保障基金给信托业穿上“重铠”(图)

2014-12-22 07:00:55 来源: 第一财经日报 作者: 张菲菲

保障基金给信托业穿上“重铠”

  12月19日,中国信托业保障基金有限责任公司(下称“信托保障基金公司”)在2014中国信托业年会上宣布成立。此前一周,银监会和财政部联合下发《信托业保障基金管理办法》,酝酿一年之久的信托业保障基金在信托业保障基金公司管理下正式启动。

  信托专家陈赤博士对《第一财经日报》表示,信托业保障基金的设立,将有助于身负第二大金融子行业声名的信托业提升自我消化风险的能力,有利于提高信托行业整体安全等级,筑牢防范行业风险蔓延和外溢的篱笆,消解外界对于信托风险的过度担忧,亦将对信托业的生态模式产生深远的影响。

  业内人士认为,在监管尺度不一样的背景下,信托业保障基金的筹集将使信托计划在资产管理行业中竞争力下降,进而引起资产管理规模下跌导致的业绩下降。而保障基金的运用机会相对较少,主要体现在“重组”和“最后贷款人”两种角色。同时,信托通道类业务将进一步受限。

  保障金筹集冲击信托业绩

  《办法》规定资金筹集分为两个部分,一是按照信托公司净资产规模向信托公司征收,二是按照信托计划的规模向信托公司或融资方征收。

  对此,普益财富研究报告认为,保障基金对信托公司业绩的影响有两个部分,一是占用净资产导致信托公司业绩下降,二是提高信托计划的运作成本,使得信托计划在资产管理行业中竞争力下降,进而引起资产管理规模下跌导致的业绩下降。

  陈赤推断,信托业保障基金的筹集将对信托公司业绩产生一定影响:一是导致信托公司资产管理规模增速下降,二是信托公司营业收入增速下降,三是由于资金信托按新发行金额1%认购,增加了成本,将在一定程度上削弱信托公司与证券公司的竞争力。

  信托业协会数据显示,今年第一至三季度全行业的净资产收益率(ROE)为18.73%。

  根据《办法》,保障基金实行差别认购标准,即信托公司按照净资产余额1%认购,资金信托按照新发行金额1%认购,新设立的财产信托按信托公司收取报酬的5%计算,由信托公司认购。

  以一款发行规模1000亿元的信托计划为例,信托公司须以10亿元自有资金认购保障基金,增加了信托公司的运营成本。

  对于信托业保障基金的营运,按照《办法》,保障基金收入扣除日常支出后,净收益率高于国家一年期存款基准利率的,按照国家一年期存款基准利率向信托公司、融资者等认购人分配收益,剩余部分计入基金余额。央行降息后目前存款基准利率为2.75%,也就是说,信托公司至多能获得2.75%的收益。

  上述报告计算,按照净资产余额的1%筹集,根据估算,第一部分的影响会使信托行业ROE减少15.98BP,如果考虑第二部分对业绩的影响,信托行业的ROE整体下降至少会在16BP以上。“但考虑到目前信托公司ROE较高,我们认为,这并不足以对信托公司的盈利构成显著影响。”普益财富研究报告称。

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(责任编辑:卢珊)

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