赌局一角倾塌 43.5亿成为参赌三方的催命符

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月24日 12:35   来源: 金融界网站   网友评论(人参与

  中诚信托:3个黑洞吞噬43亿担保赌局

  核心提示:中诚信托30亿元兑付危机背后,实际是一个总金额高达43.5亿元的赌局。此前当事人欠下20多亿元高利贷,工商银行行情问诊)[-0.29% 资金 研报]与中诚信托真不知情?事件背后或藏三大黑洞。“这款信托就是个坑爹的买卖,他们管杀不管埋。”某评论人士留言。

  21世纪网尽管中诚信托遭遇兑付危机的“诚至金开1号”信托计划,名义上涉及信托资金总额为30.3亿元。但是21世纪网发现,在这个信托计划背后,实际是一场总金额高达43.5亿元的担保赌局。

  赌局一角倾塌,43.5亿成为参赌三方的催命符。

  借款方从一开始就造假,中介方掩耳盗铃,信托计划为逐利益罔顾风险。这个拉响信托业2014年风险警报的事件背后,暗藏众多黑洞。

  “这款信托就是个坑爹的买卖,他们管杀不管埋。”某评论人士在21世纪网留言。

  43.5亿的赌局

  21世纪网发现,中诚信托“诚至金开1号”信托计划涉及信托资金总额为30.3亿元。但是信托资金的使用方,山西振富能源集团方面一开始签定的是总额为43.5亿元的协议。

  “诚至金开1号”信托计划成立于2011年2月1日,为期36个月,至2014年1月31日到期。

  在2011年2月1日初步募集到人民币11.11亿元后,中诚信托于是立刻又启动第二期扩募,再度募得人民币19.18亿元。由此整个信托计划募集的资金,总计达到30.3亿元人民币,工商银行为托管行。

  信托资金的使用方向为:由中诚信托根据信托文件的约定,运用信托资金对山西振富能源集团有限公司(以下简称“山西振富集团”)进行股权投资,由振富能源公司将股权投资款用于煤矿收购价款、技改投入、洗煤厂建设、资源价款及受托人认可的其他支出。

  此前有报道显示,山西振富集团注册于山西省吕梁市,实际控制人为王于锁、王平彦父子,旗下拥有山西紫鑫矿业集团、柳林县振富煤焦有限责任公司等系列子公司与孙公司,控制有5座煤矿。

  在“诚至金开1号”信托计划的30.3亿元信托资金背后,有山西振富集团、山西紫鑫矿业集团有限公司、柳林县振富煤焦有限责任公司以股权质押的方式进行担保增信。

  而21世纪网掌握的一份材料显示,山西振富集团与中诚信托的担保文件中,中诚信托方面的实际担保主债权为43.5亿元。

  关于43.5亿元的金额,某信托公司项目总监分析,其中30亿元是信托计划的本金,剩余的13.5亿元包括了投资人应分得的收益(利息),以及信托公司、托管行等收取的费用。

  信托文件显示,“诚至金开1号”给予投资人的预期收益率在每年9.5%以上。保守估计30.3亿元的信托资金,3年的预期的信托收益总金额在8.65亿元以上。如果信托计划能够如约兑付,受托人中诚信托和托管行工商银行也将受益非浅。

  另一方面,43.5亿元的担保主债权,也意味着自担保关系确定时起,山西振富集团方面就欠下中诚信托43.5亿元的债务,实际年化融资成本达14.5%。

  面对山西振富集团的无底洞,30.3亿的信托资金难解其渴。由此形成的43.5亿债务,是否是压跨山西振富集团的最后一根稻草?

  实难断言,因为山西振富集团本身欠下的其它高利贷,深不见底。

  黑洞之一:巨额高利贷与行业潜规则

  43.5亿元的信托债务背后,山西振富集团同时还另外借有近30亿元的高利贷。对此中诚信托与工商银行竟然从来不知情?

  作为信托计划的受托人,中诚信托方面对山西振富集团的财务状况披露,一开始较为乐观。直至山西振富集团高利贷事发。

  中诚信托提供的信托文件显示:

  2011年3月31日,山西振富集团资产总额68.88亿元,净资产41.35亿元。

  2011年6月30日,山西振富集团资产总额69.52亿元,净资产41.47亿元。

  2011年12月31日,山西振富集团资产总额64.24亿元,净资产41.7亿元。

  形势突变是在2012年5月11日,这一天,身为山西振富集团董事长的王平彦被立案和刑事拘留,不久就以涉嫌非法吸收公众存款罪,被柳林警方移送检察机关审查起诉。

  中诚信托方面的公告显示,山西振富集团及其关联公司,于2012年第二季度,新增3笔诉讼案件,信托公司随即委派专人进行核查,并采取紧急措施。

  最终有报道指出,截至2011年12月底,振富集团债务已达98亿元,其中原始本金62亿元、利息36亿元,其中中诚信托“诚至金开1号”信托计划的30.3亿元本金和13.2亿元费用(利息),占了其中重要部分。另外还有345人直接给振富集团放高利贷,高利贷本金计29.8亿元。

  此前中诚信托方面已对媒体回应称:山西振富集团是由工商银行山西分行推荐的客户。

  山西振富集团借下29.8亿元的高利贷,涉及人数如此之广。受托人中诚信托和托管行工商银行难道毫不知情?

