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信托业新一轮洗牌即将开始 信托公司面临抉择

2006年08月21日 08:13 来源: 中国经济时报 【字体:


  近期传出的政策信息,在信托公司看来,颇有面临“生死抉择”的滋味。

  一方面,中国银监会副主席蔡鄂生表示,对信托公司实行“一司一策”差别管理政策,对部分达不到监管标准的高危信托公司以转制或撤销方式退出市场。另一方面,上海银监局向媒体透露,未来三年,信托公司的体制创新将取得重大进展,创新类信托公司有望突破信托计划200份的限制,并参与到QDII等新的业务领域。

  信托公司经过多年发展,历经五次整顿,目前系统风险已得到基本控制,但信托公司的功能定位和发展模式始终没有彻底解决。历经整顿与规范后的信托公司,套上了越来越多的“紧箍咒”。近日,银监会下发进一步加强房地产信贷管理的“54号文件”,对信托公司来说是又一次政策“紧缩”。

  “54号文件”要求信托公司严格执行2005年“212号文件”,即自有资金超过35%、四证齐全、二级以上开发资质等3个条件全部具备,房地产项目才能融资。更加明确地是,以投资附加回购承诺等方式间接发放房地产贷款,也要执行“212号文件”。

  信托公司有“金融百货公司”之称,在各类金融机构中,混业经营的味道最浓。然而,信托公司也背上了“金融坏孩子”的坏名声,一度成为金融风险的高发地带。信托业打的一些“擦边球”,确实让人担心。

  拿房地产信托来说,2005年“212号文件”并未得到严格执行。一些信托公司采取股权投资方式“绕道走”,将信托贷款变相为股权投资,再由开发商采用附加承诺方式回购股权。在各银行纷纷收紧房地产贷款的背景下,房地产信托却成了“世外桃源”。今年二季度,房地产信托发行规模达73.66亿元,创下有史以来单季度房地产信托发行规模的最高纪录。

  有业内人士指出,信托公司在传统信贷业务领域没有竞争优势,在与银行的个人理财业务竞争中处于劣势,以及在资产证券化业务中有被边缘化的危险,出现的风险又主要是法人治理结构问题。一些发展较好的信托公司,一直在寻求政策上的突破,以求改变目前处于边缘化的困境,否则竞争力更难以提高。

  就业绩和实力而言,信托公司已出现严重分化。个别信托公司生存困难,陷入亏损或关门边缘,优质信托公司则业绩增长惊人。2005年年报显示,净利润排在第10位的江苏国投净利润为4967万元,而净利润低于500万元的公司有12家;在信托资产受托规模上,前10位的信托公司也遥遥领先。

  在众多信托公司漂亮业绩的背后,主业实际遭遇边缘化。据不完全统计,46家公司信托业务占总收入的比例的平均值只有38.6%,这一指标超过50%的公司只有16家。反观2004年,35家公司中就有21家信托业务收入占比过半。净利润排名第一的上海国际信托,去年取得收入合计为26140万元,但来自信托业务的收入只占21%。

  对优质信托公司“松绑”,将有助于信托业经营能力的提高。据悉,银监会已明确了信托公司的发展方向,创新业务试点办法即将推出,将鼓励资质好的信托公司进行创新试点。按业界流传的说法,连续两年被评为A类的信托公司和部分B类信托公司,最有希望获得创新试点资格。

  从目前市场的理财需求看,信托公司可利用自己准混业经营的优势发展。一旦创新类信托公司突破信托计划200份的限制,并参与QDII等新业务,信托公司两极分化也将更明显。管理层实施“一司一策”的差别管理政策,可以更好地控制风险,而绩差信托公司的生存将更艰难。换句话说,信托业新一轮洗牌即将开始。

  张炜
  

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