信托刚性兑付 还能挺多久

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年02月11日 14:50   来源: 国际金融报   网友评论(人参与

  2014年1月31日,曝出30亿资金黑洞的中诚信托“诚至金开1号”到期日。此次兑付危机最终以第三方接盘的方式收场,中国信托业“刚性兑付”的潜规则,并没有在马年第一天被打破。虽然承诺的10%的高收益未能足额支付,但是投资者在经历了一番抗争后收回了本金,并且仍将继续维权。

  虽然危机解决方案出炉,但却难以掩盖信托行业的整体风险隐患。10万亿元规模的信托“影子银行”一旦大面积发生兑付危机,将对中国金融行业造成重创。然而,刚性兑付究竟还能维持多久?或许,引爆信托风险的第一张多米诺骨牌随时可能出现。

  涉及700多名投资者、资金规模达30.3亿元的中诚信托“诚至金开1号”兑付危机终于尘埃落定。

  1月29日,“诚至金开1号”信托项目投资者王罡(化名)通过网银查账发现,自己的300万元信托项目本金终于到账了。王罡虽然松了一口气。但根据信托计划的约定,对于王罡这样投资额为300万元的投资者,该信托计划分别按照9.5%、10%、10%的年化收益率分配三次信托利益。王罡告诉《国际金融报》记者,前两次信托收益已经按照预期收益率分配,但第三次分配收益分配的年化收益仅约为2.8%。

  业内人士认为,虽然“诚至金开1号”第三次分配收益缩水,但已经基本完成了刚性兑付(即信托产品到期后,信托公司必须分配给投资者本金以及收益,当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时,信托公司需要兜底处理)。

  有惊无险仅保本

  1月27日,工行私人银行部客户经理告诉王罡,马上可以拿到“诚至金开1号”投资本金(300万元)了。

  1月28日,王罡与众多投资者早早奔赴工行签署委托转让协议,核心内容是希望投资人将其所持信托份额对应的受益权进行转让,并承诺“签署了就能在1月底之前全额拿回投资本金”。

  不过,工行也告知投资人:信托本金可以在签署转让协议后于1月底之前到账,但是至今未分配的利息则不予兑付;投资人也可选择不签署此份转让合同,继续持有股权待项目运作,但信托产品本金兑付也无法得到保障。

  而根据信托计划的约定,对于投资额为300万元的投资者,该信托计划分别按照9.5%、10%、10%的年化收益率分配三次信托利益。目前,前两次信托收益已经按照预期收益率分配,而根据中诚信托“诚至金开1号”2013年第四季度的管理报告,截至2013年底,受托人向投资者分配了2013年度信托净收益8634.26万元,则投资者第三次分配到的年化收益率约为2.8%,与约定收益率相去甚远。

  台商李宏(化名)和其他很多投资者一样,对这一处理结果不是很满意,但也无可奈何。他告诉记者:“一位法律界的朋友告诉我,刚性兑付是行业潜规则,并不受法律保护,因此我想要保住本金,就只能与工行达成协议。”

  不过,王罡向记者坦言:“我不是一个较真的人,本来如果是因为系统性风险、行业不景气等因素,导致‘诚至金开1号’的投资者不能拿到足额利息,那么拿到本金也就算了。但让我不服气的是,这本来就是一个问题项目,为何工行、中诚信托事前没有发现问题,在销售信托产品时为何没有对我提示风险,对此,无论是工行还是中诚信托,都没有给我一个解释。”

  目前,王罡正与部分投资者联系,进一步为自己维权,讨回未兑付部分收益。

  集合信托很受伤

  华宝信托有限责任公司信托投资银行部副总经理胡学成此前向《国际金融报》记者预测:"诚至金开1号’不太可能打破‘刚性兑付’。因为从过往项目来看,有兑付危机的信托计划是个别的,但最终这些计划均实现了兑付。”

  据不完全统计,从2012年至今,仅媒体报道过的就超过20例,但迄今并无被证实的打破刚性兑付的案例。例如,中融信托—青岛凯悦中心集合资金信托项目于2012年因融资方房屋销售不畅而无法到期偿付。最后,中融信托将青岛凯悦告上法庭,并通过司法拍卖获得了补偿,保证了信托计划的偿付。又如,中信信托曾于2011年发行三峡全通贷款集合资金信托计划。当该计划出现兑付危机时,中信信托曾明确表态不会垫付资金。但最后时刻,一家民营企业出手接盘,使信托违约终未发生。

  光大证券首席经济学家徐高撰文指出,“诚至金开1号”出现信托违约是小概率事件,“刚性兑付”也不会就此终结,因为无论是从金融系统的稳定,还是从相关双方的声誉来考虑,都不能允许违约情况的发生。

  而受到“诚至金开1号”信托计划兑付风波的影响,信托产品销售难度正在上升。用益信托提供的在线数据显示,集合信托产品在2014年无论是成立数量还是发行数量较去年同期均有大幅度的下降。

  从发行数量看,2014年1月,共有52家信托公司发行了228只集合信托产品,发行规模为417.09亿元,环比下降65.21%,同比下降55.21%。

  从成立数量看,2014年1月,共有55家信托公司成立245只集合信托产品,成立规模为280.06亿元,环比下降77.01%,同比下降62.08%。

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【作者: 张竞怡】 (责任编辑:卢珊)

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