  对此,某信托公司高层置疑:“20多亿元的高利贷,中诚信托方面尽职调查会不知道?到当地随便打听一下就都知道了。要么就是根本没做尽调。”

  而另一信托公司业务中层则表示:“作为山西当地的大客户,工行山西分行怎么可能不知道有高利贷的情况?”“这背后水很深,中间方拿了多少钱就不知道了。”

  “这个老板能搞定工行、搞定中诚,外面还借了那么多高利贷,说明他很舍得花钱,是一个玩资本游戏的人。这个项目表面上融资成本接近15%,但是这种公司实际给18%算什么。做煤炭贸易,一年也有22%~25%的利润。再给2个点,1个点3000万,2个点6000万。他们收了多少好处费?”上述信托公司业务中层分析。

  黑洞之二:30亿信托资金投向何方

  30.3亿元的信托资金究竟被用向何处,任何一方都没给出一个确切答案。面对权属问题存在高风险的白家峁煤矿,山西振富集团投入数十亿元,资金运用是否得到监管?

  中诚信托方面的文件显示,截至2011年3月31日,也就是“诚至金开1号”成立的第一个月,山西振富集团累计使用信托资金11.11亿元,另外第二次扩募的19.18亿元仍存放于监管账户。

  2011年12月31日,山西振富集团累计使用信托资金25.45亿元,监管账户尚余4.84亿元。

  2013年12月20日,该信托计划的货币财产余额仅为8634.26万元。

  信托资金运用的具体方式,是对山西振富集团进行股权投资,投资后,信托计划持有山西振富集团49%的股权,王氏父子持有的另外51%股权也质押给中诚信托。

  中诚信托的公告显示,山西振富集团将会把股权投资款用于煤矿收购价款、技改投入、洗煤厂建设、资源价款及受托人认可的其他支出。但对于具体的支出项目,没有披露。外界至今仍无从得知。

  山西振富集团2011年后多次展开过大手笔的资本运作,无一不是需要大资金的驱动:2011年,旗下紫鑫矿业投资约4.3亿在山西交城县水峪贯镇建设90万矿井;在太原市设立山西凯峰源能源投资有限公司,持有内蒙古准格尔旗杨家渠煤矿100%股权;在山西吕梁临县重组白家峁等4座煤矿。

  其中白家峁煤矿,对与山西振富集团和中诚信托而言,是一个资金黑洞。

  公开资料显示,白家峁煤矿原属临县白家峁村集体煤矿,2008年起由山西振富集团控股子公司三兴煤焦有限公司经营。这座煤矿为山西振富集团旗下核心资产,但在采矿权属上一直存在纠纷。

  2008年10月,白家峁村委会向太原市中级人民法院提起行政诉讼,称2002年4月山西省国土资源厅核发白家峁煤矿采矿许可证时,将采矿权人由“临县白家峁煤矿”变更为“山西三兴煤焦有限公司”、经济类型由“集体”变更为“有限责任公司”的具体行政行为违法。

  经过多轮诉讼,2009年山西省高院终审判决,将白家峁煤矿的采矿权人恢复为“临县白家峁煤矿”。这就意味着山西振富集团对该矿采矿权的丧失。

  此后,山西振富集团换了另一种处理方式:拿着通过高利贷和找中诚信托借来的钱,以资本攻势介入白家峁煤矿的整合。

  山西振富集团对白家峁煤矿的投入有多大,目前并无一个具体数字,《中国经营报》此前的报道称:投入“差不多60亿元”。

  据《21世纪经济报道》,2010年10月前,山西振富集团已支付给三兴煤焦公司原股东10亿元股权收购款,而因为此前涉及的复杂纠纷,在办理股权过户手续过程中,被政府要求支付10亿元补偿款,才能进而重新申领采矿权证

  2012年,山西临县将新的白家峁煤矿整合方案上报,但至今未获得批复,采矿权的确权至今仍无从推进。山西振富集团的巨额投入,目前根本谈不上收回。

  面对权属问题存在高风险的白家峁煤矿,山西振富集团投入数十亿元。中诚信托的信托计划拥有该公司49%股权和获得剩余51%股权质押,以及作为监管行的工商银行,是否有对以上资金运用进行有效监管?

