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交银国信开先河 推出“类地方债券”信托产品

http://www.jrj.com     2009年03月03日 01:30      证券日报
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  本报记者 万 敏

  日前,交银国际信托有限公司推出了“鑫建1号集合资金信托计划”。在2009年信托产品的发行浪潮中,这款产品的特点在于其主打的“类地方债券”概念。其核心为信托公司通过信托计划募集资金并提供给地方使用,地方政府设立偿债基金作为还款来源,并纳入年度财政预算。

  担保方信用级别不一

  据悉,2009年地方债的发行总额度可能为2000亿元,目前各地方政府正在向财政部和国家发改委上报额度,这项工作预计在今年两会之前完成。目前,财政部正加紧调查地方财政的负债情况,在获准发行地方债后,将投向保障性住房建设和重大基础设施建设等六大公益领域。

  据了解,地方债券将会统一命名为“地方政府债券”。考虑到地方债风险等级一般不及国债,地方债的利率将会比国债高些。地方政府承担还本付息责任,及时向财政部上交本息、发行费等资金。未按时上交的,在办理年度结算时,财政部与地方财政结算时如数扣缴。

  而在“鑫建1号集合资金信托计划”中,设计了较为特别的风控措施,为保证按期偿还债务,武进区政府将发起设立武进区南夏墅镇农民安置房及配套设施建设偿债基金(以下称“偿债基金”,共计5亿元)该基金经武进区人大常委会决议通过,并纳入武进区年度财政预算,足以覆盖本信托计划的全部信托收益,具有较高的信誉保障。

  交银国信表示,武进区财政实力雄厚,财政来源多元而稳定。2008年实现生产总值850亿元,完成预算内财政收入和地方一般预算收入分别为136亿元和52.95亿元,同比均增长20%以上,目前武进区财政收入占常州市的比重已近30%。2009年全区预计生产总值将突破1000亿元,预算内财政收入和地方一般预算收入分别达到160亿元和60亿元。根据2007年武进区财政收支状况进行偿债能力测算,其中一般预算收入和政府基金收入中分别约有22.59亿元和16.57亿元用于新农村建设和环境治理等领域的财政支出,加上2007年财政预算资金结余和预算外资金,2007年,可用于该领域的财政支出资金总额达到60亿元,因此,武进区财政对债务具备较强的履约还款能力。

  信托产品看准政策风向

  据悉,保障性住房建设,农村“水电路气房”建设,重大基础设施建设,卫生、教育重点项目,环境保护工程,结构调整等六大方面,构成了地方债券配套项目的主体,此外还有少部分地方项目。

  从产品的设计来看,交银国际信托有限公司的这款“类地方债券”,充分考虑了政策因素对经济发展走向的影响。该产品推介书表示,“在央行利率下调预期明显的宏观背景下,有效锁定未来两年的投资收益。刚刚闭幕的十七届三中全会明确了推进中国农村改革发展的意图,而本项目正是为了推动常州市武进区加速建设社会主义新农村,全面实现小康的新农村总体发展思路,符合国家的宏观政策,具有较强的实践价值和创新价值。”

  在其产品推介书中表示,总信托规模不低于2亿元,不超过4亿元,信托期限为2年,预期年收益率为7.5%。交银国信设立资金信托计划募集资金,以债权投资的模式提供给常州市武进高新区南区建设发展有限公司,用于折价受让南区建设对武进区政府合法享有的债权,以支持武进区新农村建设和环境治理工程建设。其“类地方债券”的性质具有地方债券的安全性,却远高于债券的收益率,政府设立偿债基金作为还款来源,人大决议通过,并纳入当年政府财政预算,信誉度高。同时由两家有实力的公司提供保障,资金安全程度高。

  分析人士认为,目前尚未看到有同类信托产品面世,而“类地方债券”毕竟还不是真正的地方债券,在风险方面投资者还需谨慎辨识。

  实际上,这款信托产品的进入门槛与其他理财产品相比还是比较高的,投资该计划的最低金额不少于100万元人民币,并可按人民币10万元的整数倍增加。

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