7月到期信托产品仅一例延期 平稳度过兑付高峰期

2014-08-21 16:41:47 来源: 商情·理财观察 作者: 丁超

  1.产品到期:7月信托产品到期高峰

  Wind的数据显示,7月份到期的信托产品数量为246只,规模合计484.59亿元。到期数量比6月增加了10只,规模增加29.36亿元。

  8月即将到期的信托产品有184只,规模为343.84亿元,9月到期的产品数量为207只,规模为394.25亿元,10月到期产品数量为211只,规模为309.82亿元。

  点评:

  除了延期的中诚信托“诚至金开2号”,7月到期的其他信托产品都正常兑付,这意味着信托行业平稳的度过了今年信托兑付的高峰期。8月到期的信托产品规模环比将会减少29.05%,兑付压力明显减小。9月将再次迎来一个信托产品兑付规模较大的月份,兑付规模环比增加12.79%,但这比7月还是少18.64%。10月兑付的规模大幅减少,环比降幅达到21.42%。

  7月到期规模最大的是中诚信托的上海北外滩锺伟房地产项目信托,总规模达17.24亿元。该产品成立于2012年12月21日,期限42个月,预期最高收益率为9.5%。7月4日该产品宣布提前到期,产品的运行期限只有不到20个月。

  8月即将到期的产品中规模最大的是安信信托的广州亚运城贷款集合信托项目,信托的发行规模达29.12亿元。该产品期限为36个月,预期最高收益率为9.5%,将于8月16日到期。

  广州亚运城项目曾经是全国总价地王,有过在开盘3个月内迅速回笼45亿元的业绩神话。不过,随着楼市调控政策的出台,广州亚运城的楼盘出现滞销。产品到期时间临近,开发商在5月底一度对部分楼盘采取降价三成的措施,3天将70多套房源销售大半。

  广州利合已经通过降价回笼资金,同时这款信托产品还有着很多业内知名地产那公司的担保。广州亚运城项目由广州利合开发,这家房地产公司是由广州富力地产股份有限公司、中山雅居乐雍景园房地产有限公司、增城市碧桂园物业发展有限公司、杭州世茂置业有限公司以及中信华南(集团)有限公司共同出资设立的。这5家公司分别签订了保证合同对安信信托的这款产品的债务进行担保。杭州世茂置业有限公司担保额度为全部债务金额的20%,其他四方保证人担保额度各为全部债务金额的25%。担保额是产品规模的120%,从这几个开发商的实力来看,产品到期还款应较有保障。

  2.成立状况:数量增加规模略减

  Wind的数据显示,剔除证券投资类信托,7月份57家信托公司合计成立351只信托产品,规模390.66亿元。产品数量比6月少2只,规模则减少84.42亿元,缩水达17.77%。和去年同期相比,产品数量增加32只,规模反而减少7.51亿元。

  点评:

  从近三个月来看,信托产品的发行数量一直变化不大,规模则在6月小幅增加后7月的减少较多。7月初,央行发布的178号文进一步加强对同业业务的监管,“T+D”、买入转售等规避监管的模式被叫停,对信托销售有一定影响。

  3.投资领域:权益类信托规模增加

  从投资领域来看,其他投资信托是7月成立的产品发行规模最大的,高达131.64亿元,占总规模的30.37%。本月发行的其他投资信托124只,比上月增加17只,规模减少17.95亿元。

  7月发行贷款类信托85只,发行规模为89.20亿元,占总规模的20.58%。贷款类信托数量比6月减少了8只,规模减少12.12亿元。权益类信托数量数量为67只,规模77.17亿元;数量比上月增加2只,规模增加26.01亿元。债券类信托的数量为42只,规模为51.86亿元;数量较上月减少10只,规模增加13.01亿元。

  点评:

  本月新发行的信托产品结构上出现了一定的变化,贷款类信托和其他投资信托的规模有一定的减少,权益类信托和债权类信托的规模有所增加。

  通常而言,贷款类信托的平均预期收益要低于股权和债权类信托,贷款类信托的规模减少,股权和债权类信托的规模增加反映出市场风险偏好有所好转。在今年一系列的“微刺激”措施之下,二季度GDP增速已经回到了7.5%。经济开始趋于稳定增加了市场的风险偏好。

  4.资金运用方式:房地产信托大幅增加

  在可以统计资金运用方式的97只信托产品中,有50只是房地产信托,规模达85.54亿元,占整体的69.84%。7月成立的房地产信托数量比6月增加11只,规模增加16.68亿元。

  32只基础设施信托的规模为20.31亿元,占16.58%。基础设施信托数量减少了5只,规模减少34.04亿元。14只工商企业信托的规模为16.20亿元,数量比上月增加4只,规模增加8.10亿元。

  点评:

  在披露了资金投向的信托产品之中,房地产信托依旧是主流,并且在7月出现明显增加。进入7月份以后,济南、无锡、温州、杭州、青岛等很多城市已经放开或者放松了限购措施。在上海,房贷也开始打折。限购政策放松使得房地产市场好转,信托公司开始增加投资于房地产的项目。

  基础设施信托在7月规模大幅缩水,这很大程度上是信托公司自身的调整。中融信托在7月初表示,为防止政府债务风险向公司传导,对政信业务主动暂停。除了中融以外,中信信托等公司的政信类信托发行也有所放缓。

  工商企业信托虽然数量不多,但是7月的规模翻番。国家统计局和中国物流与采购联合会最新数据显示,中国7月份制造业PMI为51.7,连续5个月回升,创下了27个月来的新高。制造业稳步向好,工商企业的融资需求有所增加。

  5.收益率:整体收益率下行

  从收益率来看,7月成立的信托产品平均预期最高收益率为8.76%,这要低于6月的8.96%。信托产品平均预期最高收益率在今年2月一度下滑到8.16%,之后缓慢上升,6月达到高点之后开始下滑。

  点评:

  6月是每年资金相对紧缺的时间点,市场利率通常明显上升,随后大多显著回落。

  分类来看,7月成立的证券投资信托占比35%,平均预期最高收益率为8.31%相比6月证券投资信托平均最高预期收益率9.32%下滑超过1%。证券投资类信托的预期收益下滑对信托整体收益拖累较大。

  扣除证券投资类信托后,7月信托产品平均最高预期收益率达9.06%,而6月只有8.79%。其中贷款类信托的平均最高预期收益率为从6月的9.00%下降到8.80%,股权投资信托的平均最高预期收益从9.45%下降到9.08%,但其他投资信托的平均最高预期收益率从8.33%上升到9.38%。

  可以看到,其他投资信托收益的上升是导致这个变化的主要原因。从Wind的数据来看,7月公布产品收益的其他投资信托只有23款,最低为6%,最高为15%。6月公布产品收益的其他投资信托只有22款其中两款收益为3%,最高的只有10%。

(责任编辑:卢珊)

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