清仓不清盘 “僵尸”私募硬挺存续期

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月12日 10:54   来源: 中国证券报   网友评论(人参与

  □本报记者 曹乘瑜

  8次跌破预警线、8次追加资金,中信信托的一款结构化产品可谓“屡败屡战”,其投资顾问的顽强令人惊叹。然而,这只产品最终仍遭强制清仓。更神奇的是,产品清仓后仍然持续运作,剩余资金转成银行定期存款,直至今年5月底才按计划到期。劣后级最终仅获得294万元,算上提前赎回的1450万和追加的1700万,劣后级投资者亏损幅度达到74%。

  这款产品打破了人们对信托产品“强制清仓=产品运作结束”的概念,其转作存款而不终止运作的行为也让人生出许多疑惑。相关人士透露,这是投资人协商的结果,主要是希望能有机会再次翻盘,减少劣后级出资方的损失。但没想到的是,去年底的反弹行情太过迅猛,根本来不及建仓,从而丧失了“翻盘”机会。

  据了解,该产品所在的“中信·稳健分层”系列中,自去年11月至今,有13只产品到期结束,其中有11只出现亏损。“没有金刚钻,最好不要揽瓷器活。”一位私募表示。

  清仓后继续运作

  2013年5月底,中信信托发布一则公告,旗下产品“中信稳健分层型证券投资集合资金信托计划1210期”(以下简称“1210期”)的存续期限已到,于5月22日终止并清算。

  根据中信信托的信息,1210期产品成立于去年5月,是一个结构化产品,募集资金1.5亿元。其中,优先级资金1亿元,一般级委托人(劣后级出资方)出资0.5亿元,优先级的年化约定收益是7.3%。

  然而,令人诧异的是,这是一只“僵尸”产品。

  原来,早在2012年9月17日,即产品成立后不到4个月,中信信托即发布一份关于1210期的“特别交易权行使”的临时报告,称截至9月17日,1210期产品的信托单位净值为0.8309元,低于平仓线0.85元,虽然中信信托已经向劣后级发出风险预警通知,建议其慎重决策并追加资金,但是后者并没有及时追加资金,因此中信信托于9月18日“行使特别交易权”,即对1210期产品的所有持仓证券予以清仓。

  一只早已清仓的产品,为何今年还存在呢?记者致电中信信托,某知情人士透露,该产品确实早已清仓,但是清仓后并未结束运作,而是将剩余资金转做银行存款投资,直至今年5月底到期。

  记者采访中航信托、长安信托的多位信托经理,均表示没有听说过这种处理方式。“一般来说,强制清仓后的资金会立即按照收益分配返还委托人,提前终止产品。”中航信托的一位业务经理表示,“也可以去做其他方面的投资,随便哪个投资都比定期存款的收益要高。”

  根据公告,1210期清盘时,优先级出资方可获益约1.07亿元,完全可以去投资其他产品,例如货币基金、短期理财基金等。根据Wind数据,同期货币基金最高年化收益率达到6.3%。据了解,目前即使协议存款,其利息也比定存高1个百分点左右,即4.5%。

  对此,上述中信信托人士表示,这种情况不是很普遍,但是转做银行存款,是受益人大会讨论的结果,经过了优先级和劣后级委托人的同意。该人士透露,是劣后级出资人提出将剩余资金转为银行存款,而这一提议得到了优先级出资方的认同,因此产品一直撑到项目结束。

  “可能优先级出资方早已做出这笔资金的应用规划,所以也不好做别的投资。”该人士表示。反正清盘时他们的约定收益是安全到手的,做存款也无所谓。

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【作者: 曹乘瑜】 (责任编辑:卢珊)

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