信托业或生剧变:直融放宽 监管从严 风险频发

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月03日 08:07   来源: 21世纪经济报道   网友评论(人参与

  适逢新旧年交接之际,IPO开闸、新三板扩容、创投再度活跃,企业直接融资通道骤然宽敞。一些上市公司管理层受访时也坦言将通过增发、发债、银行贷款等方式融资,以替代信托通道的高成本融资。

  这或意味着,2014年信托的融资功能会被挤压。然则“风险”仍是2014年信托行业需要警惕的。2013年以来,包括三峡全通、山西联盛集团等企业的信托融资出现问题,涉及多家信托公司信托产品。前者最终以“神秘人”接盘收尾,后者目前仍在进行重组。

  此外,过去一年信托的“政信合作”业务、艺术品信托等,也因为受到行业周期、抵押标的价格波动等经历兑付考验,而这种考验在2014年还会继续。

  在坊间,近日来再度开始流传第三方理财机构的一大业务代销信托公司产品将被叫停的传言。如果消息属实,将对信托业带来政策方面的另一压力。

  信托业在站上10万亿元规模之后,或将迎来剧变的年份——2014。

  真假风险2013

  日前,上海交通大学中国金融研究院公布国内首份《信托公司兑付风险评价报告》引起业内高度关注。

  按照这份报告估计,如果未来信托行业一旦爆发系统性风险,到期损失比例达20%的话,共有30家信托公司面临无法兑付的风险,资金缺口达667亿元。

  换一个口径衡量,以流动性支付能力指标衡量,如果到期损失比例为5%,共有14家信托公司存在偿付困难,资金缺口75亿元;达到20%时,存在偿付困难的信托公司数量上升至50家,资金缺口也将达到1156亿元。

  尽管对此各方看法不一,不过关于信托风险的研究,早已经进入官方和学界研究的范畴。按照分析人士的说法,信托规模扩张是导致违约风险增加的主要原因。

  与此同时,第三方理财机构的一大业务代销信托公司产品将被叫停的说法,开始再度在坊间流传,或许释放了监管层继续出台相应的监管办法压制信托业务扩张的可能。不过也有业内人士认为,多数小信托公司的扩张主要依赖第三方机构,叫停第三方机构销售信托涉及较大,监管层可能慎之又慎。

  正是在这一背景下,信托业在2013年仍然以扩苏扩张之势,站上了10万亿高点。与此同时,市场关于风险的讨论,也成为坊间热议这个行业的主要话题。

  从2012年底开始,包括中融信托、五矿信托和陕国投等多家信托公司,涉及10余个项目曾传出风险事件,密度之高已经是最近几年来之最。

  适逢年末,山西联盛集团的风波波及国内多家信托公司。除了已经曝出的吉林信托之外,西北某信托公司为联盛集团成立多款单一资金信托计划也裹挟之中,不过目前这一数据仍然难为市场所知。

  1月2日,山西省金融办一位官员在接受21世纪经济报道记者采访时指出,目前仍在积极推进联盛的重组。金融办方面主要关注的问题是重组的原则问题,而并未过多干涉重组的技术环节。

  目前联盛集团重组尚无消息出来,上述人士表示,具体的结果还要等待官方做最终的公示。

  更早些时候,2012年底至2013年上半年,三峡全通发生资金链断裂,事件卷入中信信托,最终以神秘人接盘而有惊无险。但这两个案例均引起业内较大关注,这在过去几年是没有的。

  从陕国投披露的公告也可窥见单一信托项目对一家信托公司的影响。今年三季度期间,上市信托公司陕国投公告以自有资金约5.98亿元受让裕丰信托项目信托受益权,完成了对信托项目的“刚性兑付”。根据陕国投随后公布的三季报数据,第三季度实现归属于上市公司股东的净利润为4472.71万元,同比下降高达49.75%。多数信托公司并非上市公司,其中蕴藏的风险则往往难被市场认知。

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(责任编辑:卢珊)

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