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金融市场一周评述:银监会首次披露房地产信托到期规模

2012年08月14日 16:17 来源: 用益信托 【字体:

  1. 信托:银监会首次披露房地产信托到期规模 用益数据非常接近

  事件:8月9日,中国信托业高峰论坛在北京举行,银监会非银部主任柯卡生在发言中讲到,“截至2012年6月底,信托行业房地产信托业务余额6953亿元,其中自然人投资者认购规模为2692亿元。今明两年,集合类房地产信托需兑付的金额,扣除次级后分别为710.02亿元和1842.52亿元。”

  点评:这是银监会首次公开披露房地产信托到期规模。此前,我们用益信托工作室曾经做过测算,集合类房地产信托到期规模,今年下半年和明年,分别是842亿元和1827亿元。我们测算的数据与银监会官方公布的数据非常接近。

  明年,尤其是明年上半年,将是房地产信托兑付的高峰。在这个兑付高峰过去之前,我们依然要保持高度警惕。

  不过,从目前的情况来看,房地产信托的风险正在逐渐释放。一方面,为了稳定经济增长速度,货币政策已经开始放松,房地产开发商的融资环境正在好转,甚至楼市也已经有所回暖;另一方面,在银监会的控制下,房地产信托的新增规模、新增规模占比、以及余额占比都在下降。从这些现状来看,我们又不需要对房地产信托过于悲观。

  图 1 房地产信托到期规模(亿元)

 

 

  数据来源:用益信托工作室

  2. 宏观经济:7月CPI降至1.8% 通胀再回落

  事件:8月9日,统计局公布7月份CPI数据。7月CPI同比上涨1.8%,环比上涨0.1%。

  点评:7月CPI继续回落,通胀压力继续减轻。随着通胀压力的减轻,“保增长”可以采取的措施和力度变得更多,调控政策的选择空间变得更大。对于下半年的经济形势,有理由更加乐观。不过,我们并不赞成政府对经济干涉太多,而更加欣赏哈耶克的政府适度干预经济的思想,政府应该努力完善自由市场的规则,例如完善产权制度、健全法律制度、破除国企垄断增加竞争,尽量让市场自身的力量变得更加强大。

  图 2 7月CPI降至1.8% 通胀再回落

 

 

  数据来源:统计局

  3. B股:B股重大利好 登陆A股不需证监会核准

  事件:据中国证券报报道,“深交所总经理宋丽萍9日表示,深交所将充分吸收市场各方建议,对自愿退市的纯B股公司重新上市给予适当的政策安排。在触发或者可能触发退市条件的情况下,鼓励公司自愿选择并主动退市。公司退市后经过自身努力或重组,如符合条件可以重新上市回到交易所进行交易,不需要经过证监会核准。”

  点评:我们认为,深交所的表态肯定已经得到证监会的赞成。重新上市不需要经过证监会核准,这无疑给B股退市公司提供了非常大的便利。对于整个B股市场,特别是纯B股公司,也是一个非常大的利好。一直以来,B股何去何从,始终是众说纷纭,也是B股市场的一个系统性风险。监管层的表态,总算是给B股投资者吃了一颗定心丸。假如能够重新到A股上市,那将获得非常大的估值溢价。

  4. 股市:2100点反弹继续 建仓机会隐约出现

  事件:本周股市继续反弹走势,沪指本周涨幅1.69%,收于2168点;深成指本周涨幅1.78%,收于9238点。同时两市成交量都有所放大。

  点评:本周沪深两市走势都不错,量价配合,上攻形态良好。由于目前已经是底部区域,熊市随时都有可能转换成牛市,因此我们认为股市建仓机会已经隐约出现了。激进型投资者可以开始建立第一批仓位,不过仓位不宜过重,建议先建立一成仓位左右。假如盈利不错,那就再加仓;情况不对则果断止损出局。稳健型投资者可以继续观望。

  5. 债市:短线仍处于下跌趋势 建议持有短债或可转债

  事件:本周巨潮企债指数399481下跌0.09%;上证企债指数000013上涨0.04%。

  点评:本周很多债券都以横盘整理走势为主,短线下跌趋势仍未改变。周四统计局公布7月CPI数据,7月CPI同比涨幅降至1.8%,通胀进一步回落。通胀回落本应利好债市,不过债市反应比较平淡,弱势气氛依然非常明显。从技术分析指标来看,巨潮企债指数399481、上证企债指数000013周线仍然处于下跌趋势。债市短线走势不容乐观,依然建议持有短债或可转债。

  表1 8月10日收盘后可转债到期收益率排名

 

转债名称

转债现价

转股溢价率

剩余年限

到期收益率

新钢转债

104.79

51.34%

1.03

4.38%

唐钢转债

110.42

211.90%

0.34

4.24%

博汇转债

102.55

108.55%

2.12

3.48%

中行转债

98.16

21.90%

3.81

3.14%

歌华转债

96.67

89.40%

4.29

3.06%

深机转债

97.20

35.40%

4.93

3.05%

中海转债

96.06

73.55%

4.98

2.83%

石化转债

101.29

16.99%

4.54

2.29%

海运转债

99.00

42.19%

3.41

2.28%

川投转债

104.36

36.61%

4.61

1.99%

重工转债

104.83

32.13%

5.82

1.01%

工行转债

105.11

4.56%

4.06

0.94%

中鼎转债

107.36

61.42%

3.51

0.76%

国投转债

112.29

16.98%

4.46

0.37%

国电转债

117.65

13.24%

5.03

-0.29%

燕京转债

109.59

23.43%

3.18

-1.63%

恒丰转债

120.00

13.72%

4.62

-2.10%

巨轮转2

119.50

10.04%

3.94

-2.22%

美丰转债

118.00

21.62%

2.81

-3.24%

  数据来源:用益信托工作室

  6. 期市:豆粕期货横盘整理 继续观望

  事件:本周继续观察豆粕期货。主力合约豆粕1301本周上涨0.08%,成交量和持仓量都略有下降。本周豆粕期货主要是横盘整理形态。

  点评:豆粕期货最近的走势非常纠结,比较像顶部形态。不过下跌趋势仍不明显,建议继续观望。

  机构来源:用益信托工作室

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