信托资金池清理风暴续:探路类债券基金 收益维系新命题

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-07-25 10:31:53 来源: 21世纪经济报道 作者: 曾颂

  距离监管敲定的申报清理方案大限6月30日已近满月,一场关乎3000亿资产的信托资金池整顿行动悄然缓进中。

  事实上,信托资金池并非如猛虎,尽管数次被遭遇重拳,无限争议,但不可否认的是,若能运用极致且合规合理,“资金池”该有其全新的认知和定义。

  然而,面对新的游戏规则,信托资金池走到又一个岔路口,既要符合政策规定,又要尽量满足资金端偏好的高收益,还要在信托公司投资能力、领域可覆盖的范围内,所以,这注定不会是个简单的命题。

  本周21世纪《创信托》周刊研究员通过对多家公司“操盘手”的调研走访,试图还原真实的信托资金池全貌,并探寻后99号文时代重塑路径的新命题。

  信托经理吴东(化名)近期出差少了。他是华中某信托公司资金池业务团队的一员,自从今年4月银监会下发《关于信托公司风险监管的指导意见》(下称“99号文”)以来,他觉得自己越来越像个债券基金经理,盯屏幕取代了风尘仆仆的现场尽调。

  “99号文”明确信托公司不得开展“非标准化理财资金池”等具有影子银行特征的业务,要求各公司在6月30日前报送整改方案。吴东所在的某大型信托公司接到的监管口径是:存量资产池中的“非标资产”只能自然到期、不得新增。此前,非标资产是信托公司资金池产品能获取较高收益的根本原因。

  吴东认为,监管层2012年对非标资金池的态度仍是“鼓励规范发展”,但到了2013年末风向转变,促发因素是当年年中的“钱荒”。尽管在各方协调下,全行业未出现资金池“爆仓”现象,监管层对此仍不放心。

  数千亿信托资金池由此转型:非标出局,债券充当替代品,成为主流配置标的。不过银行间债市自“打黑风暴”起暂停开户,至今仍未放行,给中小信托公司资金池的转型带来不便,无法借回购交易扩大杠杆,也使相关产品“先天不足”。

  “我们要想办法适应变局,当然也希望有更公平的竞争环境。”吴东对21世纪信托研究员表示。

  

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(责任编辑:卢珊)

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