信托11月报:基础产业蝉联第一 收益率加速下行

1评论 2015-12-07 14:36:00 来源:金融界网站 涨停板套利三天赚20%

 发行概况:数量规模双升   来源:格上理财 (剔除证券投资类和单一信托类)

  发行概况:数量规模双升   来源:格上理财 (剔除证券投资类和单一信托类)

  11月信托市场概况

  根据格上理财统计,2015年11月,共48家信托公司参与发行,成立216只固定收益类集合信托产品,纳入统计的170只产品总规模为375.49亿元。产品数量环比上升47.95%,同比减少32.08%;产品规模环比上升59.87%,同比增长11.22%。11月集合信托产品成立数量、成立规模较10月双升。

  2015年11月,固定收益类信托产品发行有所回升。但与去年同期相比,信托发行量明显下滑,其原因在于一是实体经济下行,中小企业、地方政府、银行等投融资意愿疲弱;二是股市震荡,IPO暂停,与股市相关的场外配资、股权质押、定增等需求锐减,相关的伞形信托、结构化产品遭遇清盘;三是信托行业正处于转型期,在刚性兑付打破、投资者风险偏好下滑等因素的影响下,信托产品的发行和需求同时放缓。特别是在利率市场化的继续深入之下,融资成本的降低带来了信托收益率的下降。但相对于其他大类金融资产而言,信托产品的收益率依然偏高,短期内对投资者依然具有一定的吸引力。2015年11月信托产品发行前三甲分别为国民信托、万向信托、陆家嘴信托,发行数量分别为13只、12只、11只。

  资金投向:基础产业类蝉联第一 证券投资类占比回升

  从资金投向来看,本月基础产业类产品持续稳坐第一,占比31.96%;金融市场类次之,占比21.11%;房地产类和工商企业类并列,占比均为12.32%。

  在信托业兑付高峰时期,由于信托刚兑压力,加上目前经济形势未见好转,基础产业类信托依然是信托公司及投资者首选。基础产业类信托的确具有得天独厚的优势,其融资方通常为政府融资平台,背靠政府,对融资利率不敏感,且由于我国城镇化发展需要,城市基础设施需求巨大,因而形成了大量的融资需求。基础产业类信托资金最终用于带有公益性质的市政基础设施建设,项目建成后会形成大量的优质资产,有政府回购保证,其安全性备受投资者认可。

  由于近两个月二级市场回暖,股市资金回流,风险偏好切换,11月份证券投资类信托有所回升。

  收益率统计:收益率水平加速下行

  从产品收益水平来看,本月发行的产品存续期从6个月到6年不等,预期年化收益率从6.5%到12.4%不等,整体平均收益率为8.28%,较上月(8.83%)明显下降。

收益率水平加速下行

  收益率水平加速下行

  从资金投向上来看,房地产类收益率居首,达8.71%,排在第二的是基础产业类和工商企业类,收益率均为8.43%,金融市场类为6.92%。与上月相比,各类信托产品收益率均呈下降趋势。其中金融市场类收益率降幅最大,由10月份的7.49%下降到11月份的6.92%,降幅为7.61%,基础产业类次之,降幅为3.77%,房地产类降幅为2.90%,工商企业类降幅为0.59%。

  在央行连续降准降息、经济投资回报率下降、融资需求疲弱的环境下,信托收益率加速下行。特别是随着2013年大量高收益信托产品到期,资产再配置和重定价必将带动综合收益率的进一步下行。但整体而言,信托收益率的下滑仍在合理预期范围内。

  产品流动性:整体流动性小幅下降

  从产品流动性来看,本月期限为1年或1年以内的短期产品占比17.02%;1-2年(不包含2年)的占6.38%;2年的占比最高,达61.70%;2年以上的(包含3年)的占14.89%。总平均期限为23.6个月,较10月的22个月有所上升,整体流动性下降。本月产品期限最长的是北京信托-城市发展财富2015006号项目,产品期限6 年。

  行业热点事件

  2015年3季度中国信托业发展评析

  2015年3季度末,信托全行业管理的信托资产规模为15.62万亿元,较去年同比增长20.62%,较二季度环比下降1.58%。这是信托资产自2010年第一季度以来首次出现环比负增长。信托资产规模首现下滑的原因在于,一是宏观经济不振。2015年三季度中国GDP同比增幅为6.9%,创下自2009年以来的最低增速,工业生产、投资和出口均较为低迷。二是实体经济融资需求下降,经营景气度持续下滑,导致优质资产比较难以寻求。三是泛资管行业竞争的加剧。四是今年第三季度资本市场的波动。这些均是造成信托资产负增长的影响因素。

  虽然信托资产规模出现了环比负增长,但信托业发展没有出现增长的断崖式下跌,整体经营业绩保持常态增长水平。从经营收入看,截至2015年三季度末,信托全行业实现经营收入822.14亿元,第三季度实现经营收入278.08亿元,比2014年第三季度同比大幅增长32.54%。其中,2015年前三个季度的信托业务收入达到466.67亿元,第三季度信托业务收入为170.17亿元,同比增长21.62%,占经营收入的比例为56.76%,信托业务仍为信托行业贡献了超过一半的收入。

  此外,从信托功能看,融资类、投资类和事务管理类信托“均分天下”的格局已开始悄然改观。2015年三季度事务管理类信托规模为5.63万亿元,占比36.06%,比二季度提高了2个百分点左右;投资类信托规模为5.88万亿元,占比37.63%,与第二季度相比有所下降;融资类信托规模和占比均有所降低,三季度规模为4.11万亿元,较二季度减少了0.10万亿元,占比从二季度的26.55%下降到三季度的26.31%。长期来看,事务管理类信托业务及投资类信托业务的比重将会得到显著提升。信托行业的发展动力源将逐步从融资方转为投资方,投资类信托占比将继续延续增长态势。

  另外值得关注的是,信托的年化综合实际收益率从今年一季度反转上升以后又再次下降。中国信托业协会的数据显示,2014年四季度该数据为7.52%,2015年一季度为8.11%,二季度达到10.19%,三季度跌至7.30%。利率市场化的不断推进降低了资本的投资期望收益,带动了整个社会融资成本的下行,虽然信托产品收益有所下滑,但相较其他大类金融资产而言,信托综合回报率依然保持在较高的水平。短期内这种竞争优势将增强信托对投资者的吸引力。

  十三五规划为信托带来七大机遇

  2015年10月29日,党的第十八届五中全会通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》。在十三五规划的指引下,转型路上的信托公司将面临七大发展机遇。

  这七大发展机遇分别是发展空间拓展带来了业务升级新机遇、金融服务创新带来模式转型新机遇、新兴产业兴起带来股权投资新机遇、金融领域改革带来资本市场新机遇、“互联网+”带来信托普惠新机遇、金融业双向开放带来海外业务新机遇、金融监管深化带来同业合作新机遇。十三五时期也是信托行业转型的关键时期。信托公司不仅要勇于面对新挑战,更要抓住新机遇,发挥自身资源优势,提高专业能力,创新业务模式,布局新兴领域,创造新的利润增长点,更要不断提高风险管理能力和核心竞争力,早日实现成功转型。

  机构来源:格上理财

关键词阅读:收益率水平 信托产品 结构化产品 信托行业 信托资金

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