2014年信托公司年报分析

2015-05-20 08:00:51 来源:金融时报

信托2014:各展其长 转型有道

  策划 赵学锋 陈子牧

  撰稿 本报记者 胡萍 李珮

  中诚信托 王玉国 钟哲元 邓钰凡(实习生)

  截至目前,除国民信托外,67家信托公司2014年报已经全部披露完毕。金融时报与中诚信托研究发展部共同合作,从信托公司总体经营情况、信托业务发展情况以及自营业务发展情况三个维度对信托公司2014年度的发展情况进行了分析,以期全面考察行业的发展变化,以及重点信托公司的发展动向。

第一部分 总体经营指标

  (一)受托管理信托资产情况

  截至2014年末,68家信托公司管理的信托资产规模为13.98万亿元(平均每家信托公司2055.88亿元),较2013年末的10.91万亿元,同比增长28.14%;资产规模的增幅明显回落,较2013年末46.05%的同比增长率同比回落了17.91个百分点。从单体机构管理规模看,信托资产总额排名前五名的信托公司分别是中信信托、中融信托、建信信托、兴业信托和外贸信托。中信信托在信托资产规模方面遥遥领先。68家信托公司中,仅中信信托和中融信托公司的信托资产规模超过7000亿。信托资产规模超过2000亿元的信托比去年增加6家达25家,而信托资产分布也较为集中,前十家公司信托财产规模总额5.66万亿元,占全行业的40.46%。

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图1 信托资产总额排名前十名的公司

  从资产的增长情况来看,2014年有23家信托公司的信托资产总额超过了当年的行业平均值。信托资产规模增速排名前五位的公司分别是万向信托、建信信托、上海信托、西藏信托、华宝信托。特别是建信信托规模由2013年的3258.16亿元增加到2014年的6658.35亿元,体现出银行系信托公司在规模扩张上的良好优势;上海信托则由2013年的1922.90亿元增加到2014年的3863.69亿元,体现出较强的发展后劲,预计未来浦发银行整合完成后仍有较大的运作空间。

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图2 信托资产规模增速排名前十名的公司

  (二)固有资产规模情况

  本报告选取了固有净资产规模指标进行衡量。截至2014年末,68家信托公司净资产总额3196.22亿元,行业平均值为47.9亿元,2014年全行业净资产规模较2013年同比增长26.81%,固有实力的不断增强,风险抵御能力得到很大提升。2014年末固有净资产排名前五的公司是平安信托、中信信托、华润信托、中诚信托和重庆信托,排名情况基本与2013年相同。2014年兴业信托净资产实现大幅度增长,增幅达121.46%,首次跻身前十位,主要源于公司在年度内完成了新一轮的增资扩股。排名前十名的公司净资产规模总额1173.94亿元,占全行业的32.25%,较上年末下滑了4个百分点,这主要是由于去年二十余家信托公司进行了增资扩股,一定程度上降低了行业固有资产的集中度水平。

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图3 固有净资产规模排名前十名的公司

  (三)营业收入情况

  2014年,68家信托公司平均实现营业总收入14.15亿元,较2013年同比增长16%。2014年度营业总收入排名前五的公司是平安信托、中信信托、中融信托、华润信托和重庆信托。其中平安信托在2014年营业总收入达到56亿,较2013年的43亿增幅达到30.3%,行业排名也由2013年的第三名升至2014年的第一名,此外中心信托、中融信托的营业收入均处于50亿元以上,较大幅度领先于其他公司。在排名前十的公司中,除中诚信托,中融信托和中信信托外的其他几家信托公司均实现了超过行业均值的营业收入增长率,体现了良好的发展势头,其中增长幅度最高的是重庆信托,同比增长66.09%。

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图4 2014年信托营业收入前十名公司

  (四)净利润情况

  2014年68家信托公司共计实现净利润505.3亿元,较2013年同比增长13%。2014年行业净利润平均值为7.6亿元,较2013年的6.5亿元增加1.1亿元,无论是绝对指标还是相对指标都表现出信托公司良好的盈利能力。2014年净利润排名前五的信托公司是中信信托、重庆信托、中融信托、华润信托和平安信托,其中净利润规模达到20亿元以上的公司由2013年的仅有两家(中信信托、中融信托)增加到2014年的六家(前述五家以及中诚信托),特别是重庆信托的净利润水平由2013年的12.85亿元大幅增加至2014年的24.32亿元,增幅达到89.30%,迅速跻身行业前五位。

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图5 2014年信托净利润前十名公司

  (五)资本利润率(ROE)情况

  资本利润率是一项反映企业运用资本获得收益能力的重要指标,也是衡量企业资本回报、盈利能力的重要标准。信托公司在2014年继续显示出了整体良好的资本运用与盈利能力。与2013年相同,信托公司2014年平均资本利润率仍处于近几年来的高位水平。根据2014年68家信托公司年报披露的数据信息,68家公司的平均资本利润率在2014年达到18.44%,比2013年的同期平均值20.42%小幅下降了10%。在信托公司资本利润率总体排名中,中铁信托与四川信托仍分别以50.21%和45.56%的资本收益率位列第一、二名。此外,西藏信托、方正东亚信托、杭州工商信托分别以37.07%、32.89%和32.17%的资本收益率位列第三、四、五名。

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图6资本利润率排名前十名的公司

  (六)人均利润情况

  2014年68家信托公司的人均利润平均值为399.27万元,较2013年行业人均利润平均值为375.84万元同比增长6.23%。67家信托公司中,仅有31家公司实现了人均利润正增长。人均利润指标排名前五的公司是重庆信托、江苏信托、华信信托、中诚信托和西藏信托。其中,重庆信托人均利润达到2615.1万,远远高于其他信托公司。公司人均利润指标和总体净利润等盈利指标排名存在较大差异,也从一个侧面反映信托公司业务经营模式的差异性。总体来讲,随着信托公司不断强化专业管理能力建设,扩大人员队伍,未来行业人均利润指标将呈现逐步下降的趋势。

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图7人均利润排名前十名的公司

  (七)成本收入比情况

  信托公司作为人力资本密集型金融企业,人力资源的开发和配置是支持业务发展的主要因素,也是业务及管理费的重要组成部分。本报告在无法获取准确的薪酬费用支出情况下,通过成本收入比指标来衡量信托公司成本控制能力、运营效率和盈利能力,按照业务及管理费/营业总收入来进行计算。2014年成本收入比较低的前五家公司分别是华信信托、中诚信托、国联信托、江苏信托、华润信托。该比率越低,说明信托公司收入的成本支出越低,信托公司获取收入的能力相对越强。2014年,中诚信托、华润信托、天津信托的成本收入比较2013年有大幅度下降,反映出这几家公司在成本控制或获取收入方面能力有所提升。

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图8成本收入比排名前十的公司

关键词阅读:理财产品 信托报酬 有限合伙企业 环境公益 证券策略

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