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信托型阳光私募周评(11.26-12.02):近一成私募亏损过半僵而不死

2012年12月04日 07:59 来源: 金融界网站 【字体:

  一、要闻:一周阳光私募动态

  1、近一成私募亏损过半僵而不死 悄然下调清盘线

  事件:近期,在赎回和净值双重压力下,私募提前清盘的“非正常死亡”现象大比例增加。清盘止损线成为阳光私募当下不得不面对的“生死线”,弱市求存部分私募悄然放宽清盘标准,降低止损线。

  点评:据粗略统计,今年7月的那波私募清盘高峰期中,有26只阳光私募清盘,但仅4只属于提前清算。10月,共有7只 阳光私募产品 清盘,提前清算的还只有1只。私募基金生存环境愈发严峻,记者发现,一些私募开始因势而变,开始悄然放宽清盘标准。近期还有一些亏损严重的老私募基金也通过召开持有人大会的形式,调低止损线,甚至取消止损线来避免清盘。专家建议,投资者在选择阳光私募时,应了解清楚私募产品的止损线是否合理,以控制下行风险。投资者可以首先考察私募基金的投资风格以及以往业绩,明确了解私募基金依靠什么来赚钱、是否能赚到钱这两个问题。最后,投资者还需考察基金的人员稳定性和业绩延续性。

  2、定向增发私募渐失光环 借道专户搞创新

  事件:根据统计,今年以来私募至少参与了84次定向增发的项目,今年的定增市场中出现了不少新面孔私募。这主要是由于定增市场中的老玩家现在面临解禁即被套牢的尴尬局面,使得他们在今年的熊市中更为谨慎地选择项目。

  点评:在信托账号有限,股指期货还未对私募开放时,定向增发作为一种创新策略,走在国内创新策略的前沿。定向增发发行价相对二级市场价格的折扣,为定增的参与者铺就了第一层“安全垫”。定向增发项目的折价率是其很重要的吸引人的要素之一,从最近两年的数据看,定向增发项目的折扣在明显缩小,安全垫也随之荡然无存。熊市在今年的延续,在定向增发市场倒逼出许多创新。借道专户便是今年的一个创新之举。总的来说,今年的行情使得参与定向增发的私募日子不好过。破发项目屡见不鲜,价格折扣率逐渐缩水,收益不断走低。私募借道专户模式的出现,不仅可以同时参与多个定向增发的项目,也可以通过配置几个项目来降低组合的风险。

  二、一周关注产品

  和聚7期

  据用益信托工作室统计,和聚7期本周收益率为3.55%,位居非结构化产品排行榜前列,截止11月23日,和聚7期今年以来的收益率为1.69%。从其业绩走势来看,和聚7期自今年四月份以来一直在震荡徘徊,但起伏不大。截止目前净值为0.7994。下图为业绩对比图:

  图1:和聚7期与沪深300对比图

图1:和聚7期与沪深300对比图

  图1:和聚7期与沪深300对比图

  三、走势:发行数量为零、成立数量减少

  据用益信托工作室不完全统计,信托公司在本周没有产品发行;成立6只产品。具体情况详见表1。

  表1:本周(含补充)阳光私募信托产品发行和成立具体情况

表1:本周(含补充)阳光私募信托产品发行和成立具体情况

  表1:本周(含补充)阳光私募信托产品发行和成立具体情况

  为把握好私募信托产品的发行和成立趋势,我们对近20周的发行和成立情况进行统计并进行比较。由下图2可知,本周私募信托产品的发行数量为为0、成立数量为6只,本周产品发行数量、成立数量都有所减少。综合20周数据可知私募产品发行数量、成立数量都呈震荡回落之势。

  图2:阳光私募产品近20周发行和成立数量情况对比图

图2:阳光私募产品近20周发行和成立数量情况对比图

  图2:阳光私募产品近20周发行和成立数量情况对比图

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  机构来源:用益信托工作室

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