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从容吕俊:“低风险中回报”,长期下来复利会吓你一跳

2009年12月28日 09:58 来源: 《理财周报》 【字体:

  “投资最重要的是要获取复利,所以风险一定要控制好,长期来看稳定的中等回报要远超过不稳定的高额回报”

  吕俊在国内是个名人,此前是JP摩根在中国的合资基金公司上投摩根基金的副总经理、投资总监,兼任上投摩根中国优势(375010,基金吧)基金经理。2004年至2007年期间为基金持有人创造了650%的惊人回报率,2007年辞职创立自己的公司。

  在记者面前,吕俊举止淡定从容,亦如公司之名,他坦言“心态”才是他的核心竞争力是心态。“大家智商水平都差不多,心态好就能发挥出来。”吕俊说。

  这是一个有趣的答案,因为在第二天重阳投资的调研中李旭利也作了类似的回答。

  比较估值和成长速度

  事实上吕俊创业之初就已经明确了从容的投资理念:“价值为本,从容投资,顺势而动,绝对回报”。这包含了吕俊的投资逻辑,其一倾向于价值投资,其二追求绝对回报。

  从容有一个三人决策小组,由吕俊本人与两个分别来自香港和台湾的基金经理组成。

  吕俊重视价值投资,他告诉理财周报自己的方法论是采取自上而下的行业配置方式,先由三人决策委员会确定资产配置、仓位等,再由基金经理进行行业配置,最后再由基金经理和研究员选取个股

  从容投资在投资过程中会去比较估值和成长速度,选择具有成长性且被低估的个股,仓位也相对灵活。

  吕俊在投资判断上是个“不可知论者”,他借鉴波普、索罗斯的理论,认为“未来处于未知”。

  追求单位风险内的高收益

  吕俊将公募基金产品中最常见的“稳健”、“优势”、“成长”等冠名于产品之上,其投资理念也在此中彰显。

  从容发的产品大多以五年期为主,对此吕俊认为:“2年期时间太短,若遇损失还来不及等待回调就已经到期,会对客户造成损失”。

  “08年发行的从容优势1期在2008年熊市时只下跌4%,在上涨时也基本上能跟上大盘涨幅,扣除管理费,收益在50%至60%”吕俊说。

  在同等产品中,从容产品的风险收益特征属于“单位风险的收益较高”,“从容追求的是中低风险中高回报”。

  从容的这些定位通过一系列风险控制措施来保障。出身公募的吕俊对于采取了公募式的风险控制机制,除了设有风控投资部、风控总监外,还规定了从高点下来不能超过20%,此外,个股占发行股本的比例,个股占净资产的比例都具有一定的限制。

  把提升投资能力作为一项福利

  从容的团队以来自公募的分析师为主,用吕俊的话说:“公募已经帮我们筛选一遍了”,除此之外,也有来自券商的行业研究员。

  从容的决策是由一个三人委员会组成,吕俊加上两位海外基金经理,分别来自香港、台湾。

  对于团队的激励机制上,从容的特别之处在于除了重视薪酬和岗位升迁等物质鼓励外,将较多的资源和精力放在提高投研人员的投资能力上,表现出色的研究员经过磨练后将来能有机会成为信托基金经理,目前从容的信托产品经理由吕俊一人担任。

  点评:

  董事长 吕俊

  私募实验室点评:吕俊的交易能力在圈内很出名,这也与他重视风险的理念相匹配,低风险的中等回报,长期下来,复利会吓你一跳。

  从容投资

  规模:12期产品,规模超20亿

  业绩:

  2008年发行的从容优势1期在2008年熊市时只下跌4%,在上涨时也基本上能跟上大盘涨幅,扣除管理费,收益在50%至60%

  核心投研人物

  3人组成的决策委员会,成员为吕俊加两个海外基金经理,分别来自台湾和香港。

  投研团队人数:12个

  核心投资理念:

  价值为本,从容投资,顺势而动,绝对回报

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