,迄今世界主要经济体已经出现明显分化。近年来,由于产能过剩、制造业生产成本上升、人民币升值以及房地产市场疲软等因素影响,我国经济增长率持续下滑,前景并不乐观。相比之下,美国经济日趋一支独秀,美国的资本市场和实体经济发展前景看好,如美国道琼斯指数自2008年最低点,至今已增长近3倍。随着我国综合国力的日益提高,人民币国际化进程日益加快,范围日益扩大,业务日益增多,境外人民币流通量日益庞大。在这种背景下,境外不同人民币持有群体的理财需求凸显出来。另外,在经济全球化和金融一体化背景下,境内金融机构走出去已是大势所趋,我国金融机构纷纷在境外设立子公司就是明证,因此,信托公司设立境外专业子公司,是时代的自然要求和自身发展的必然选择。

  四、隔离金融风险的需要

  长期以来,“刚性兑付”一直是笼罩在信托业上空挥之不去的一块阴霾,并被社会各界广为诟病。作为一种行业潜规则,刚性兑付固然有多种原因所致,但是,它弊端重重且不可持续。因为,假设某一大型项目出现问题的话,显然,信托公司就无能为力了,刚性兑付自然就会被迫打破,但由此对于涉事信托公司信誉风险的冲击,很可能是致命的。鉴于风险项目一般都属于创新类业务,而通过专业子公司承接和转移创新类业务的话,则在创新业务和信托母公司之间就建立了一道防火墙,因为专业子公司是独立法人实体,在经营上自负盈亏。尽管信托母公司与专业子公司之间仍然存在藕断丝连的关系,但是,在企业名称、营业场所方面也实行了分离,因此,专业子公司风险不会直接传染到母公司。虽然在风险暴露的情况下,母公司声誉仍然会在某种程度上受到波及,但不会有实质性影响,不可能伤筋动骨。

  五、提升客户服务水平的需要

  随着信托业务规模不断扩大,信托产品销售工作也应随之跟上。但是,信托公司在某一特定城市的营销力度毕竟有效,因此,异地销售便是信托业发展的必然选择。然而,对于异地销售人员,如果保持事业部制管理模式的话,那么他们在所在城市由于不能纳税,所以在子女上学、社会保障等方面,就会低人一等。于是,设立专业子公司的方式,便成为信托公司实行异地销售的有效选择。此外,信托产品缺乏流动性一直是制约信托业发展的瓶颈约束之一。随着信托公司客户群的日益增多,在高净值客户当中存在流动性需求的情况也会越来越多。针对这种情况,信托公司设立互联网金融子公司,以信托产品的信托受益权做抵押,通过互联网小额众筹模式可以很好地满足高净值客户的流动需求问题。

关键词阅读:信托

责任编辑:卢珊 RF10057
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