守正出奇——信托业的生存方式选择

2014-12-22 07:23:12 来源: 中证网-中国证券报

  (一)信托公司探索新的商业模式

  1、商业模式选择的三个基本依据

  信托公司在风云变幻的金融环境中顽强地生存下来并发展壮大,但是以传统信托业务为主业的信托行业已走到十字路口,亟待转型。未来信托行业需要探索新商业模式从而实现可持续发展,而信托公司新商业模式的选择依赖三个基本面。

  一是“走正道”:卖者尽责、买者自负。从信托产品兑付的逻辑上看,“买者自负”必须建立在“卖者尽责”的基础上,其内涵在于清晰的界定权责归属,确保由投资者自行承担的是市场风险而不是因信托公司未能尽职尽责而导致的相关风险。

  二是“回本源”:受人之托、代人理财。所谓“受人之托”是说信托产品应该由委托人发起,明确信托事由。所谓“理财”,应从狭义上的产品层次及广义上的组合层次深入理解。产品层次属于产品管理,表现为向投资者推荐一种或多种产品满足其风险偏好和实际需求;组合层次属于全方位理财,表现为统筹投资者的理财目标和风险承受能力,为客户量身定制整个投资组合配置,最大程度地满足客户的金融需求。

  三是“双轮驱动”:资产管理+财富管理。信托制度赋予了信托公司全品种和跨平台优势,资产管理以投资为核心,使投资者获得最优的投资体验。财富管理的核心在于资产配置和组合运用,要求信托公司加强主动管理能力,改善产品供给能力、坚持从客户需求出发进行产品的开发设计,以服务锁定客户。

  2、信托业转型与定位

  信托业能否做到基业长青,取决于信托公司自身战略定位的适当性与前瞻性,基于对宏观形势的判断、信托制度的理解与商业模式的选择,信托公司在转型期的定位应着重做到以下几点。

  一是诚信、稳健:诚信是客户对金融机构的根本要求,是信托业的经营之本。

  二是适变应变:优化内部创新机制,从组织、激励、文化、流程等全方位保障创新,由此提升对市场的洞察力和反应速度,并建立大局观、适当引导行业创新。

  三是专业化:设定短、中、长期三类专业化目标——短期实现行业专业化,在房地产、基础产业、工商企业等核心行业精耕细作,做深、做专产业链,聚焦发展潜力高的细分产业,深入挖掘投资吸引力高的资产;中期打造产品专业化,发展成为领先的投融资产品专家,首先聚焦夹层融资,并购/重组融资、债权基金、房地产投资,进而发展PE投资、组合式基金等;中长期成为客户专业化,通过全面围绕客户需求的财富管理思路,持续深化自身发展。

  四是特色化:在国企改革、科技/绿色金融、离岸投资、农地流转等领域打造特色业务,实现差异化。

  五是放眼全球:开展QDII业务、积极推进“一事一议”,参与海外投资、特别是非标投资;与合适的国外领先机构建立战略伙伴关系,待监管条件成熟后,建立海外非标资产投资专业,服务客户的离岸资产配置需求。

  六是领先的广义投行:高质量的规模领先,以专业私募投行和另类资产管理为主要业务模式,长期结合财富管理,以各类机构客户和高净值客户为主要客户。

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(责任编辑:卢珊)

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