外媒:信托融资渠道枯竭 中国房地产商面临违约风险

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-07-17 07:38:11 来源: 凤凰财经综合

  凤凰财经综合 路透7月16日刊文称,中国影子银行机构今年上半年减少对房地产开发商的贷款,在房市降温的情况下,关闭了这条关键的融资渠道,有可能给地产业和整体经济带来麻烦。

  信托公司在房市热络的时候是个方便的融资来源,尤其对于难以从银行贷到款的小型开发商而言。信托公司从富裕人群和企业募集资金,用于发放高息贷款,已然成为中国庞大但不透明的影子银行体系的组成部分。

  但据信托研究机构用益信托的统计,今年上半年中国的信托公司对地产商的贷款总额较上年同期减少了39%。与此同时,通过理财产品发放的483亿元人民币贷款的平均利率攀升了16个基点,至9.67%。

  这对中国开发商来说是个不良兆头。据券商Jefferies,这些开发商明年必须偿还价值近6,000亿元人民币的信托贷款。

  “违约风险在加剧,因为信托产品高度依赖房价上涨,”招商证券发展研究中心宏观研究主管谢亚轩说。

  监管机构担心影子银行迅速扩张问题,对信托机构加大监查力度,所以信托机构一方面发现自身筹资的难度加大,另一方面,随着楼市降温,他们对于向开发商放贷也愈发谨慎,尤其是那些小型开发商。

  民间调查显示,中国6月新房价格连降三个月,因部分开发商降价以刺激销售,而且他们要力争实现2014年销售目标,预计许多开发商将进一步降价。

  房地产市场笼罩着供应过剩的乌云,而且有信托贷款在未来12到18个月到期,因此开发商可能倍感压力。

  房地产在中国经济规模中占15%,而且直接牵扯到40个行业,所以许多分析师认为,房地产市场下滑是中国今年实现7.5%成长目标面临的重大风险。

  展期贷款风险

  信贷环境收紧致使开发商再融资和展期信托贷款变得更加艰难。

  根据国家统计局数据,截至5月底,中国房地产开发商今年融资总额共计4.7万亿(兆)元人民币,较上年同期增长3.6%。但与2013年同期32%的增幅相比,步伐已大大放缓。

  “如果信托机构的贷款不能展期,那么这家公司就会陷入困境,”一家香港上市地产公司的高管说。这位高管拒绝具名。

  大公司愈发受到青睐

  虽然信托机构减少对小型开发商的贷款,但对大型公司的热情却有增无减。

  根据用益信托网,截至7月7日,恒大地产在今年通过信托机构针对其项目发行的信托产品,共计筹资33亿元。恒大地产按1-6月营收计是中国第三大地产开发商。

  恒大拒绝置评。

  信托公司表示,他们在选择房地产相关融资项目时更加挑剔,并且对基础设施投资的偏好程度超过房地产项目,因为前者通常都拥有政府支持。

  “我们基本上不再承做省级以下或中小型开发商的案件了。”五矿国际信托有限公司一位信托经理表示。由于他未获授权对媒体发言,因此要求匿名。

  但规模愈大未必代表愈安全。由于这些项目贷款被归为股本而非债务,可能使一家企业的资产负债表看起来较实际情况更稳健。

  巴克莱6月时指出,恒大的融资来源若全视为债,该公司整体债务股本比应该高达220%。

  “我们认为,该公司杠杆过高,尤其是长期证券产品;万一销售持续放缓,可能带来沉重打击。”巴克莱分析师Alvin Wong在一篇客户报告中写道。

  今年发生数件延迟付款和违约事件后,信托贷款开始受到外界瞩目。

  上个月华鼎控股表示,该公司给杭州开发商中都集团的2亿港元(合2,581万美元)信托贷款,有二笔利息在约定期限内,未有按时结清。据报导中都集团对外债务约20亿元人民币。江苏一家造船商4月也称,一笔提供给南京一家开发商的1.05亿元人民币信托贷款发生违约。

(责任编辑:卢珊)

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