信托刚性兑付终将成历史

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-05-30 11:57:36 来源: 深圳新闻网-深圳商报

  近期,信托项目兑付风险猛增的“悲剧”在不断上演,中诚信托、中融信托、吉林信托等公司先后被卷入兑付危机的浪潮之中。新富资本董事长李先林等业内人士向记者表示,投资者不要迷恋信托的刚性兑付,“卖者尽责,买者自负”将成为未来的趋势。

  风控问题是直接原因

  房产市场持续降温令投资人开始忧虑房地产信托项目,房地产信托兑付危机也正在逐一显现出来。有消息称,已停工的杭州三华园房地产公司旗下的馨华园·南湖天下项目,在6月底它将要偿还新华信托约6亿元的信托贷款;涉及光耀地产、时代地产等多个房地产信托项目的中融信托,也可能面临着兑付危机。

  当然,面临兑付危机的企业并不仅仅上述两家信托公司,今年以来已经有多家信托公司被卷入兑付危机中。“房地产信托就是个夕阳行业,我绝对不会介入。”有投资者向记者直言信托零风险高收益的神话已经在心中破灭,他甚至忧虑整个信托行业是否都会陷入危机之中。

  “信托兑付危机和风控体系不到位有直接的原因,这是可以肯定的,所以我们需要一个完善的风控体系。”中科创总裁常虹在新富资本举办的大资管研讨沙龙中表示,信托出现兑付不完全都是风控的问题,但和风控有着直接的关系,有些金融机构在风险管理上存在一定的瑕疵,项目小组的介入、初审、预审和再审出现了一些问题,“尽职调查是一定要做到位的。”他向记者表示。

  常虹指出,国内的信托产品主要以集合资金信托为主,其他的信托很少,而欧美国家的信托是做财产信托、遗产信托,真正做集合资金信托的企业很少。常虹认为这和国内的环境相关,一是国内银行市场化不够;二是国内的债券市场不发达,令企业成本加大从而埋下风险。以养老房地产为例,美国很多房地产项目靠发债以长期持有较低的成本,而国内融资成本居高不下,企业急功近利无奈之下只能选择高成本,必然存在风险。

  刚性兑付定会被打破

  记者近日以投资者身份和信托销售人员接触时,他们依然以“刚性兑付从未打破”的神话为由头推荐产品。当记者问道如果刚性兑付打破怎么办时,销售方都会提到“合同上说多少收益,你就能拿到多少收益”。

  多位资深业内人士在接受记者采访时则认为,所谓的神话一定会破灭。新富资本董事长李先林向记者表示,信托行业的刚兑一定会被打破,打破以后一定是以“卖者尽责,买者自负”为原则,“这将会建立起一个更加健康的金融生态环境,迫使投资者更理性、更成熟。”李先林还表示,投资者不必杞人忧天,信托行业总体来讲并无系统风险,经受得起风险考验,纵然有信托产品出现兑付危机,也不会带来太大影响。

  李先林指出,一方面,信托公司近年来积累了较为丰厚的利润,可以承受一定程度的损失,出现几个问题项目是亏得起的;第二,对于出现兑付危机的项目,信托公司完全可以以前一期信托产品的受益权作为标的,再发一期信托产品。当前整个市场资金面上并不缺钱,信托发行上并无多大难度。

  “不要迷恋刚兑,刚兑只是个传说。”德信资本董事长陈义枫这样表述,刚性兑付不符合金融规律和经济规律。他向记者指出,目前信托的刚性兑付情况并不乐观,目前应该是市场化的风险释放的恰当时期。“私募基金的兑付危机过去有,现在有,今后应该会更多。北京这个市场是最突出的,因为它发展得早,发育得早,问题就会出来更早,它规模大,出问题的个数也就会多。深圳跟北京比还差得远,所以我想兑付危机问题,会成为大资管行业的长期热点问题。”

(责任编辑:卢珊)

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