国元证券:信托资产水池忙扩容 刚性兑付堤岸现裂痕

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年03月07日 14:58   来源: 国元证券   网友评论(人参与

  [摘要]

  信托资产水池忙扩容刚性兑付堤岸现裂痕截止2013年末,我国信托业67家公司的资产规模已接近10.91万亿元,与上年同期相比,增幅高达46%。与此同时,就在去年12月,中诚信托“诚至金开1号”偿付难题引起社会广泛关注,因为这一项目的违约与否不仅牵涉了相关投资者利益,而且关系到信托业能否根本打破“刚性兑付”怪圈。

  刚性兑付下,即使信托产品盈利极低甚至发生亏损,信托公司也要动用自有资金或引入第三方承担损失,从而保障投资者的本息。刚性兑付原则仅限于融资类集合信托,是当前信托市场的主力产品。

  根据有关公告,中诚信托将只兑付“诚至金开1号”矿产信托本金,不再全额兑付第三年收益。即投资者第一年实际收益9.5%,第二年10%,第三年仅为2.8%。这个结果虽招致投资者不满,但仍给予了本金保障。

  从长远来看,在一个健全的金融体系中,信托资产的刚性兑付必将终结,这会鼓励市场在未来加大对实际信贷质量和更合理风险定价的关注。但以目前局势而言,允许信托违约可能引发骨牌式的效应。大量信托产品将于今年到期,一旦开此先例,新发行信托产品或其他非保本产品面临愈发难以融资的窘境,这将导致整体信贷状况收紧,并由此对经济增长造成破坏。

(责任编辑:卢珊)

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