家族信托:五大障碍制约财富传承

1评论 2016-03-16 09:19:47 来源:证券日报 作者:徐天晓 300270还有几个板?

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  近年来,伴随着中国富豪人口和家族企业的与日俱增,以家族信托为代表的家族财富管理市场需求呈现出爆发性增长,使得信托公司、私人银行、第三方理财机构等金融机构纷纷涉足家族信托这一片新蓝海。根据信托业协会数据显示,截至2015年年末,信托业实现利润总额750.59亿元,相比2014年年末的642.3亿元,同比增长16.86%。2015年年底信托业资产规模突破16万亿大关,但资产规模增速同比总体放缓。在信托业发展寻求突破的大环境下,家族信托已经成为信托业转型的重要方向之一。但是,相比欧美成熟市场的家族信托架构,国内家族信托市场还处于发展初期,在现有法律框架和市场环境下,中国家族信托业务的发展仍然面临诸多障碍。

  一、信托登记制度尚未出台,信托登记活动缺乏可操作性

  根据我国信托法规定:设立财产信托,有关法律、行政法规规定应当办理登记手续的,应当依法办理信托登记。未办理信托登记的,应当补办登记手续。不补办的,该信托不产生效力。因此,如果要将非资金和非一般动产之外的房产、股权和特殊动产等资产放入信托并且想达到合法的隔离效果,进行信托登记是最保险的做法。所以像汽车、房产这类需要办理登记过户手续才能成为法律效力的财产,就必须办理信托登记才能设立家族信托。但由于我国立法机构并未就信托财产如何办理登记出台具体的实施细则,也未建立起统一规范的信托登记制度,故不能以信托事由进行权属变更登记,这从实际上使得信托登记活动缺乏可操作性。另一方面,如果通过直接买卖、赠与等方式转到受托人名下,也存在一定瑕疵。因此在家族信托业务中,需要办理登记手续的财产要想设立信托将面临无法办理过户手续的问题,或者无法进行以公示信托活动为目的的登记活动。这不仅影响了信托的效力,也制约了家族信托业务在国内的开展。

  二、税收制度制约财富传承,家族信托税收优势未能得到体现

  从国外家族信托的发展历程来看,信托产生之初就带着蕴含着较强的税收筹划动机,主要是遗产税。但我国却是以流转税和所得税为主的双主体税制,其中遗产税也并未出台,因此通过家族信托实现对遗产税的税收筹划功能还言之过早。另一方面,我国现在还没有针对信托财产所有权与收益权分离的特点设计专门的税收制度,因此在涉及信托的营业额,获得收益的个人所得税、房产转让的房产税,股权转让的印花税、增值税等征收方面产生了大量的重复征税现象,这些税收大大降低了个人资产主要为股权、房产等非现金持有的高净值人群设立家族信托的热情,而且我国不动产和股权过户税负偏高更是给推动家族信托设置了不少的障碍。因此,由于我国的信托税收制度的不健全,信托活动本身所固有的税收策划功能并没有得到有效体现,所以极大制约了家族信托对于高净值人群的财富传承功能。

  三、信托登记公示使信托计划私密性缺乏保障,影响了客户参与性

  保证私密性是委托人对家族信托受托人的首要要求,为了避免纷争及安全起见,富豪们普遍不愿透露自己的信托计划。但我国信托登记遵循的是“登记生效主义”原则,信托财产需要办理登记手续的,只有依法办理登记信托后才能产生效力。因此,我国将公示作为信托生效的法律要件,即委托人的财产装进信托,除办理信托登记手续外,还要进行公示,以确认该信托关系不会影响第三人的利益。曝光财富,不仅会引发高端客户对于财产隐私暴露的担忧,令不少富人望而却步,同时也会极大影响委托人设立家族信托的积极性。在国外,家族信托是完全私密的,即使是司法需要,受托人也有权不公开委托人的家族信托计划。然而,在国内信托计划的私密性却无法保障,如果司法需要,受托人必须配合公开相关信托计划。因此,相当一部分高端客户选择去国外设立信托,通过内保外贷、投资不动产、并购企业等多种方式把资产向海外转移,在境外进行家族财富管理。

  四、信托财产范围受限,仅是资金信托难以满足财富传承需求

  目前,受法律、监管等制度方面的各种制约,国内家族信托目前还不具备处理资金信托以外的其他资产的功能,家族信托资产大部分只能以资金信托的形式存在。但事实上,高净值人群的资产中往往包含大量的房产、股票等非现金资产,主要是股权和不动产两大部分,因此仅仅是资金信托将难以满足高净值人群的财富传承需求。虽然新公司法已经修改了股权登记的有关规则,一定程度上解决了将股权纳入家族信托之中的障碍,但由于我国尚未对股权资产管理作出明确规定,如家族信托采用信托持股的架构,则无法对企业的所有权、管理权及分红权的清晰划分提供法律依据,如果发生委托人死亡事件时,该如何确定企业的管理者就会成为较难解决的问题。此外,信托公司普遍缺乏动力将房产作为家族信托的管理资产,原因是设立和管理成本较高,其中高额的过户费用是推广房产信托的实际障碍。在许多城市,契税、营业税加上土地增值税等其它税收最高甚至可能达到20%。这些税收成本虽然可以通过税收筹划予以减轻,但税收筹划也意味着高成本。因此,虽然从法律制度上来说,将房产作为家族信托管理的财产并不存在实质性的障碍,但却存在着一定的市场和经济障碍,使得信托财产范围和形态受限。

  五、信托业务开展地域局限性大,信托财产运用受到严格的外汇管制

  随着我国经济的不断发展,越来越多的高净值人群在国外也拥有巨额投资和资产,但我国法律对于境内自然人持有外汇进行了严格的限制,使得资金在境内外之间的流动受到很大制约。具体而言,境内金融机构推出的家族信托业务通常仅限于客户的境内资产,如果涉及境外资产,则仍需要单独设立信托。也就是说,如果在境内设立家族信托,则无法对委托人在境外的资产进行托管,因此难以将国内资产与国外资产统一置入信托资产包,只能通过设立境外信托进行托管,故繁琐的程序阻碍了拥有境外资产的企业家在中国境内设立家族信托的步伐。此外,虽然目前部分信托公司已具有开展QDII业务的资格,但境内的信托公司只能在中国本地进行经营,无法到境外设立分支机构,跨境资产配置手段有限,即便在境内设立了家族信托,也无法解决其境外资产的分配与隔离问题。因此,对于资产实现了全球布局的高净值人群来说,国内的家族信托业务发展还不具备适应性,这对推动家族信托业务构成一定障碍。

  总体看来,虽然在现阶段国内家族信托业务的发展还面临诸多障碍,但不可否认的是,作为信托业转型的突破口,家族信托才刚刚起步,未来的一段时期内将会迎来更为广阔的发展空间。同时,随着中国高净值人群的不断增加,国内对家族财富管理市场需求的不断增大,这一行业正面临着千载难逢的良好机遇,这势必会促进相关法律法规的逐步完善,为家族信托的发展创造良好的大环境。

关键词阅读:信托税收 信托登记 信托财产 信托计划 财富管理

责任编辑:卢珊 RF10057
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