  黑洞之三:资产处置中的财富灭失

  失去监管的,还有山西振富集团与旗下子公司之间,存在的巨额关联交易。随着资产重组程序的启动,由山西振富集团输出到子公司的巨额资金,将就此灭失,成为死账,从此与信托计划无关。

  资金链断裂后,各债权方为获取资金,于2012年底开始处置山西振富集团旗下资产。其中中诚信托名下拥有内蒙古准格尔旗杨家渠煤矿公司(以下简称:杨家渠煤矿)100%股权的质押。

  2012年11月,杨家渠煤矿公司100%股权在北京产权交易所进行转让,挂牌价3.5亿元。

  21世纪网掌握的一份文件显示,截至2012年7月24日杨家渠煤矿公司的总资产为1.42亿元,评估值为5.53亿元;净资产3455.7万元,评估值4.45亿元。其中无形资产(主要以采矿权为主)评估值为4.16亿元。

  评估值5.53亿元的资产,最终以3.5亿元成交,是一种减值。

  对此,前述信托公司项目总监表示:“采矿权在资产评估中是很虚的,远不能跟房地产相比。土地、在建工程、房屋,在不存在系统性风险的情况下很容易处置。抵押的采矿权就不好说了,本身储量其实是很难测定的,国际行情波动也大,近年来煤炭行情走入底谷,也是引爆中诚信托30亿兑付危机的一大重要因素。”

  内部文件显示:杨家渠煤矿公司的资产转让中,同时打包转让的,还有山西凯峰源投资有限公司100%股权(原由山西振富能源集团有限公司持有90%、王于锁持有10%)、以及山西振富集团对山西凯峰源投资有限公司的7.54亿债权。3.5亿元的转让价系这三块资产的捆绑总价。

  三方的股权关系,原本是,山西振富集团控股山西凯峰源,山西凯峰源100%控股杨家渠煤矿。资产转让的结果,使得子公司山西凯峰源,与孙公司杨家渠煤矿都从山西振富集团剥离。

  但是,山西振富集团对山西凯峰源存在7.54亿元债权,也就是向山西凯峰源输出了7.54亿元。这7.54亿元是信托资金还是高利贷资金?不得而知。

  资产转让的结果,就是这7.54亿元从此与山西振富集团无关,再无法收回。

  另一个问题则是,山西凯峰源把7.54亿元用到了何处?杨家渠煤矿总资产仅为1.42亿元,就算加上采矿权评估,也才5.53亿元。山西凯峰源对杨家渠煤矿100%的股权投入,应远不至于达到这个金额,那么还有2个亿被用到了何处?随着资产转让的完成,这个问题将成为永久性的迷题。

  兑付危机:管杀谁管埋?

  作为一个信托计划,项目方与产品设计的硬伤只是问题的一面,问题的另一面是最终的结果——如何兑付。

  从法律角度来说,事件的法律责任无疑应由中诚信托承担,21世纪网接触的无论是信托公司人士、还是相关业界人士对这个答案都保持了一致。

  某信托业内人士称:“项目是工行提供的,客户也是工行的。中诚信托收的钱也比较少,这是一个准通道业务。”

  “这实际是通道业务的法律风险问题,对项目和资金方来说,这款产品只是通道。在法律上对信托公司是产品,信托公司对受托人的责任,没有因为以工行为通道而有任何减少。”

  知名信托律师余红征分析:“商业银行认为这是信托产品,我只为产品提供个通道。信托公司认为这是商业银行的客户和项目,我是为商业银行提供通道。这个项目出事的原因,是商业银行和信托公司都把对方当成了通道,导致产品缺乏实际性的把关,对于风险没有人去调查和核实。”

  “后果对双方都是致命的。商业银行的私人银行业务重点是开发蓝海,在利率市场化导致存贷息差收入走入瓶颈的趋势下,加大开拓私人银行业务是一个业务重点,出现这么一单事件,对其私人银行业务是一个致命打击。该事件就私人银行业务这一块来说,作为投资顾问,银行没有其到尽责的作用。这不是法律责任,而是市场信誉的问题。”

  “从信托公司角度来说,这种‘两头在外’的项目上,信托公司必须认清自己是交易主体,而不是通道,钱不是那么好赚的。

  另有消息人士透露:“业内已有传闻说,工行愿意承担大部分责任。但也有一个问题,工商银行是上市公司,又是国有银行,凭什么承担责任?如无法律上的依据,就算它想承担,股民和监管层也有合理理由反对。”

  对此,有业内人士给出思路:“虽然法律上工行没办法兜底,可以通过四大资产管理公司来绕一圈。但是就产生了另一个问题,振富都没有资产了,如何走资产管理公司的路子?”

  就此,上述消息人士也认为,“解决这款信托的兑付问题,关键探讨的不一定是谁的责任,而是可以以什么样的市场安排来解决。”

  前述信托公司业务中层透露:“行业内非常关心这一单。如果信托赔,银行推介信托代销这一块就更难做了,因为以前大家都很认可,以为准通道无风险。如果这一单由信托赔,说明银行推介项目和第三方推介项目没区别,我们今后做业务就得加强取舍。”

  针对本次事件的处理,工商银行总行方面对21世纪网表示,目前无法作出任何披露。

  21世纪网致电中诚信托相关项目经理,对方办公电话则一直无法接通。

  对于本次事件,21世纪网将继续保持密切关注。(21世纪网代路)

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(责任编辑:卢珊)

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