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阳光私募：风光之后正面临生存裂变

2009年06月11日 10:22 来源：财富时报【字体：大中小】

　　作者：唐君燕

　　其实，无论面临怎样的压力，在市场面前，公募或是私募并无先天上的业绩伯仲之分

　　生存，还是消亡，这是私募基金眼下面临的一大考验。2009年上半年，对中国的私募基金们来说，日子过得很不容易。排名、规模压力、业绩分化，再加上监管部门对公募基金“一对多”业务的开闸，私募基金阵营正面临着在两年前风光之后的一次生存裂变。

　　两极分化

　　专业基金研究中心好买最新的私募基金报告显示，近一年来，仍有超过一半的私募是负收益，且收益率在-20％以下的产品占到了27％，有38％的产品获得了正回报，其中收益率在20％以上的产品占总数的11％。

　　从收益实现路径来看，位于最高收益区间的产品中有50％是通过市场上升阶段的业绩反弹弥补前期亏损后获得的；29％的产品在不同的市场阶段保持了相对稳定的排名，另有21％的产品在下跌阶段严格控制下行风险，反弹阶段稳步追求绝对正收益。其次，大部分业绩处于中间段的产品中，能维持业绩排名的明显减少，多数是在下跌时有一定风险控制，但之后反弹乏力、投资策略不够灵活等。此外，有27％的产品位于-20％以下的最低收益率区间，其中21％的产品在两个阶段均排名靠后。

　　业绩分化背后的原因，通过好买对探营不同风格的绩优私募公司基本可以寻到一些答案。比如坚持“安全比收益更重要”的金中和公司非常强调下行风险的控制，认为“安全比收益更重要”，对个股设定止损线，达到投资预期就进行减仓。公司对后市总体比较乐观，但同时也会担心9月份以后经济可能会出现二次探底，近期继续看好新能源和有产业并购整合题材的股票。

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