信托:梦断蓝桥

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月28日 07:42   来源: hx   网友评论(人参与

  活着,或者死亡。对于经过五年爆棚式增长,资产规模已经突破十万亿大关的信托行业来说,已经是道必选题。而“如何更好地活着”,对于传统盈利模式备受冲击但新的业务模式仍在摸索阶段的信托行业来说,这才是个难题。

  2013年,随着“大资管”时代的到来,使得以银信合作为代表的信托公司通道业务备受冲击。结果是,2013年,是信托行业内忧外患的一年。问题是,在经历五年高速发展后,2013年,信托业已经走到三岔路口,行业转型如“达摩克利斯之剑”一般,悬而未决。如何转型?向哪里转型?……这种迷茫不只存在前端信托经理眼中,更是萦绕在各家信托大佬心头。

  梦断蓝桥的一年

  在“泛资产管理时代”信托业所拥有的制度红利将被日益削弱。

  过去两年多时间,信托行业季度新增信托资产规模除个别季度外,一直表现为正增长趋势。但是,从2013年二季度开始,却首次出现连续两个季度负增长。数据显示,二季度新增信托资产规模为1.5万亿元,相比一季度少增1500亿元;三季度新增1.31万亿元,相比二季度又少增1900亿元。

  首先受到冲击的是银信理财合作通道业务。由于信托公司对融资类银信理财合作业务有较低的规模比例、较高的净资本比例和信托报酬率等方面的限制,银信合作将面临被银证合作、银基合作挤出和取代的风险。

  上述说法或可从一组数据的增长得到佐证:中国证券业协会公布的数据显示,2011年末,证券业受托管理资金本金总额仅为2818.68亿元。但到2012年6月末,已经飙增到4802.07亿元。而到了2013年三季度,更是跃升到3.42万亿元。

  一方面信托行业要面临其他资产管理市场主体的同质化竞争;另一方面四部委“463号文”及银监会“8号文”的实施,让信托行业尤其是传统的银信合作单一资金信托雪上加霜。从某种意义上说,2013年是信托行业以往“类通道”盈利业务模式被“魂断蓝桥”的一年。根据数据显示,截至今年三季末,银信合作单一信托的占比已下降为21%,而这一数字在2010年四季度曾一度高达55%。

  所谓“攘外必先安内”。但对于信托行业来说,在外患渐起的同时,内忧不断。

  随着资产规模的迅速膨胀和产品创新的不断深入,信托机构的研发和资产管理能力受到挑战。一些原本在信托行业“刚性兑付”规则下包裹严实的兑付风险问题,因为涉险项目规模越来越大,开始逐渐暴露。据《华夏时报》记者统计,2013年全年几乎每一个月都会发生一起信托兑付风险事件。

  从年初的安信信托(行情,问诊)-温州“泰宇花苑”项目开发贷款集合资金信托计划、陕国投-裕丰公司二期建设项目贷款集合资金信托计划;到年中五矿信托-荣腾商业地产投资基金信托计划、新华信托-上海录润置业股权投资集合资金信托计划;再到12月刚刚发生的,吉林信托宣布“吉信·松花江【77】号山西福裕能源项目收益权集合资金信托计划”出现兑付危机,涉及资金10亿元,问题层出不穷。

  此时,对已经面临资本困境的信托行业来说,为每一个已经出现兑付危机或者隐藏兑付危机的项目埋单,正在变得愈发艰难。雪上加霜的是,在2013年信托公司更是经历了诸多风险事件的考验。

  “天信沐雪一号”、“中信三峡全通”、“安信纯高案”……一系列风险事件带给了行业发展深刻反思,信托公司在审视自身风险管理能力的同时开始直面司法实践的检验。一方面信托计划本身的法律效力直面司法检验;另一方面,信托公司处置效率直面诉讼时间成本考验。

  至此信托行业已经走到了一个岔路口,曾经带来繁荣增长的核心业务模式将在未来变得不可持续。转型,是未来信托行业面临的新挑战。但如何转型、向哪里转型,是萦绕在信托行业大佬们心里不散的迷雾。

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【作者: 钱秋君】 (责任编辑:王书雅)

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