受量化宽松货币政策影响 固定收益类信托产品收益走低

1评论 2016-04-26 08:17:12 来源:用益信托工作室 作者:用益信托工作室 打板粤泰股份错在哪?

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  期限及收益分析:产品流动性减弱 平均收益率继续上升

  表2:本周集合信托产品期限、收益情况

 
本周
上周
环比涨跌
固定收益信托产品平均期限(年)
1.54
1.45
0.09
平均预期年收益率(%)
7.07
6.65
0.42
最高平均预期年收益率(%)
7.36
6.74
0.62
最低平均预期年收益率(%)
6.79
6.41
0.38
1年及以下平均预期年收益率(%)
6.77
5.17
1.60
1-1.5年期平均预期年收益率(%)
6.50
7.54
-1.04
1.5-2年期平均预期年收益率(%)
7.50
7.57
-0.07
2年以上期平均预期年收益率(%)
7.46
7.63
-0.17

  数据来源:用益金融信托研究院

  据统计,本周成立的集合信托产品中,固定收益类产品平均期限为1.54年,较上周延长0.09年,产品流动性有所减弱,除开放型产品外,本周公布期限的27款固定收益类产品中,2年及以上中长期产品共有11款,而1.5年及以下的产品16款,产品期限分布相对偏向短期。

  从统计数据来看,本周固定期限产品平均期限最长3年,为国元信托发行的“安丰.201605004集合资金信托计划”资金运用方式为权益投资,投向基础产业领域、中原信托发行的“宏业201期广物地产并购融资集合资金信托计划(第3期)”资金运用方式为贷款,投向房地产领域;而期限最短为1年,为中铁信托发行的“优债1392期成简快速通道建设项目集合资金信托计划”投向基础产业领域。

  从平均收益率来看,本周成立的信托产品预期年化收益率为7.07%,较上周增加0.42个百分点,平均收益率持续回升,回升至7%之上。然而,从短期来看,受量化宽松货币政策影响,充裕的流动性使市场资金成本不断下行,从而导致固定收益类信托产品收益走低,从长期来看,市场无风险利率会有所下降,预计信托产品收益率将会维持低位。从各期限平均收益水平来看,本周收益最高的为1.5-2年期限产品,预期收益为7.50%,较上周下降0.07个百分点; 2年及以上期限产品平均收益为7.46%,较上周下降0.17个百分点;1年及以下期限产品的收益为6.77%,较上周增加1.60个百分点;1-1.5年期限产品收益为6.50%,较上周下降0.07个百分点。

  从近期信托产品预期收益率变化来看(如图3),信托产品预期收益有所回升;对于平均期限而言,大体上维持在1.5年。

  图3:信托产品近半年平均预期收益走势图

  数据来源:用益金融信托研究院

  图4:各档期信托产品近半年预期收益走势图

  数据来源:用益金融信托研究院

  图5:固定信托产品2014-2016年按周加权平均预期收益走势图

  数据来源:用益金融信托研究院

  根据发行规模及预期收益情况,我们得到近两年信托产品按周收益指数变动趋势图。从整个走势图来看,收益指数跌荡起伏,虽然近两周略有回升,但整体上呈现下滑趋势。自2014年11月22日至今,央行已经连续六次降准、六次降息,目前一年期基准存款利率已由2.75%降至1.5%,降幅达45.46%。一般而言,理财产品收益与央行基准利率保持着较高的正相关性,随着基准利率的持续下滑以及降准所释放的资金流动性效应逐渐显现,银行和固定收益类信托理财产品收益率下行或将成为常态。

关键词阅读:信托

责任编辑:卢珊 RF10057
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