家族信托刚起步 发挥最佳效用有难度

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-07-14 11:36:33 来源: 金融时报 作者: 胡萍

  应该说,信托公司扩展家族信托的信心主要源于巨大的财富市场增量。一项经常被引用的数据来自招商银行(行情,问诊)与贝恩公司联合推出的《2013中国私人银行财富报告》,报告预测中国内地可投资资产规模1000万元以上的高净值人群在2013年底将达到84万人,对应的财富规模将达到27万亿元人民币。另外一重信心来自国际经验,家族信托是在境外广泛流行的家族资产管理形式,大众所熟知的洛克菲勒、杜邦等家族都借助家族信托使财富世代相传。

  信托业内人士对家族信托有着这样的评价:除非做过家族信托,否则你永远无法知道家族信托的全貌。随着近两年家族信托在我国的萌发,有多少信托机构开展了家族信托,他们做了些什么?家族信托在当下的中国还有哪些短板和掣肘?

  记者粗略统计,从2013年1月至今,推出家族信托产品的信托机构约有6家,分别是中信信托、平安信托、外贸信托、北京信托、上海信托、紫金信托等,此外还有一些信托机构开展如子女教育信托、公益信托等在内的业务,也表明其在家族信托方面的探索。

  具体而言,家族信托产品第一单始自2013年1月,平安信托发售一款家族信托,总额度为5000万元,按照约定,信托委托人将与平安信托共同管理这笔资产,委托人可通过指定继承人为受益人的方式来实现财产继承,收益分配方案根据委托人的要求来执行。2013年5月,外贸信托与招商银行推出家族信托产品,据其介绍该公司至今签约数量已达到数十单。同样是在2013年,北京信托与北京银行(行情,问诊)合作开展家族信托业务,至今已推出7只家业恒昌系列家族信托产品。紫金信托针对5000万元资产以上的客户推出“紫金私享”系列信托产品,但目前以单一客户作为主要服务对象,受益人范围涵盖自然人客户的家庭成员,做到了与家族信托的无限接近。相比较而言,中信信托开展家族财富管理的起点较高,除家族信托业务之外,今年1月其签下首单“家族办公室”合约。不同于单一信托产品,“家族办公室”基于客户家族永续经营的立场,跳出了纯粹家庭理财的范畴,高度专注于客户的全方位、个性化需求,其服务范围涵盖投融资策略组合、法律税务、教育传承、慈善管理、艺术品收藏、定制化旅行等方面。今年5月,作为中信信托在家族信托基础上的延伸,中信信托和信诚人寿联手,推出国内第一单保险金信托。另外,上海信托今年4月成立了名为“家族管理办公室”的部门,主要对接具有家族财富信托需求的客户。

  通过上述梳理不难发现,国内推出的家族信托是根据客户的资产情况定制家族信托计划,主要是以现金的资产形式成立,最低门槛为3000万元,部分门槛为5000万元。从功能上看,仍是财富传承及风险隔离。因此在产品设计中,家族信托凸显出以下几个特点:即实现财产从委托人到受益人的转移;信托财产独立于委托人和受益人;信托财产独立且受益权可附加条件;受益人享有信托受益权且分配方式可设一次性分配、定期定量分配、临时分配等不同形式。在家族事业传承方面,通过家族信托,财产实现隔离,家族企业抗风险能力增强;建立起“职业经理人+家族信托”的双效机制,一方面能干的职业经理人管理着家族企业,企业业绩蒸蒸日上;另一方面则是继承人虽不经营家族企业却依然生活无忧。另外,由于信托财产独立,具有保密性,通过信托控制上市公司股权也可有效保护股东隐私。

  应该说,信托公司扩展家族信托的信心主要源于巨大的财富市场增量。一项经常被引用的数据来自招商银行与贝恩公司联合推出的《2013中国私人银行财富报告》,报告预测中国内地可投资资产规模1000万元以上的高净值人群在2013年底将达到84万人,对应的财富规模将达到27万亿元人民币。另外一重信心来自国际经验,家族信托是在境外广泛流行的家族资产管理形式,大众所熟知的洛克菲勒、杜邦等家族都借助家族信托使财富世代相传。更进一步而言,“探索家族财富管理,为客户量身定制资产管理方案”也是监管层鼓励并有意推动的信托转型方向之一。

  但是,目前在我国开展家族信托尚有几处短板。正如业内人士所分析的那样,《信托法》规定,需要交付信托管理的财产必须先办理“信托登记”,以此确保信托资产的法律安全。但与海外很多国家和地区的过户流程清晰、涉及税费明确的信托登记制度相比,国内目前实行的信托登记制度中尚无对信托财产(如不动产)的过户、税费征收等方面的规则,诸多涉及财产登记的具体细则并不明确。另外,我国将公示作为信托生效的要件,也即委托人将财产“装进”信托计划时除要办理信托登记手续外,还要进行公示,这在一定程度上可能会引起高净值人士的不安。而在境外,为了保护委托人及受益人的隐私,信托计划的生效要件无须包括公示环节。

  还有些处于观望状态的信托公司表示,国内高净值人群的财富管理教育有待进一步深入,大部分高净值人群对把财富交给第三方机构去管理还存在疑虑,另一方面,在机构选择上实力强、口碑好的大型信托公司往往更有优势。

  事实上,路是要一步一步走的,家族信托在我国才刚刚起步,充分发挥出最佳效用还需时日。此外信托公司也当扪心自问,财富来了,你准备好了吗?

(责任编辑:戴海东)

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