资管产品周评:基金子公司不再甘心只当通道

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-08-05 11:18:14 来源: 用益信托工作室

  一周资管市场动态

  1.专项计划松绑券商资管进入拼实力时代

  事件:近日,券商资管及基金子公司收到来自监管层的资产支持专项计划负面清单讨论稿。根据监管层意见,八类基础资产被列入资产支持专项计划负面清单。一位华东地区券商资管负责人称,即使年初专项计划暂停,券商仍可通过基金子公司的类资产证券化产品通道,操作大部分基础资产。券商专项计划放宽限制之后,基金子公司将面临巨大的竞争压力。

  “基金子公司的类资产证券化产品风险未得到完全隔离,仅是受益权的转让。”上述券商资管负责人说,和严格意义上的资产证券化产品差距仍较大。

  点评:券商在保持自己现有业务的同时,如何谋划新的业务领地是目前国内券商思考的重点。国内券商行业同质化严重,各家券商的业务重合率较高,这也导致券商行业竞争异常激烈。券商专项计划放宽,必然给券商带来新的业务机会和新的挑战。不过相对于业务的竞争来说,基金子公司在这方面并不具备什么优势。整体来看,券商在这方面反而优势明显,不论是其业务能力还是其销售端的销售能力,相比与基金子公司的人力规模,券商方面明显具备优势。八类基础资产列入资产支持专项计划负面清单之后,想必基金子公司后续的业务会更加难做,而券商方面在经历了一个低潮之后,也将迎来新的发展契机。不过,并不是所有的券商在这方面都具备压倒性的优势,重点还在于各家券商原有业务的执行能力。而基金子公司也一样,主要对比的方面应该在于母公司在专项计划的管理能力。

  2.基金子公司不再甘心只当通道 转型主动管理

  事件: 中国证券报记者获悉,民生加银基金子公司的资管规模已经突破3000亿元,并逐步向主动管理转型,其中股权投资、资产证券化和民生银行私人银行客户群相契合的家族财富管理将成为加银资管转型的发力点。业内人士认为,加银资在一年多时间内资管规模突破3000亿元,是与其股东优势分不开的。据接近民生加银资产管理公司的人士透露,其董事长万青元在其内部会议上曾多次强调,要加速转型,在大资管时代为市场提供资产管理、财富管理、投资银行等更加多元化的市场业务。该公司总经理蒋志翔亦在其内部会议上明确提出:“在市场大环境下,为长期发展寻求核心竞争力,公司要在风险先行、稳健经营的前提下,逐步向主动管理转型。”

  点评:基金子公司在刚开始发展的时候,由于监管方面较为放松,基金子公司得到了快速甚至是野蛮式的增长。然而随着监管的趋严,项目风险的滋生以及对于基金子公司通道业务的限制,基金子公司需寻求新的突破。原有的业务主要以通道业务和资金池为主,在主动管理能力方面比较欠缺。资管的最终目标是实现资产的主动管理。因此,基金子公司在经历前期的托管资金疯长之后,如何实现业务的转型,回归主动管理必将成为其发展的核心竞争力。一些大的基金子公司已经开始谋划转型,不过在业务创新方面依然需要保持。原有的业务空间在不断被挤压,而新的业务还没有完善,基金子公司如何转型成为主动管理型的金融机构也会是今后的主要论点。

  机构来源:用益信托工作室

(责任编辑:卢珊)

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