独家调查:兴业信托急速扩张 新增4414亿来源1441产品

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-05-26 13:42:08 来源: 理财周报 作者: 王俊丹

  2012年,兴业信托的信托报酬率为0.55%,2013年逆势下降0.24个百分点至0.31%

  这是一次精确权衡规模与风险的扩张。

  新增项目1441个,新增规模4414亿元,兴业信托是2013年新增规模最大的公司,也借此站上全行业68家公司信托资产规模排名的次位。

  而超过4000亿的新增规模中,93%来自单一信托,这与其自2011年转由兴业银行控股不无关系。

  对于发展期较短的信托公司而言,做大规模才有立足资本。为此,不少信托公司发展初期都选择较为激进的方式,以求尽快扩大自身规模,而规模与风险往往正比增加。

  从数字来看,兴业信托的拓张亦可谓激进,但实际上,依托着渠道便利,兴业信托反而平衡了扩大规模的需求与风险累积带来的压力。

  然而,令市场惊讶的规模增长背后,亦有两个难言之隐。靠单一项目为主的信托资产难以给信托公司产生更多的利润回报,净利润与增产规模增速已经相差甚大。同时,监管之下的银信合作也面临收缩,兴业信托今年的成绩又或许只是成长路上的昙花一现。

  新增4000亿背后

  这是个典型的依靠单一项目冲大规模的例子。

  据理财周报金融研究院日前出品的《中国信托竞争力评价报告》统计,2013年各公司新增信托资产排名中,兴业信托以新增4414亿元列首位。新增信托计划中有4130.5亿元来自于单一信托,占比高达93%。

  这一比例与同年公司存续信托总规模中单一信托的占比相当。目前,兴业信托存续期内信托资产共5650亿元,其中5224亿元属于单一信托。

  一般来讲,信托公司单一项目鲜有资料公开,想知道兴业信托这部分规模增长来自何处,最直观的办法便是搜寻年报中的蛛丝马迹。

  信托公司在年报中对资产有三种分类,上述的集合、单一以及财产权主要是从信托资金来源分类;另外还有管理方式上分类,包括主动管理型和被动管理型;以及从资金用途上分类,包括投资类、融资类、事务管理类。

  “在业内角度讲,单一资金信托大致有三个组成部分。”华东地区一位信托公司高层对理财周报记者表示。“与金融机构合作的通道业务是其中之一,此外还有受企业委托,即企业将资金委托给信托公司理财;以及受个人客户委托,会针对客户需求单独投资某个项目。”

  而资产分类中,资金来源与管理方式之间不无联系。

  “单一信托里受托企业或个人的部分多由信托公司主动管理,通道业务则属于被动管理型。”上述高层补充道。“在被动管理型业务中,信托公司对项目不负有管理责任,仅作为其他机构的融资通道存在。”

  由此回溯,兴业信托2013年新增信托资产中,被动管理型项目3630亿元,主动管理型项目仅783亿元,可以推算新增单一信托项目大部分来自通道业务。

  此外,从年报中披露的存续期内的信托资产用途来看,兴业信托被动管理型业务中只包括投资类及事务管理类,没有资金用于融资类。其中规模增幅最大的是事务管理类,从2013年期初的813.3亿元,增长到期末的2667.9亿元,增幅228%。另外,证券投资规模从67.8亿元增至341.4亿元,股权投资类从191.7亿元增长到857.7亿元。

  值得注意的是,早在2012年兴业信托已在主力扩展信托业务规模。当年新增信托项目946个,实收金额2853亿元,新增规模仅次于中粮信托在全行业排名第二位。2012年的新增规模中同样有93%来自单一项目,金额达2658亿元。

  但不同的是,在管理形式上,2012年新增规模中主动管理型项目占据主流地位,65%的新增信托资产由兴业信托主动管理,这一比例在2013年下降至约18%。

  而从存续期内信托资产总体来看,与单一信托迅速扩张相反,兴业信托的集合项目规模和主动管理型业务规模都出现收缩。虽然也有一定新增,但加上年内已清算项目,2013年公司主动管理型信托业务规模下降22%。

  此外,从兴业信托2013年整体信托资产运用来看,其中贷款类增长1308亿元,可供出售金融资产类增长719亿元,为信托资产新增最多的两类。

  从资产分布来看,基础产业和实业仍是信托资产分布最多的部分。其中分布于基础产业的信托资产增长928亿元,分布于实业部分增长405亿元。

  另外,信托资产分布格局也有一定变化,体现在房地产和金融机构两个领域的规模新增。2013年兴业信托对房地产领域的投资有所增加,增长329亿元,其占比也从9.44%增长到11.45%。对金融机构的投资比2012年新增700亿元,占比增长近10个百分点。

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(责任编辑:卢珊)

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